基礎產業信托收益回暖

當其他理財產品收益不斷下行，基礎產業信托產品卻逆勢回暖，

量價齊升，最高收益率達10%。

當余額類理財產品的收益率跌破3%，銀行理財產品的預期年化收益率也持續下跌6個月后，基礎產業信托產品卻逆勢回暖，量價齊升，最高收益率破10%。

普益標準數據顯示，8月投資于基礎設施領域的產品258款，環比增加80款，占比上升2.25個百分點。從投資收益率看，基礎產業信托產品的平均收益率明顯上升?；A設施領域1至2（不含）年期產品平均最高預期收益率環比上升0.09個百分點至8.6%，2至3（不含）年期產品平均最高預期收益率環比上升0.23個百分點至9.04%。

最高收益率達10%

記者注意到，9月以來，基礎產業信托發行規模減小，但收益依然保持高位。用益信托數據，基礎產業信托收益領先。9月前兩周，基礎產業信托平均收益率分別為8.77%與8.54%，同期房地產信托收益率則分別為7.92%與8.3%。

在近期發行的收益率較高的信托產品中，基礎產業信托表現亮眼。據不完全統計，預期年化收益率“破9”的產品超過10款。其中，中泰信托發行的安泰41號集合資金信托計劃（開放），投資金額若在100萬～300萬元之間，預期收益率則為9.6%；投資金額在300萬～2000萬元，預期收益率為10%。光大信托發行的信益27號（南充物投）集合資金信托計劃（第五期），給出了最高9.5%的預期年化收益率。該信托計劃資金用途為向融資人南充現代物流園投資建設開發有限責任公司發放信托貸款，補充其流動資金需求。

回暖原因

基礎產業類信托規模、收益齊升的原因與政策支持密切相關。百瑞信托博士后科研工作站研究員谷曉明認為，7月中央政治局會議釋放利好信號，提出要加大基礎設施領域補短板的力度。同月，國務院常務會議也專門提出，要加快1.35萬億元地方專項債發行和使用進度，在推動在建基礎設施項目上早見成效。8月，國務院召開西部地區開發領導小組會議，要求促進西部地區發展。隨著相關政策不斷落地，基礎設施投資高位趨穩，對基礎產業信托的發展形成有力支撐。

不過，基礎產業信托收益率上升也與地方融資平臺融資壓力有關。中南財經政法大學金融協創中心研究員李虹含稱，基礎信托產品前期經過監管部門的罰款和相關處罰，對項目合規性要求更高，風險溢價升高，必然造成預期收益上升。谷曉明認為，上半年受金融去杠桿等因素影響，地方融資平臺面臨融資壓力，導致基礎產業信托預期年化收益率隨之升高。隨著政府資金投入力度加大以及金融支持力度增強，未來地方平臺融資壓力有望緩解，預期收益進一步上升的空間有限。

注意政策風險

基礎產業類信托以高信譽、高收益為投資者熟知，產品本身一般附有政府信用或平臺企業信用，能夠為投資者提供安全穩定的投資收益。

普益標準分析師吳紅麗認為，“信托公司通過基礎設施信托募集的資金，主要投向特定地區的基礎設施建設領域，且交易對手一般都是政府平臺公司，因此，雖然很多采用了債權形式，但因為有政府隱形擔保，所以相對來說是信托產品中安全性比較高的類型”。

不過，谷曉明告訴《理財》雜志記者，雖然基礎產業信托是信托產品中安全性較高的種類，但仍然要注意投資風險?！靶枰P注項目自身風險。基礎設施項目投資具有較強政策性，因此不確定性也較強。”在平臺不允許政府背書的情況下，底層資產質量成為投資關鍵，投資者需要多關注項目本身造血能力，同時結合地方財政、經濟狀況，做到綜合決策，降低投資風險。

市場分析人士指出，“在打破剛兌環境下，投資者選擇產品不能只看收益而忽視風險”。投資者必須明確自身的風險偏好，再去尋求與之相對應的信托產品。與此同時，還要考慮投資的分散性，盡量避免集中于單一領域?！巴顿Y者可以選擇恰當的時機和產品進行投資?！?/p>