董小姐連任后的新憂慮

劉步塵

一方面強調(diào)不以營收作為發(fā)展目標，一方面又提出“大躍進”式增長

2018年，無論對于格力電器還是董明珠本人，都是十分重要的年份。

在今年2月23日召開的格力電器干部會議上，格力電器董事長董明珠說：“在格力未來的發(fā)展，不再是一個簡單的多少千億的目標，而是希望通過這個目標來實現(xiàn)讓大家更加幸福美滿，在精神上有收獲，在物質(zhì)上有收獲，這就是我們的價值觀。”

第二天，媒體以《董明珠：格力發(fā)展不以簡單營收作為目標》為題進行了報道。

4月25日，格力電器（000651）發(fā)布2017年報告，報告期內(nèi)實現(xiàn)營收1482.86億元，同比增長36.92%；歸屬上市公司股東的凈利潤224億元，同比增長44.87%。

當晚，格力電器董秘望靖東對投資機構(gòu)解釋“為何不分紅”時稱，格力電器“2018年營收目標是2000億元”。

一方面強調(diào)不以營收作為發(fā)展目標，一方面又提出“大躍進”式增長，董明珠內(nèi)心的焦慮與矛盾由此可見一斑。

當前董明珠心存兩大焦慮：一是擔心在自己的任期內(nèi)，格力電器營收規(guī)模被主要競爭對手越拉越大；二是亟待培育出貼有“董明珠”三個字的產(chǎn)業(yè)板塊以證明自己的實力——畢竟空調(diào)是朱江洪時代留下的遺產(chǎn)。但是，第二個產(chǎn)業(yè)板塊是什么，智能裝備？光伏空調(diào)？新能源汽車？擬或其他？一切仍不明朗。

無厘頭的500億營收“大躍進”

2018年，格力電器的營收目標是2000億元，較2017年營收1482.86億元多出517億元的增量，要實現(xiàn)這個目標，格力電器2018年的增長率必須不低于35%。

目前看，這個目標太高了。格力空調(diào)的市占率已經(jīng)相當高，約為44%（整個中國空調(diào)市場零售額約為2800億元），繼續(xù)提升份額的難度非常大，好比一個學(xué)生，他的成績從60分提高到85分易，從95分提高到100分難。

如何解釋如此高的營收增長？4月底，董秘望靖東表示：“增長來源包括出口，包括中央空調(diào)、生活電器、以及家用空調(diào)，包括我們的工業(yè)，各方面都有。”

顯然，這個解釋太過粗陋了。

我們不妨分析一下，看格力電器幾大產(chǎn)業(yè)板塊能為2018年實現(xiàn)500多億的營收增量做出多大貢獻。

先看格力電器出口業(yè)務(wù)部分，格力是三大白電巨頭對本土市場依賴程度最高的企業(yè)，這句話的另一面是，海外市場對格力電器的貢獻率在三大白電巨頭中最低。格力電器海外市場貢獻率不足25%，而美的、海爾的海外市場貢獻率均已接近或超過50%。格力是內(nèi)向型企業(yè)文化，企業(yè)戰(zhàn)略相對封閉，對開發(fā)、經(jīng)營國際市場不利。

再說格力生活電器板塊。這一塊對于格力電器意義不大，2017年格力生活電器實現(xiàn)收入23億元，占格力電器總營收的比重約為1.55%。從年收入15億元到23億元，格力生活電器走了差不多5年。

最后看格力智能裝備板塊即望靖東口中的“我們的工業(yè)”。這一塊是董明珠最為看重的，也是利用各種機會向外界不斷推介的。

在格力電器2018年干部會議上，董明珠有這樣一段表達：“過去我們智能裝備實現(xiàn)了自身的生產(chǎn)自動化，未來五年我們要在智能裝備發(fā)力，智能裝備必須堅持自主創(chuàng)新，成為格力電器未來的第二主業(yè)。”

把智能裝備定位為格力電器的“第二主業(yè)”，可見這塊在董明珠心頭的分量多大。格力電器2017年財報顯示，當年格力智能裝備實現(xiàn)收入21.26億元，同比增長1220.27%，有媒體用“火箭式增長”來形容。

那么，格力智能裝備的“火箭式增長”是怎么實現(xiàn)的呢？其實，格力智能裝備2017年21.26億元的營收，有18.9億元是格力電器的關(guān)聯(lián)公司珠海銀隆貢獻的。

如果剔除珠海銀隆這18.9億元的關(guān)聯(lián)采購，格力智能裝備2017年的業(yè)務(wù)收入只有區(qū)區(qū)2.36億元，這是一個很小的數(shù)字，足以證明格力智能裝備尚未形成有效的市場開發(fā)。

據(jù)此預(yù)測，格力智能裝備2018年營收將大幅度下滑——除非董明珠為珠海銀隆謀劃的11個產(chǎn)業(yè)園有實質(zhì)性啟動，可能會大量采購格力智能裝備，否則很難實現(xiàn)持續(xù)增長。

這么分析下來你會發(fā)現(xiàn)，望靖東所稱的幾個增長來源，2018年都無實現(xiàn)大幅增長的把握。既然如此，格力電器確定2018年實現(xiàn)500億元營收增量的信心，就顯得很“無厘頭”了。

格力電器油門已踩到底？

格力電器是中國少有的優(yōu)質(zhì)企業(yè)之一，這一點從其超高的盈利能力得到證明。2017年224億元的凈利潤，即使放在全球家電行業(yè)的大盤子里來看，也是一個出色的業(yè)績。

但是另一方面，格力電器給人留下的強烈印象是，這臺機器的油門已經(jīng)踩到底了，發(fā)揮出更大動力的可能性越來越小。

格力電器屬于典型的內(nèi)生型增長模式，企業(yè)競爭力結(jié)構(gòu)不完整，亟需向“內(nèi)生型增長+外延式擴張”的雙動力模式切換。換言之，格力必須盡快找到除空調(diào)之外的第二臺發(fā)動機，這臺發(fā)動機是什么、在哪里？是智能裝備、光伏空調(diào)還是新能源汽車？或者都是或者都不是？我相信董明珠自己也未必清楚。不管怎么說，董明珠必須盡快為格力電器找到這第二臺發(fā)動機，否則，格力電器將很快迎來它的增長瓶頸，不信走著瞧。

尤其在美的、海爾兩大對手營收規(guī)模持續(xù)、迅速增長背景之下，董明珠的緊迫感、壓力感可想而知。

多元化發(fā)展+跨行業(yè)、跨國并購，是海爾、美的實現(xiàn)規(guī)模領(lǐng)先的重要支撐，對此，董明珠看得非常清楚。因此，格力電器在今明兩年內(nèi)發(fā)起跨行業(yè)、跨國并購的可能性大大增加。格力電器在解釋為何不分紅時稱，“是因為有較大的資本開支”，這顯然是個信號。

總而言之，下一個三年將是董明珠最后的征戰(zhàn)，也是董明珠格力生涯最不好走的三年。

責任編輯：辛國奇