糟糕一周后，美股或將告別牛市

本報駐美國特約記者溫燕本報記者趙覺珵●盧戈

年末“飽經風霜”的美股上周再遭重創。美國《華爾街日報》報道稱，在即將迎來圣誕新年、告別2018年的時刻，美國股市經歷了2008年金融危機以來“最糟糕的一周”，道瓊斯和納斯達克均創下2008年以來最大單周跌幅，后者更是在三大指數中率先進入“技術性熊市”。美股低迷反映出，市場對美國經濟增速放緩的擔憂正在變得空前濃厚。

納指道指創十年最大跌幅

《華爾街日報》報道稱，上周五，道瓊斯工業指數、納斯達克指數和標普500指數分別下跌1.81%、2.99%和2%。綜合當周走勢，道指在過去一周下跌6.87%，創下2008年10月以來最大單周跌幅，納指下跌8.36%，創下2008年11月以來最大單周跌幅，標普下跌7%，創下2011年8月以來最大單周跌幅。其中，納指上周五收盤時較今年8月29日的年中最高點下跌21.9%，在三大指數中第一個邁入“技術性熊市門檻”。

武漢科技大學金融證券研究所所長董登新向《環球時報》記者解釋，技術性熊市通常用來分析美股，是指股指與

最近一次最高點相比，下跌幅度達到20%。但技術性熊市并不一定意味著股市進入熊市。根據美股歷史，幾次大熊市的跌幅都超過50%。不過，目前美股長達10年的牛市已經基本結束，熊市開啟的局面很難改變。

投資者更加慎重

CNN報道稱，美國股市正大步邁向1931年以來最糟的12月表現，美股三大指數的走勢不僅預示著這一輪歷史級別的牛市可能就此終結，而且釋放出鮮明的負面信號。華爾街警告說，外部經濟環境的動蕩可能使得美國經濟復蘇“腰斬”，而美聯儲本周決定加息，則可能讓經濟進一步承壓。

毫無疑問，美聯儲加息是引發市場當前動蕩的最大導火索。美聯儲的政策已經讓特朗普總統非常不滿，甚至私下表示想要解雇美聯儲主席鮑威爾。白宮期望采取措施阻止美聯儲加息，讓美國經濟保持動能，但政策專家們警告說，

強行干預美聯儲既定貨幣政策可能導致金融市場進一步動蕩。

《華爾街日報》認為，對美國經濟的擔憂正在擴散并影響投資者偏好。很長一段時間以來，市場投資者們已經在談論美國經濟明年增速將顯著放緩。除減稅政策效果逐漸衰退外，中美貿易談判的不確定性，聯邦財政惡化導致政府“關門”等，都讓投資者在風險面前更加慎重，這種情況至少在年底前很難改變。

股市是經濟晴雨表

前海開源首席經濟學家楊德龍對《環球時報》記者表示，美股經過多年的上漲之后，累積了大量的獲利盤，這輪美股上漲的主要原因之一是科技股盈利屢創新高，帶動納斯達克等股指的上

升。另外，美聯儲三輪量化寬松向市場釋放了大量的流動性，帶動美股的回升。特朗普上臺之后推動的大幅減稅降費政策也對美國上市公司的盈利起到了比較大的推動作用。但是現在這幾個因素都在弱化。

董登新表示，美國股市是經濟的晴雨表。自2009年美國經濟開始復蘇，美股也隨之上漲。這10年中，美國失業率下降，經濟增長保持較高水平，美股攀上新高，但這也使得美股和美國經濟出現過熱。目前，美聯儲進入加息通道，貨幣政策開始緊縮，經濟也出現降溫跡象。

不過，美聯社認為，盡管持續的股票價格暴跌有時是經濟衰退的先兆，但并非總是如此。美聯儲加息與不景氣并無必然聯系。而房地產市場尚未真正從10年前的崩潰中恢復，那么對經濟復蘇的貢獻就相對較小，因此導致衰退的可能性也不大。如果看就業，當前美國失業率僅為3.7%，是近半個世紀以來最低的。▲