上市公司財務治理探討

摘要：隨著公司治理理論的提出，人們對資本結構理論研究的重點開始轉移到對公司治理效應的研究上來，形成了資本結構的公司治理學派，取得了豐富的研究成果。實踐中，公司財務與公司治理問題常常交織在一起，如果就某一問題單方面提出解決措施很難取得理想的效果，只有綜合研究并提出全面解決方案，才能切實解決實踐中出現的復雜問題。財務治理理論正是適應這方面理論與實踐發展的現實要求，迅速成為財務理論研究的新興領域。財務治理貫穿公司治理的各個方面，成為公司治理的核心和難題。

關鍵詞：財務治理；制度創新；問題

引言

我國上市公司存在嚴重問題的現實背景。十余年來我國上市公司取得了一定的成績并對我國國民經濟和證券市場的不斷發展、壯大和完善作出了巨大的貢獻。但是很多上市公司存在嚴重的質量問題也是一個不容爭辯的事實。主要表現：一是上市公司整體業績呈下滑趨勢，虧損有加劇的趨勢。二是上市公司會計信息失真問題嚴重。會計信息是企業各方利益相關者進行經濟決策的重要依據，會計信息的真實性是會計信息質量特征的核心。但是，近年來我國上市公司會計信息失真問題愈演愈烈，其程度之深、范圍之廣、危害之大十分令人擔憂。

運用股東對經理人員日常財務經營決策不得干涉的要求，經理人員通過增加其在職消費或與其他人進行合謀行為謀取自身利益；或者因玩忽職守做出錯誤的財務決策，以損害公司的利益；還有募股資金的挪用、大股東占用上市公司資金、財務操縱、委托理財行為不規范等等。這一系列特殊的、復雜的、難以解決的財務問題，不僅僅需要從數量技術的角度對財務問題進行研究，更需要對隱藏在這些問題背后的各種財權關系的處理，即解決目前存在的上市公司財務治理問題。

文獻回顧

（一）財務治理理論萌芽

湯谷良博士的經營者財務論。湯博士認為，我們應該把企業產權機制引入企業財務理論，法人財產權的確立和運行是經營者財務產生的客觀基礎。傳統財務理論忽視了財務與產權的關系這個主題，將產權概念引入財務理論，將從多方面影響到我們對現代企業財務的理論認識，可以使我們對企業財務產生符合市場經濟原理的基本認識。李心合教授認為，“盡管財務學研究十分關注方法論問題，如財務決策的方法、財務控制的方法、財務評價的方法等，但從現實看，影響公司財務資源配置與配置效率的關鍵因素似乎并不是財務方法，而是財務機制和財務戰略，尤其是財務治理權在公司內部的配置和運作”。

（二）財務治理理論的全面探索

李書峰博士研究了公司財務治理結構產生的原因和基本內容，而對公司財務治理的定義未作直接的闡述。他認為其原因是現代公司治理結構中由于信息不對稱性導致公司內部各階層之間所確立的契約具有不完全合約的性質，其基本內容包括明晰產權結構、分層財務決策機制和激勵約束機制；陳鐵峰博士對公司財務治理結構及其作用進行了研究，認為財務治理結構的核心作用是解決三個方面的問題：財務治理的范圍、財權的配置和財務治理效率；張敦力博士從財務治理在整個公司治理中的作用的角度對公司財務治理結構進行了研究，認為財務治理結構是公司治理結構的核心。

現狀與展望

企業財務制度的改革，是在建立現代企業制度的條件下，滿足完善企業法人治理結構的需要，科學劃分企業財務主體的不同職責，健全企業財務制度的內容，從企業財務體制、財務運行機制和財務管理方法等方面進行了制度創新。

（一）現狀

1、企業財務控制理論研究不足，企業領導重視不夠，企業缺乏有效的控制措施，內部控制環境不盡如人意。有不少企業并未從根本上解決好企業的法人治理結構問題，致使企業缺乏有效的內部控制措施，；企業領導的內部財務控制觀念落后，管理層缺乏正確的經營理念，導致在企業文化的培育過程中，企業內部財務控制嚴重被忽視；企業內部財務控制流于形式。

2、缺乏有效的內部監督機制，內審弱化現象嚴重，缺乏重視，缺乏獨立性，缺乏權威性，企業內部財務控制的自我考核制度不健全，控制效率較低。我國現有的企業內部財務控制評價系統的水平，尚不能進行自身的確切評價，更難以準確衡量內部財務控制的健全性、合理性與有效性。內部財務控制的監控體系不健全，企業內部生產經營各部門、各環節、各崗位之間缺乏協調與信息交流。

3、企業產權結構不合理、財務目標錯位、激勵約束機制失效的財務機制。企業財務制度創新的基本內容主要有國有企業產權結構的重構、財務目標重新定位、激勵約束機制設計和企業經營環境完善和發展。

（二）措施

1.建立完善的財務管理制度。就現在財務管理工作中出現的問題，可以建立完善的財務管理制度。在制度中，不僅要秉承一貫的原則，還要追求變化性。如果出現特殊情況，可以看實際的狀況，自己衡量的去解決。同時，財務預算是財務管理的重要組成部分。財務預算的精準度要高，應該起到它應有的作用。在財務預算中，不僅要求進程的細化，還要求資金的總體把握。

2.加強規避企業財務風險的意識。首先，企業工作人員要具備規避風險的積極心態。規避風險不是指偷稅漏稅來逃避責任，而是盡量在規范納稅方式上，努力推動投資企業的轉型，規避高風險投資業務，以推動企業各項新業務的稅務管理。其次，企業要用科學合理的方式應對資金鏈所帶來的風險。企業要積極拓展融資渠道，以獲得更多投資資金。

3.制定賞罰機制，增強財務人員能力。按勞分配和按生產要素分配是我國的分配制度，它適用于各行各業。需要制定有效的、公平的賞罰機制，激發員工的工作積極性，在運營成本的預算時，加人一些適當的獎勵辦法，可以充分的調動財務人員工作的積極性，實現降低經營成本的目標。

4.要建立新的管理模式。從根本上改掉現有的財務管理制度，建立一種新的管理模式。這種模式一定要能夠適應市場經濟發展的要求。

總結

上市公司財務的制度創新體系主要包括財務治理與財務控制兩個方面的創新。

（1）財務治理：由于業主和經理是合二為一的，企業的主要財務決策往往由業務一人作出，這樣不可避免地使企業的財務決策受業主個人效用最大化目標的驅使，使得個人價值取向和偏好融入企業的財務目標之中。措施：關鍵性資源所有者參與治理也是激勵約束機制的一種創新體現，可以大大激勵關鍵性資源所有者專用性投資的積極性，從而為企業的可持續發展投入專業化資源。

（2）財務控制：缺乏良好的現金控制計劃、存貨控制薄弱。措施：只要能夠提高自身的控制效率、風險防范能力的新的控制方式和方法都是創新。

參考文獻：

1.湯谷良，《現代企業財務的產權思考》，載于會計研究，1994年5月.

2.李心合，《關于財務理論若干問題研究》，載于財經研究，2001年1月.

3.李書峰，《論公司財務治理結構》，載于中南財經政法大學學報，2001年2月.

4.陳鐵峰，《現代企業財務治理與財務治理結構選擇》，載于財稅與會計，2001年9月.

作者簡介：顧穎（1992—），女，江蘇南通人，山西財經大學2016（財務管理）學術碩士研究生，研究方向：公司治理研究