證監會主席，不再被輿論“綁架”

崔傳剛 財經作家

最近一段時間，中國股市的走勢讓許多人惴惴不安。10月18日，滬指跌破了2500點關口。19日上午，A股開盤前，中國證監會主席劉士余連同中國銀保監會主席郭樹清、央行行長易綱齊聲喊話，為投資者提振信心。當天股市大漲，給足了劉主席面子。

“中國股市像一座火山，證監會主席則坐在火山口上。”這句話出自證監會首任主席劉鴻儒之口，因為工作不好干——“股票市場價格猛漲，上邊擔心;股價猛跌，下邊有意見;不漲不跌，所有人都有意見。”

2016年，劉士余成為新任證監會主席時，接過的是一副重擔：中國股市剛經歷一波暴漲暴跌，與20多年前相比，股市的風吹草動影響的不僅是機構投資者和個人投資者，更是整個中國的金融系統甚至中國經濟。

兩年下來，劉士余的工作還是可圈可點的。他的監管極具個人特色，敢于對違法違規行為公開表態，比如批評資本市場“地鼠多，黃鼠狼多，大鱷也不少”，為依法監管創造了輿論條件。此外，劉士余也在努力擺脫“火山口”。雖然證監會要關注投資者情緒和市場走勢，但過分關注會使監管在一定程度上被輿論“綁架”。

歷史上，這種“綁架”可謂屢見不鮮，其中最為典型的莫過于每當中國股市出現一定程度的下跌后，市場上就會出現眾多要求政府“救市”的聲音：有人要求停發新股，打亂IPO節奏;有人要求“國家隊”直接進場救火，出臺臨時性干預舉措。而事實證明，因“群眾要求”而出臺的救市政策，只能暫時緩解情緒，卻從總體上耽誤了中國資本市場的進化過程。

劉士余并未過多關注股市點位，而是將工作重點放在了證監會的核心責任上。過去兩年，證監會對違法行為的監管越來越嚴，一定程度上降低了資本市場的系統性風險。

雖然“監管風暴”的成績顯著，但劉士余的努力為時尚短，中國股市的一系列頑疾也無法在頃刻間得到扭轉。比如，上市制度仍缺乏根本性變化，退市制度仍極不完善、執行也非常不到位;監管政策朝令夕改的問題有所減少，但仍未滅絕;監管機構對投資者的引導和保護仍顯不足。這些問題是導致股市牛短熊長、大起大落的一個重要因素，也是劉主席今后努力的方向。

盡管如此，證監會主席仍然無需對股市漲跌負責。事實上，證監系統也不可能做到對漲跌負責：證券市場是各種內外因素及投資者情緒的綜合反映，不可能也不應該聽從某個機構的指令，因為沒有人能控制一座火山何時噴發、何時熄滅。

中國股市的本質問題，在于我們不應該有一座喜怒無常的火山。中國理應有一個更具行情穩定性和政策持續性的證券市場。通過嚴格監管促使這樣一個市場形成，才是證監會的根本職責所在。