上海證券交易所重新開張

☉謝國平

20世紀30年代的上海被稱為中國的總銀庫，存放著全國大半的銀子。上海還是全國的金融心臟。資金在這個心臟里流進流出，據原中國人民銀行上海市分行行長龔浩成回憶，新中國成立前通過上海的資金流進流出量為全國資金流動量的43%?？上?0年代到80年代末，這種流動幾乎處于停滯狀態，上海大約只有7%到8%。因為那時根本沒有資本市場。

作為中國最大的工商城市市長，朱镕基手頭緊得很。有一次召集銀行系統干部開會，他提出：“你們搞金融的，要多動動腦筋，到北京去，多匯報，爭取給一點干貨。”干貨就是資金，當時上海銀行界的領導到了年底就不停地往北京跑，但就這樣也只能要來幾千萬貸款額度。上海那么多企業，幾千萬給誰？更別說開發浦東了。

向上面討魚，不如自己養魚。朱镕基的這個念頭日益明晰起來，強烈起來。

此時，在北京有幾個從海外歸來的留學生和國內的青年學者，正在滿腔熱情地籌劃建立中國證券市場，他首先想到是北京，希望建立北京證券交易所。他們還發起組織了一個中國證券市場研究設計聯合辦公室，簡稱“聯辦”，后正式更名為“中國證券市場研究設計中心”，掛在體改委名下?？上В谀莻€年代，在北京要讓人理解股票交易和股份制實在是一件非常困難的事。

但是，浦東開發讓這些年輕人看到了希望的曙光。上?；I劃開發浦東，開發預算是幾千億，而新中國成立以來，上海的收入大部分上交中央，根本沒有那么多錢。

“聯辦”總干事長宮著銘最先注意到了這一點，而且他也清楚當年上海有著遠東最發達的證券市場，有濃濃的金融意識和傳統，上海更有能力和希望建立證券交易所。于是，他向朱镕基寫信建議說：要想開發浦東，就要借全國的錢。他用簡單樸實的語言向朱镕基介紹了資本市場，他的介紹引起了朱镕基的重視。

宮著銘，哈軍工畢業，32歲即任國家計委預測中心總工程師。曾先后任國家計委委員、國家體改委委員、人行黨組成員、人行體改辦主任、人行綜合計劃司司長等職。

1978年，宮著銘在國家計委右派甄別小組跑腿，經過他手的有一個人，叫朱镕基。1957年，朱镕基因為一句話“南斯拉夫的工人自治有一定道理”而被打成右派。所以兩人自然很熟。

問題是，要建股票交易所，上哪兒找懂行的人呢？“聯辦”理事長經叔平告訴朱镕基：“我們這兒有撥年輕人，就是搞證券交易所的?！敝扉F基很爽快地說：“好啊，那把他們請來，我給他們解決戶口問題。”

經叔平是上海著名的實業家，新中國成立后，成為上海卷煙聯合生產銷售公司總經理兼上海卷煙同業公會主任委員、民建上海市委副秘書長。對于資本市場那一套，經叔平非常精通。有一年，中央派給上海的公債數額很大，超出了承受能力，經叔平向上海市政府作了匯報。市政府就派他赴京反映情況，經叔平的能力和學識給薄一波等中央財經領導留下了深刻印象。全國工商聯首任主任委員陳叔通對他大為賞識，1956年，邀請經叔平到北京工作，并半開玩笑地說：“你來這兒在生活上可能要委屈你，我們最好的4間房讓你住，當然比你在上海住的那幢小樓要小多了?！苯浭迤蕉挍]說，舉家北遷。

1989年，經叔平向朱镕基建議，請海外著名企業家當顧問。在他策劃下，21位來自世界11個國家的企業巨頭組成了“上海市市長國際企業家咨詢會議”，為上海改革開放，尤其是浦東開發出謀劃策。因此，經叔平說話是有分量的。

朱镕基1987年擔任國家經濟委員會副主任時，兼任了清華大學經濟管理學院院長，還是博導，帶過四個博士生。盡管當時，對于股票的作用，絕大多數人說不清楚，但朱镕基應該是有所了解和考慮的。更要緊的是建股票交易所還有一定的政治風險。股票徹徹底底是西方來的。

1989年12月2日，當時朱镕基身兼上海市委書記和市長兩職，在康平路市委小禮堂召開金融改革會議。會議開了一整天，中國人民銀行副行長劉鴻儒也從北京趕來參加會議。還邀請了國際金融學權威、華東師范大學陳彪如教授。

會議的議題是面對外資撤走，如何加快金融改革？內容有兩項：一是引進外資銀行，二是開辦上海證券交易所。對于引進外資銀行，大家沒有異議。會上爭論最大的是有關建立上海證券交易所的議題。眾人雖然沒有原則上反對，但都以為條件還不成熟，有的贊成邊做邊創造條件。

朱镕基深有感觸地說：“去年，我是2月6日到上海工作的，早晨下火車，下午就聽市財政局匯報，為什么呢？我覺得要是不會理財，市長沒法當，首先得把財政情況弄清楚了。搞了一年，感覺到光靠財政還不行，越來越意識到金融的重要性，差不多每天都碰到這個問題?！?/p>

此時朱镕基已經意識到必須從金融改革抓起，也就是建立證券交易所和引進外資銀行。

最后，主持會議的朱镕基拍板，上海證券交易所最遲1990年12月掛牌。他對中國人民銀行上海分行行長龔浩成說：“老龔搞了再說，慢慢擴大。”會后，成立了由李祥瑞、龔浩成、賀鎬圣三人組成的籌建上證所領導小組。

在當時的情況下搞證券交易所確實風險很大。不少人心有余悸，對龔浩成說：“老龔，千萬不要搞這個，將來中國的資產階級就會從這里產生?！币恍└刹坑兄@樣那樣的疑慮：對于建立股票交易所會不會分流銀行的信貸資金，國營企業向個人發行股票是不是變相私有化，證券交易會不會在上海灘培育新的資產階級等等。

新中國成立初期，解放軍查封九江路舊上海交易所的故事，上海金融系統的人不會不知道。

這也難怪，絕大多數人對于證券交易的了解僅僅限于中國著名作家茅盾的長篇小說《子夜》中有關舊上海證券交易的描述。作家的筆下，證券交易所是一個瘋狂而殘酷，你死我活的地方。其中翻云覆雨，獵取血食的情節留給人們太深的印象。

此時，1989年政治風波剛剛過去，控制意識形態部門的一批“左派”理論家，正在制造輿論：如股份制是“私有化潛行”，企業承包是“瓦解公有制經濟”，引進外資被指責為“甘愿作外國資產階級的附庸”。

因此，朱镕基此時提出建立證券交易所的想法，與會人員都知道其中的風險。

當時的交通銀行董事長，后作為主要領導成員參加籌建上海證券交易所的工作，并擔任了第一任理事長的李祥瑞在一篇文章中回憶了朱镕基和他們的一段有意思的對話。

會上，朱镕基提出了他的想法后，就先問李祥瑞：“老李，你看怎么樣？”

李祥瑞回答說：“主要是政治上的風險?！崩顦尤鹦睦锵?，不要干革命40年，最后在這上面跌一跤。

朱镕基又轉過頭去，問中國人民銀行上海分行行長龔浩成：“老龔，你看怎么樣？”

龔浩成說：“我覺得老李說的政治風險不是沒有的。即使不存在政治風險，也要有100到200家大中型企業實行股份制，要有50到100家股票上市，才能搞證券交易所?！饼徍瞥稍鵀樯虾Ｘ斀泴W院教授，有著深厚的理論功底，屬于學者型的官員。

但是，朱镕基沒有猶豫，一錘定音：“出了事我和劉鴻儒負責！你們兩位還在第二線呢！”并當即授命李祥瑞、龔浩成和上海體改辦主任賀鎬聲組成三人小組，負責研究有關上海證券交易所成立事宜。

關鍵時刻方顯英雄本色。朱镕基是一個孤兒，他曾公開告訴上海市人大代表：“我是全心全意把黨當作我的母親的，所以我講什么話都沒有顧忌，只要是認為有利于黨的事情我就要講，即使錯誤地處理了我，我也不計較?！?957年，朱镕基被打成右派，開除黨籍，下放農村勞動，種田、放牛、養豬、做飯等什么都干，也因為這種經歷和磨難鑄就了他大無畏的膽識和堅忍不拔的秉性。他堅稱：“我自己的特點、我的信條就是獨立思考，我心里是怎么想的，我認為就應該怎么講?！?/p>

要知道，1949年10月以后，股票交易市場一直被視為萬惡的資本主義的東西。

1985年，諾貝爾經濟學獎得主、美國經濟學家詹姆斯·托賓來到中國，參加著名的“巴山輪會議”。他語重心長地說：“中國不要輕易發展資本市場，因為中國的市場經濟體制尚不健全，在這樣的環境下發展資本市場有很大的風險。”他建議，中國再等20年。

托賓的建議不無道理，當時中國還不能講“資本”二字，更不可講“資本市場”，教科書中都是用“資金市場”代替“資本市場”。因為資本市場被視為資本主義。

但是再等20年太久了，浦東開發等不及了。歷史會有相似之處。1916年5月，孫中山也曾計劃在上海辦一個交易所，為國民革命籌集資金，孫中山在長期的革命斗爭中體會到，一是要有槍桿子，二是要有錢袋子。

他請國民黨元老張靜江聯絡了虞洽卿等上海大亨籌建“上海證券物品交易所”，呈請北京政府農商部批準。農商部以“證券、物品不能同時交易”為由，不予同意。后來，孫中山因護法運動受到通緝，計劃流產。不過，兩年后，戴季陶、張靜江等人因缺錢而想起孫中山的未竟計劃，于是又聯絡了虞洽卿等人，四處活動，派員與政府反復交涉，終于在1920年7月1日，建成了中國第一家正式的證券交易所——上海證券物品交易所。開業后半年，就盈利五十多萬元。

辦交易所、發行股票、上市交易確實是一條集資賺錢的捷徑。逐利商人蜂擁而上，以至于在上海的福州路、漢口路和九江路一帶，開設的交易所最多時竟達140家之多。

同樣，在20世紀90年代初，中國的改革者們也遇到了資金短缺的困難。更難的是還有傳統意識形態的阻力。

上海是值得慶幸的。有開明而無私無畏的領導，更重要的是上海探索建立資本市場也得到了鄧小平的首肯。

龔浩成回憶道：“一年后上交所成立了，我遇見朱镕基又提起這件事，朱告訴我，在籌建交易所之前，他曾當面向鄧小平報告過，鄧小平說：‘你們辦吧，辦了再看。辦了不好，我們再改嘛！’”

有了中央高層領導的支持，有了地方領導的無畏，上海證券交易所高效率地籌辦起來。

1990年6月，朱镕基訪問新加坡，主動向外界透露：上海將在年內建立證券交易所，這不僅讓西方金融界震驚，也讓上海的金融官員感到十分意外——啊，交易所的辦公樓都還沒找到呢！而北京的金融官員也震驚，我們還沒有接到正式申請呢！

同年9月17日，中國人民銀行上海市分行向總行和上海市政府提交了《關于建立上海證券交易所的請示》。兩天后，中國人民銀行和上海市政府聯合向國務院上報了《關于建立上海證券交易所的請示》，請示稱“我們認為，建立上海證券交易所的條件和時機基本成熟，建議國務院予以批準，以進一步樹立我國改革、開放良好形象，加快浦東開發、開放的進程，促進我國現已開拓的證券市場進一步發展，更好地為國家和企業籌集融通建設資金服務”。

11月14日，中國人民銀行總行批復同意設立上海證券交易所。26日，上海召開了上海證券交易所成立大會。

無疑，上海證券交易所的高效籌辦是上海領導人在落實鄧小平的那句話：“上海是我們的王牌，把上海搞起來是一條捷徑?！?/p>

這年的12月3日，朱镕基來到正在裝修中的上海證券交易所視察，該所置于黃浦江邊的浦江飯店，那是一幢有著150年歷史的歐式建筑。據稱曾是中國乃至遠東地區最豪華的酒店。中國的第一只電燈、第一部電話都是出現在這家飯店里。飯店華麗的孔雀廳被改建成證券交易大廳。

當時裝修工程還沒有全部結束，門外工地還是一片狼藉。朱镕基看后臉有慍色。但當他走進大廳時發現已經布置就緒，臉色舒緩了下來。他問當時的交易所籌建負責人尉文淵有什么困難需要解決的。尉文淵說裝飾包廂的圓拱形玻璃配不到。朱镕基說：你找耀華皮爾金頓，就說是我朱镕基說的，叫他們馬上定做。

后來朱镕基激將法問他：你敢不敢大膽管理？35歲的尉文淵說，敢！就這樣，他成了上交所的第一任總經理，當時被稱為“全球最年輕的交易所老總”。其實那時，尉文淵對證券交易知之不多，直到開業前夜，他還是心緒茫然。

就在浦東開發宣布的8個月后，1990年12月19日上午11時，上海證券交易所開張，尉文淵用足力氣敲完開市鑼后，激動地差一點暈倒在地，但上證指數卻站了起來，從100點的地平線向上飛速攀升。

此時，五百多位中外來賓共同見證了上海證券交易所的開張，一時在國內外反響強烈。畢竟，歷史上上海是遠東地區的金融中心，有著最大的證券交易所，在1989年政治風波之后，將早已被徹底端掉的證券交易所重新開張，顯示了中國繼續對外開放的決心。

開業儀式上，朱镕基在演講中稱上海證券交易所成立“標志著我國將堅定不移地繼續奉行改革開放的政策”。他先用中文講了一遍，然后又用英文講了一遍。

站在朱镕基旁邊的一位優雅美貌的女士以其特別的身份格外顯眼，她就是香港貿易發展局主席鄧蓮如。她的出現也傳遞了中國政府將更加開放的信號。

令人尋味的是未來中國證監會的四任主席劉鴻儒、周道炯、周正慶、周小川；未來中國人民銀行的三位行長朱镕基、戴相龍、周小川；未來主管經濟金融的副總理黃菊，以及后來的國務院總理朱镕基都在現場見證了這一時刻。

歷史往往喜歡和人開個玩笑。40年前，1949年6月10日上午10時，中國人民解放軍分乘10輛大卡車，包圍了上海漢口路422號的上海證券交易所大樓。這所樓里的交易商們正瘋狂地發動著一場貨幣戰爭，叫嚷解放軍進得了上海，人民幣進不了上海！

荷槍實彈全副武裝的軍人來到，大樓里正在交易的人驚恐萬分，他們把“小黃魚”（金條）倒進抽水馬桶抽掉，把美元燒掉。證券交易所被徹底端掉了，瘋狂的貨幣投機活動也就結束。此后一個多星期，上海銀元價格下跌了50%，物價下跌了8%，而新生的人民幣站穩了腳跟。

當時的上海市長陳毅得知后大笑：這是打了一場經濟上的淮海戰役！