貨幣錯配對我國商業(yè)銀行經(jīng)營安全性影響的實證研究

樊祿林

摘要：本文選取了我國最具有代表性的上市銀行，首先定性的分析了我國商業(yè)銀行貨幣錯配的程度和趨勢，以及貨幣錯配損失對于銀行經(jīng)營穩(wěn)定性的影響。然后采用上市銀行的年度數(shù)據(jù)，建立面板數(shù)據(jù)模型實證檢驗了貨幣錯配損失對于商業(yè)銀行經(jīng)營穩(wěn)定性的影響。最后給出了弱化銀行貨幣錯配風險的思路與對策。

關(guān)鍵詞：貨幣錯配 人民幣匯率 穩(wěn)定性

一、商業(yè)銀行貨幣錯配的理論概述

（一）貨幣錯配的內(nèi)涵

研究貨幣錯配問題首先要理解何為貨幣錯配。Eichengreen&Hausmann;（1999）認為貨幣錯配是由于發(fā)展中國家債務(wù)以外幣計值，而收入現(xiàn)金流以本幣計值而導致的計值貨幣不匹配的現(xiàn)象。在此基礎(chǔ)上，Eichengreen、Hausmann和Panizza（2003）將貨幣錯配明確定義為：“原罪國家資產(chǎn)負債表中以外幣計值的資產(chǎn)與負債在價值上的不同”。

（二）商業(yè)銀行貨幣錯配的測度指標

凈外幣頭寸指標該指標由Billmeier和Mathisen（2006）首次使用，既可以測度一國總體貨幣錯配，也可以用來測度經(jīng)濟體中各個部門或微觀經(jīng)濟主體的貨幣錯配，表達式為：“凈外幣頭寸=外幣資產(chǎn)一外幣負債”凈外幣頭寸指標形式簡單，也更容易理解，該指標既能用來測量一個部門對于匯率變動的敏感性，也能夠較準確地衡量一個經(jīng)濟體由于匯率變動而產(chǎn)生的收益或損失。

二、貨幣錯配對我國商業(yè)銀行經(jīng)營安全性的實證研究

（一）貨幣錯配對我國商業(yè)銀行安全性影響的實證研究

1.數(shù)據(jù)來源及變量的選取

2005年以前，我國匯率制度實際上是盯住美元的固定匯率制度，匯率波動幅度較小，而2005年人民幣匯率改革之后，人民幣實行有管理的浮動匯率制，商業(yè)銀行才真正面臨匯率波動的風險，所以本文綜合衡量了數(shù)據(jù)的可得性和數(shù)據(jù)周期等因素后。選擇從2005年到2017年十六家上市銀行相關(guān)年度數(shù)據(jù)來進行實證研究.統(tǒng)計數(shù)據(jù)來自于各銀行公布的年報，《中國統(tǒng)計年鑒》，中國人民銀行網(wǎng)站。

（1）被解釋變量。商業(yè)銀行無清償能力風險是指銀行面臨失去清償能力和持續(xù)經(jīng)營能力而不得不倒閉的不確定性。用法律概念來講，就是銀行無法用其權(quán)益資本彌補風險帶來的損失，即銀行沒有清償能力，從而失去經(jīng)營的可能的可能性。用IR來表示：

（2）解釋變量。我們用匯兌損益，股東權(quán)益（Iseq）來衡量貨幣錯配變動下外幣匯兌損益對銀行凈值造成的影響，該比率越高，說明匯兌損益占銀行凈值比重越高，對銀行經(jīng)營安全性的負面影響就越大。

2.實證過程分析

固定效應模型假設(shè)模型中不隨時間變化的非觀測效應與誤差項相關(guān)，如果一個面板數(shù)據(jù)在時間和截面?zhèn)€體之間均無顯著差異，就可以將其作為混合數(shù)據(jù)直接進行OLS回歸便會得到較高的估計效率。所以首先需要利用F統(tǒng)計量來檢驗是否采用固定效應模型。

3.實證結(jié)果分析

通過實證研究分析，也驗證了前文對貨幣錯配影響銀行經(jīng)營的理論分析，即貨幣錯配會給銀行經(jīng)營帶來風險，損失越大，對銀行經(jīng)營安全的危害越大。

三、政策建議

筆者建議采用更具靈活性的匯率制度.這有助于控制貨幣錯配，理由如下：首先，浮動匯率制度能自動調(diào)節(jié)貨幣錯配。我們國家面臨凈債權(quán)型貨幣錯配，人民幣不斷升值，人民幣升值降低了產(chǎn)品出口能力，出口減少，進口增加，貿(mào)易順差額減少，在進口付款是外幣的情況下，進口增加會導致外幣流出增加，這就緩解了外幣資產(chǎn)超過外幣負債的情況。其次，浮動匯率制度可以消除道德風險。因為固定匯率制度下，銀行部門積累外匯卻沒有匯率波動的風險，自然也就沒有動力去防范外匯風險，而浮動匯率制下銀行自然會考慮匯率風險，也會有動機去降低貨幣錯配。