可再生能源即將進入全球競爭階段

瑞銀研究分析師 薩姆·艾瑞

可再生能源成本很快將低于所有其他能源，可再生能源行業(yè)未來將由少數(shù)幾家巨型公司爭奪全球市場份額。

2010年，利用太陽能燒開一壺水的成本約為0.03英鎊。到2020年，根據(jù)瑞銀（UBS）研究團隊的估算，成本將降至0.5便士。到2030年，成本可能如此接近零，以至于實際上將相當于免費。

這對地球是個大好消息，對全球經(jīng)濟可能也是如此。充足、廉價、清潔的能源可用于多種用途——不僅僅是泡茶。

但同樣簡單的事實——可再生能源成本很快將低于所有其他能源——正在能源行業(yè)掀起一波企業(yè)并購浪潮。目前，我們數(shù)了數(shù)有12家歐洲大型公用事業(yè)公司（約占該行業(yè)指數(shù)成分股的一半）最近宣布了（或者被媒體報道過）可能極大地重塑各家業(yè)務(wù)的并購、撤資或收購交易。最近的一筆并購來自海上風電公司Orsted，該公司日前宣布將收購林肯清潔能源公司（Lincoln Clean Energy），將業(yè)務(wù)擴大到美國的陸上風電。

企業(yè)的這類做法有意義嗎？我們認為是有的，因為這一行業(yè)的基本面因素的確正在發(fā)生變化。直至最近，全球多數(shù)地區(qū)的風能和太陽能項目都依賴慷慨的補貼——意味著可再生能源只能以政府準備出資的速度增長。但過去一年，大型風能和太陽能項目似乎顯示出，在沒有任何補貼或稅收優(yōu)惠的情況下它們也能獨立發(fā)展。這意味著，可再生能源能夠開始在技術(shù)發(fā)展的推動下高速成長，而不必再按照各國能源部長指令的速度。

第二個因素是各國政府一直在收緊成本。在可獲得補貼的國家，企業(yè)現(xiàn)在必須通過競爭性拍賣來競得補貼，而一旦補貼用完，這些企業(yè)可能仍要為拿到最好的項目地址互相競標。這種競拍模式正以出乎所有人預料的速度推進創(chuàng)新和效率。在英國，招標在僅僅3年內(nèi)就使海上風能的成本降低了一半以上。在德國，它使可再生能源的價格比2015年下降了約一半。

所有這些成本壓力都產(chǎn)生了另一重要效應(yīng)：推動可再生能源企業(yè)走向新的全球規(guī)模化競爭。首先，風能和太陽能發(fā)電場的規(guī)模越來越大。一些太陽能項目現(xiàn)在擁有逾100萬個單體太陽能電池板，海上風力渦輪機的高度可以超過摩天大樓，葉片長度接近100米。其次，隨著這些企業(yè)設(shè)法將更多購買力投入供應(yīng)鏈并從可再生能源項目組合中獲取更多協(xié)同效應(yīng)、數(shù)據(jù)和運營方面的專門知識，它們自身的規(guī)模正變得越來越大。在全球競拍的模式下，贏家不得不把所有這些潛在優(yōu)勢擺到桌面上來。

這就是這一行業(yè)的結(jié)構(gòu)需要改變的原因。歷史上，公用事業(yè)公司一直是區(qū)域競爭者，通常局限于一國市場，而在國內(nèi)市場，熟識地方的政治和監(jiān)管環(huán)境是關(guān)鍵。它們并非總是成功的：（面臨電價下調(diào)和國有化風險的）英國公用事業(yè)公司就是恰當?shù)睦印Ｈ欢瑲W洲的地圖顯示出的仍是一個由國家層面競爭者構(gòu)成的拼盤。

未來，這張地圖可能會變得大為不同，有可能更類似油氣行業(yè)，由很少數(shù)幾家更大型的公司爭奪全球市場份額。如此，我們或?qū)⒖吹揭活愋缕髽I(yè)——可稱之為“風能和太陽能巨擘”——它們的可再生能源項目組合遍及全球，規(guī)模可能是現(xiàn)在的10至20倍。

成為這一梯隊中一員的機會值得爭取。現(xiàn)在確定誰將成為贏家還為時尚早，而且仍有一些疑問有待解答：例如，如何集成蓄電池儲能。但有一點是明確的：公用事業(yè)領(lǐng)域正處于這一轉(zhuǎn)變的最前沿，管理層團隊現(xiàn)在制定計劃已經(jīng)不算太早。幾乎沒有人有時間放松下來，沏上一壺茶。