研究風險投資進入時機對企業技術創新的影響

我國早在20世紀80年代左右就開始對企業風險投資進行大力提倡與推廣，在2009年的創業板市場設立之后，我國企業的風險投資開始逐步進入高速發展時期。從國內外的總體情況來看，對企業技術創新和風險投資之間關系的研究當前還處在起步時期，風險投資是否能推動企業的技術創新還沒有完全形成共識。由此可見，加強對風險投資進入時機對企業技術創新影響的研究是非常必要的。

一、有關風險投資的主要理論

處在創業期的企業往往在資源上十分缺乏，影響力也比較小，尚不具備穩定而全面的外部關系網，且內部組織體系也存在諸多問題，這點與成熟企業相比差距非常大，所有新生企業大都面臨著上述問題，而通過采用風險投資這一融資方式，不但能為新生企業帶來更多的資金支持，同時也能充分發揮出自身各方面資源與綜合實力的作用，實現企業和風險投資方之間的密切合作，這對新生企業拓展市場、提升核心競爭力來說是非常有利的。筆者認為，風險投資進入時機上的差異往往會對企業技術創新與未來發展產生不一樣的影響，之所以提出這一觀點，主要參考的是風險投資的周期理論、輔導理論以及篩選理論

(一)風險投資的周期論

對于從企業發展起步階段就進入的風險投資方來說，由于其投資周期偏長，往往能在很大程度上減低投資者為了追求眼前利益而過于注重企業短期效益的做法。與此同時，還極可能推動投資者提高對企業長期價值和技術創新潛能的重視度。此外，由于風險投資大都聚集在科技創新活動開展較多的企業，風險投資越能較早進行，其和企業的技術生命周期的符合程度就越大，這樣就能使企業的技術創新活動擁有更加堅實的資金保障。

(二)風險投資的輔導論

站在輔導論的視角來分析，風險投資所具備的最為顯著的特點就是投資方往往會付出許多時間來進行企業的重大決策活動，這樣就能使企業享受到更多技術方面與市場方面的咨詢服務。絕大部分新生企業進入市場的時間都比較短，不具備足夠的經營管理理念，因此，風險投資機構為其提供的相關建議與經驗就顯得尤為重要，利用風險投資機構所建立起的網絡，企業能獲得市場上諸多有關技術、知識、人才等多方面的信息，這樣就能為企業產品的開發提供參考依據，同時還能進一步拓展其產品的市場覆蓋率，為其帶來更多的合作伙伴，使企業今后的融資渠道更加暢通。和無風險投資參與的新生企業進行對比，有風險投資參與的企業在技術合作關系的構建上相對來說要容易得多。正因為這樣，風險投資方越早進行企業的投資活動，就越能與企業進行全方位交流與溝通，進而為企業發展做出更大的貢獻。站在這一層面來看，越是市場上的新生企業，其在資源與能力上就越是欠缺，因此，更需要風險投資方的技術創新方面給予各種幫助和支持。

(三)風險投資的篩選論

站在篩選論的角度來看，風險投資對企業技術創新活動產生影響的主要原因是借助篩選體制，在風險投資方面具有較強實力的投資方能為科研資金投入量較大、信息不對稱以及不確定因素較多行業提供對應的意見和建議，進而挑選出最具發展潛能的企業，與此同時，還能監督其發展的整個過程，促進企業科技研究項目的成功。站在這一層面來看，越是較早參與到新生企業風險投資活動中的企業，其所發揮出的篩選功能就越顯著，在企業技術創新方面起到的作用就越大。但是，在企業發展末期才進入的風險投資方，由于企業所面臨的不確定性因素已經顯著減少，其所發揮出的篩選價值和在企業技術創新方面的影響力也會逐漸削弱。

二、風險投資進入時機對企業技術創新的影響

(一)風險投資對企業技術創新的作用機理

1.風險投資為企業帶了多方面的增值服務

風險投資方可借助其已經構建起來的關系網，為企業管理活動以及融資活動的開展給予多方面的支持，例如為其選擇最為適當銷售方、供貨商等，促進企業生產銷售活動的順利有效開展，從當前的實踐來看，風險投資能推動企業走上專業化的商業發展道路，并促進其有效融入各種關系體系，其中比較典型的關系體系就是社會關系體系，如中介企業、金融機構、政府部門、高等院校等，這些企業、機構等能促進企業不斷增強其市場營銷實力，讓技術成果順利轉化為經濟成果。

2.風險投資為企業技術創新帶來了足夠的資金保障

對于中小型企業的技術創新來說，資金匱乏是比較嚴重的問題之一，這一問題對國內企業來說表現得尤為明顯。由于銀行并不是很了解創新企業的市場環境與行業狀況，再加上企業的資產結構中絕大部分屬于無形資產，銀行為了規避風險，往往不愿意為這樣的企業提供貸款等金融服務。但對于風險投資這種本身就把高風險、高回報作為根本追求的投資形式來說，其恰好能與中小型企業的融資需求相協調。由此可見，風險投資剛好能解決中小型企業當前面臨的融資困難問題，為其技術創新與長遠發展提供足夠的資金。

(二)風險投資進入時機對企業專利數量的主要影響

相關人員在對風險投資進入時機對企業專利數量所產生的影響進行思考和研究的時候，應當分別站在企業發展的起步階段、發展階段、擴展階段以及成熟階段四個角度進行詳細分析。站在企業起步階段的角度來看，是否具備風險投資和企業專利數量并沒有明顯的聯系，這主要由于企業在該階段所處的技術市場具有極大的不可預見性。對于發展階段來說，風險投資與企業專利數量之間的關系逐漸表現為正相關，也就是說，隨著風險投資的加大，企業的技術水平與產品質量也會顯著提升，這就能促進企業專利數量的增多。在企業的擴展階段，風險投資與專利數量開始呈現出負相關的關系，而在成熟階段，企業專利數量與風險投資之間的聯系將逐漸削弱，風險投資對專利數量的影響也將逐步淡化直至消失。

(三)風險投資進入時機對企業研發投入的主要影響

對于處在起步階段的企業來說，如果風險投資和企業研發的投入強度保持在1%左右，則兩者之間就會表現出比較明顯的關聯性。在企業步入發展階段的時候，風險投資和企業的研發投入開始呈現出正相關的關系，到擴展階段之后，企業在研發方面的投入力度將會逐漸落后于風險投資。當企業成功步入成熟階段之后，風險投資將顯著降低，其與企業研發投入之間的聯系也會逐漸淡化。

三、結語

綜上所述，風險投資進入時機對企業來說具有至關重要的意義，其主要通過影響企業的技術創新，對企業的未來發展產生一定的作用。本文筆者通過對風險投資篩選論、周期論等的分析，最終得出了風險投資進入時機對企業技術創新的影響主要表現在研發投入、專利數量等方面。

(西安外國語大學，陜西 西安 710128)