張科領弋于曉勇：扎根張江，與創業者共成長

■ 采訪/鄧漪蒙

說起中國的生物醫藥，張江總是繞不開的地標。張江一直是中國原創藥的研發高地，隨著高校人才和國內外創新人才的不斷集聚，跨國藥企和行業龍頭在此安家，各類研發中心、基地競相落成，加之一系列向創新藥傾斜的優惠政策的出臺，過去幾年間，這里成為我國創新藥研發最活躍的區域，新藥研發成果顯著。

生物醫藥行業具有高投入、高產出、高風險、高技術密集型的特點，中小型生物醫藥企業的發展仍要邁過“雄關漫道”，而創業者需要邁過的第一道門檻就是資金。由于生物醫藥行業屬于盈利周期較長的產業，一個生物醫藥品種從臨床前研究到上市，一般需要5～10年時間，其間需要大量的研發投入。因此，不同于互聯網投資“快、準、狠”的風格，專注于生物醫藥行業的投資機構需要冒更大的風險，同時給予創業者更多的耐心。

張江就有這樣一支天使基金。它深耕于張江，為初創企業“雪中送炭”；它穩扎穩打，與創業者“并肩作戰”；它在資本寒冬逆流而上，在不到3年的時間內，收回了超過20%的基金本金……它就是上海張科領弋投資管理有限公司（以下簡稱“張科領弋”）。

18年堅持做一件事

2015年底，時任張江集團投資平臺張江科投投資總監的于曉勇決定走出體制，成立“張科領弋”基金，并成為其創始合伙人。即便身份有所轉換，但于他而言，做的是同一件事——生物醫藥投資。

自2001年來到張江，于曉勇已經在這里堅守了18年，親身經歷了生物醫藥產業在這片土地上從無到有、從荒到盛，服務了一批又一批的企業。隨著“大眾創業、萬眾創新”的浪潮洶涌，他發現，國資的投資服務體系在與民營資本“搶種子”的過程中，其復雜的投資流程常會耽誤最佳的投資“窗口期”，這讓于曉勇倍感遺憾。

有一個案例令他感觸頗深：張江園區一家從事蛋白藥物研發的企業，同時有多個創新藥物處于不同階段，最快的產品即將啟動海外臨床，投資團隊很看好這個項目。但是，相較于市場化的投資機構，國資創投必須要經過資產評估和國資評估備案等環節。時間一長，創業團隊失去了耐心，這筆投資最終未能做成。不久后，這家“擦肩而過”的公司被某個醫藥上市公司戰略并購，估值已經超過20億元人民幣。

為了減少類似的遺憾，于曉勇開始尋找更為合適的方法，學習和借鑒市場化投資機構的運作模式。得益于多年的行業經驗和口碑，在“老東家”張江科投的支持下，他走出體制成立市場化基金——“張科領弋”，獨立募資。最終，“張科領弋”一期成功募資1.5億元人民幣，并走出了一條由國資引導、民資控股、市場化運營的新路子。

業界曾這樣評價“張科領弋”基金：充分利用張江豐富的項目資源、孵化空間資源、政策資源，結合市場化的運作，讓基金的投資價值放大，實現國資、社會化資本共同獲益。

于曉勇上海張科領弋投資管理有限公司創始合伙人 。

“日久生情”而非“一見鐘情”

對投資基金而言，最重要的成績是明星企業，最有意義的指標是投資回報率。對此，于曉勇深諳于心。談及投資邏輯，于曉勇說：“我們更看重團隊核心成員，要為人公道正義且有領導力，要技術相對比較前沿，要產品有比較廣闊的市場，教育程度、工作背景輔助參考，不具有決定意義。”

如何找到好的標的？如何了解創始人的人品？于曉勇認為，解決這兩個問題的關鍵是“圈子”。在這個行業久了，天天和專業人士“泡”在一起，久而久之便有了行業敏感度和人脈圈。在服務企業的過程中，他有機會和優秀的人才并肩成長，用真心換真心，慢慢地都處成了朋友。不少人在決定放棄現有生活獨自創業之時，第一個想到的是和老朋友于曉勇聊一聊。

“宜明昂科生物醫藥技術（上海）有限公司（以下簡稱‘宜明昂科’）的田文志博士當初想出來自己做的時候，我的基金還沒募資結束，他就一直等著我。按理來說，以他的資歷，想要在早期投資他的機構不在少數?！庇跁杂轮两袢杂浀眠@份沉甸甸的信任。2015年底，“張科領弋”在一期基金募資完畢后的幾天內，便火速投資了宜明昂科。

對于曉勇而言，這個看不見的“圈子”幫他篩選出好的創始人和項目，也幫助他不斷積累行業經驗，收集行業信息并成為“圈子”內的信息分發中心。在“張科領弋”一期基金成立不到3年的時間里，于曉勇及團隊已提前完成了一期基金的全部投資，投資了7個項目，并且已收回超過20%的基金本金。

盡管2018年投資環境和形勢嚴峻，但“張科領弋”投資的幾個項目發展勢頭令人驚喜：2018年4月，宜明昂科宣布完成超過1億元人民幣的A輪融資，首個項目IMM01更是在8月底獲得國家藥品監督管理局的臨床試驗受理；紐脈醫療成功申請50多項醫療專利，并獲得醴澤資本、博遠資本等機構的投資；洛啟生物成功進入2018年全國創新創業大賽決賽，并與凱惠睿智生物攜手推進LQ001納米抗體項目，以滿足臨床申報要求……“張科領弋”一期投資的項目正穩扎穩打地向前推進。得益于業界積累的好口碑，不少投資機構也認準了“張科領弋”的招牌，持續看好被投企業。

贈人玫瑰，手有余香

如今，“張科領弋”二期2億元人民幣的募資已接近尾聲，他和團隊一邊忙于服務被投企業，一邊尋找著新標的。

投資決策有時是一瞬間的事，投后管理卻是團隊時時刻刻的工作。找錢、找資源、找政策，“對初創項目而言，有大量的事情需要投資者幫助做?！庇跁杂抡f。他和團隊利用自己多年的創業經驗和各種資源，幫創業者創新“搶時間”，讓其在早期專注于產品研發。只有企業成功了，大家才能真正受益。

“贈人玫瑰，手有余香?！庇跁杂抡J為，“張科領弋”的使命就是，讓創業者來做總操盤人，基金提供資金支持他到一個關鍵節點，然后跟他一起做后續的融資。“張科領弋”也成為在張江受創業者信賴的投資機構。與此同時，于曉勇也十分篤定，“張科領弋”要扎根于張江，推動張江打造更好的生物醫藥產業環境，幫助張江把優秀企業留在這里。

“說到底，張江、張科領弋和創業者都是相互成就的，缺一不可?！庇跁杂赂锌?。