拿“大蕭條”比喻中國經濟是膚淺說法

何偉文

在送走2018年迎來2019年之際，國內外關于2019年經濟發展趨勢的展望、分析多如牛毛。由于渲染對經濟悲觀的情緒更容易在媒體中傳播，所以我們不時會聽到看衰世界經濟、中國經濟的聲音。

其中有一種看法認為，2019年將是過去10年最差的一年，但卻是未來10年最好的一年。意即下一個10年將大不如過去10年，并拿中國改革開放40年的發展，與美國1890年至1930年經濟發展黃金40年類比作為依據。由于美國1929年10月出現股市暴跌，1930年至1933年出現大蕭條，GDP累計下降了50%。所以，該說法暗示，中國經濟也面臨大蕭條危險。筆者認為，回顧一下美國歷史上的經濟高漲和大蕭條的事實，可以發現這種描述看似有道理，其實卻很離譜。

美國經濟黃金期的起點

美國第一次工業革命始于1819年，即第二次英美戰爭后，到南北戰爭后的1870年左右結束。歷時大約50年。這是美國經濟第一次高漲時期。鋼鐵、煤炭、機械等行業迅速發展。50年內人口增加了3倍。1870年，美國已經成為世界第二工業大國，占世界工業總量比重為23%，相當于德國（13%）和法國（10%）之和，相當于英國（占32%）的70%。顯然，美國經濟的黃金增長期不是在20年后即1890年才開始。

1861年至1865年的南北戰爭，掃清了美國資本主義發展的障礙，并形成了全國統一大市場，帶來了1870年開始的第二次工業革命，其主要代表技術是電氣和化工。美國由于沒有歷史包袱，來自世界各地源源不斷的移民不僅帶來了許多世界最新技術，而且帶來了巨大的創新精神。加上鐵路建設的熱潮（1870年至1900年這30年內美國共建成23萬公里鐵路），特別是橫貫美國大陸的鐵路建成，以及美國資本的集聚遠超歐洲，促進了美國經濟的高漲。直至1913年第一次世界大戰爆發，歷時43年。這是美國經濟史上第二次高漲，也是增長最強勁的時期。

1894年，美國超過英國，成為世界頭號經濟大國。如按工業生產衡量，美國超過英國約在1890年前后（因此說1890年是美國經濟發展黃金期的起點顯然不對，那年美國已是或接近是世界最大工業國）。1900年，美國占世界工業生產比重達到31%，英國降為18%。

1914年至1918年的第一次世界大戰給美國帶來了千載難逢的好機遇。歐洲國家相互廝殺，元氣大傷。美國則遠離戰爭并悶聲發財，戰后一躍成為世界最大債權國。戰后從1918年至1924年是經濟繼續高漲的時期。也可以說美國經濟第二次高漲從1870年延續到1924年，共54年。1925-1929出現的空前繁榮已經埋下重大隱患，直至大蕭條發生。

大蕭條的真正原因

美國經濟在上世紀20年代后半期出現了表面繁榮，卻存在巨大隱憂。即嚴重的國際國內不平衡，實體經濟與金融市場不平衡。

第一，美國靠貿易保護主義政策大量向歐洲出口，而歐洲國家經歷一戰普遍成為債務國，進口能力逐漸減弱。第二，這一時期經濟繁榮是靠大量投資帶動的，但農業不景氣，農民收入下降；工人工資提高很慢，且新技術排擠了部分就業；民眾有支付能力的消費跟不上生產增長。第三，企業大量發展賒購維持虛浮的繁榮，銀行信用急劇膨脹。第四，企業把大量資金投入股市，然而1929年10月29日華爾街股市一天之內暴跌40%，銀行資金鏈斷裂，企業投資急劇縮減。

最終，在這些原因綜合影響下，工人大量失業，消費者無法還貸，致使GDP急劇下滑。

相應地，美國政府兩種完全錯誤的政策，使形勢雪上加霜。

首先，是美聯儲不僅不放松銀根，釋放流動性，反而提高利息；胡佛政府也不提供財政支持，過度相信市場“看不見的手”，放任不管。

其次，是國會通過了臭名昭著的斯穆特·霍利法，即《1930年關稅法》，大面積、大幅度提高關稅，遭英法加等國對等報復。1930年至1933年美國進口減少62%，出口減少69%。使大蕭條程度更深，時間拖得更長。

不應選擇性截取歷史

中國目前的情況與美國1929年有根本不同。雖然存在投資效益遞減、消費不足和防范系統性金融風險等問題，但與美國1929年存在的上述問題不是一個等級。

而且，還有兩個重大政策差別。一是中國堅持開放型經濟，二是政府的財政貨幣政策及時進行宏觀調控。實際上，經過上世紀30年代的教訓，各國在10年前應對全球金融危機都不同程度地利用財政貨幣政策進行調控，各國間的協調也大大增強。因此總體上可以避免大蕭條的再次發生。

當前世界面臨的主要危險，是美國政府的單邊保護主義對世界貿易和世界經濟的重大影響。中國需要與各國共同努力，堅持多邊主義，盡力維護世界經濟增長環境的穩定。不久前剛剛舉行的中央經濟工作會議，深刻地分析了當前經濟形勢，對2019年的經濟工作做了全面精準的部署， 以保持經濟持續健康發展和社會大局穩定。

綜上所述，那種認為中國面臨類似美國大蕭條前景的觀點帶有很大的主觀成分，既沒有弄準美國歷史上經濟高速增長的時段，也沒抓住1930年大蕭條的原因。僅僅是按美國1930年大蕭條關口設定經濟節點，然后按照中國迄今改革開放40年硬生生截取美國經濟發展“黃金40年”，即倒推到1890年，再與中國類比。我們需要警惕這種因為迎合悲觀情緒而得到傳播，卻缺乏歷史事實和科學根據的膚淺說法，看清事實的本源。▲（作者是全球化智庫高級研究員）