易綱：用好“三支箭”拓寬民營企業融資途徑

文_吳雨

民營企業座談會近日在北京召開，為解決民營企業融資難融資貴問題指明了方向。圍繞座談會相關內容，新華社記者采訪了中國人民銀行行長易綱。

推動改革“補短板” 優先解決融資可得性

記者：為什么一些民營企業會遇到“融資的高山”？

易綱：“融資的高山”是多重矛盾和問題碰頭疊加的綜合反映。一方面，民營企業受外部因素和周期性因素疊加影響，在經營層面遭遇困難，會自然反映為融資能力的下降；另一方面，金融機構的順周期行為，風險偏好下降，有的金融機構惜貸斷貸，又會加劇企業的融資難度。

民營企業特別是中小微企業融資難、融資貴是一個世界性、長期性難題。我國金融服務對民營企業，特別是對中小微企業“包容性”不足，存在體制、機制上的缺陷，需要長期努力以彌補“市場失靈”。對服務民營經濟的短板，金融工作者應有清醒認識，必須要通過設計實施激勵相容的機制安排，切實提高民營經濟金融服務的覆蓋面、可得性和便利性，推動改革“補短板”。

記者：解決“融資難”“融資貴”有沒有先后順序？

易綱：沒有融資就談不上貴。對很多民營企業而言，相比融資貴來說，解決融資難更為緊迫。如果過度地關注融資成本而忽略融資可得性，會破壞金融機構的風險定價的自主權，形成逆向刺激，導致金融機構不敢貸、不愿貸，反而加劇融資難。只有在保證融資可得性的前提下，給金融機構適當的風險補償，增強金融機構的內在激勵，才能形成服務民營企業特別是中小微企業的長效機制。

把融資難的問題解決了，再繃著“商業可持續”的弦，著力解決融資貴的問題。除人民銀行和金融系統外，有關部門將在減稅降費、強化融資擔保、財政貼息、優化信用體系等方面，積極出臺政策措施，加大支持力度，切實降低民營和小微企業融資成本。

“三支箭”已離弦 直擊融資主渠道

記者：人民銀行在幫助解決民營企業、小微企業的融資困難方面，做了哪些工作？

易綱：今年以來，人民銀行從宏觀上營造了一個穩健中性的貨幣政策環境，使流動性合理充裕。人民銀行年內四次降低法定存款準備金率，共釋放流動性約4萬億元，對沖部分中期借貸便利后，凈釋放流動性2.3萬億元。在金融政策方面，人民銀行還聯合多個部門發文，從貨幣政策、監管考核、內部管理、財稅激勵、優化環境等方面提出了具體措施。

截至9月末，普惠口徑小微貸款余額7.73萬億元，同比增長18.1%，前三季度新增9595億元，增量相當于去年全年水平的1.6倍。截至8月末小微客戶授信1570萬戶，比上年末增長18.5%。

記者：人民銀行下一步有何計劃？

易綱：目前，貨幣“池子”里的水很多，但需要讓資金流到“缺水”的民營企業手里。為此，人民銀行會同有關部門，從債券、信貸、股權三個融資主渠道，采取“三支箭”的政策組合，支持民營企業拓寬融資途徑。

第一支箭——信貸支持。人民銀行對商業銀行的宏觀審慎評估（MPA）中新增專項指標，鼓勵金融機構增加民營企業信貸投放，并通過貨幣信貸政策工具為金融機構提供長期、成本適度的信貸資金。

今年以來，人民銀行增加再貸款、再貼現額度3000億元，是歷年來額度增加最多的一年；自三季度起下調了支小再貸款利率0.5個百分點，適當放寬了支小再貸款申請條件。如果將來額度用完，人民銀行還可以應市場需求再增加額度。

第二支箭——民營企業債券融資支持工具。10月22日召開的國務院常務會議決定，設立民營企業債券融資支持工具，由人民銀行運用再貸款提供部分初始資金，由專業機構進行市場化運作，通過出售信用風險緩釋工具、擔保增信等多種方式，為經營正常、流動性遇到暫時困難的民營企業發展提供增信支持。

目前，民企債券融資支持工具已經開始試點運作。前不久，浙江榮盛、紅獅集團、寧波富邦等三家民營企業，通過民企債券融資支持工具募集資金19億元。三只債券認購倍數均超過2倍，遠高于今年以來民企發行債券1.24倍的平均認購倍數。

下一步，人民銀行將進一步擴大民企債券融資支持工具試點，目前已有30家民企正抓緊準備債務融資工具的發行工作。

第三支箭——民營企業股權融資支持工具。今年以來，受股票市場持續下跌影響，部分民營上市公司控股股東由于股票質押比例較高，面臨平倉風險，有必要對金融市場的非理性預期和行為進行引導。

為此，人民銀行正在推動由符合規定的私募基金管理人、證券公司、商業銀行金融資產投資公司等機構，發起設立民營企業股權融資支持工具，由人民銀行提供初始引導資金，帶動金融機構、社會資本共同參與，按照市場化、法治化原則，為出現資金困難的民營企業提供階段性的股權融資支持。