天賜材料：擴產強化電解液業務

王柄根

《動態》：近期，天賜材料（002709）發布公告，公司擬啟動年產15萬噸鋰電池材料項目。本次擴產后公司預計產能可達多少？

孔銘：本次項目包括年產6萬噸液體六氟磷酸鋰、7萬噸溶劑和15萬噸電解液母液相關設備，結合公司當前已具備產能，待全部產能釋放，預計公司具備20-25萬噸左右電解液及上游主要原材料生產能力。特別是在電解液原材料的布局，可滿足250GWh左右鋰電池產能需求。天賜材料在前期產業鏈縱向一體化布局，及實現液體六氟磷酸鋰技術突破之后形成領先市場的產品成本優勢，而本次產能擴張可幫助天賜材料持續提升市場占有率。

《動態》：同日，天賜材料還公告稱。將投資建設年產2萬噸電解質基礎材料及擴張5800噸新型鋰電解質（LiFSI）項目，對此，公司未來發展戰略是如何考慮的？

孔銘：雙氟磺酰亞胺鋰（LiFSI）作為最有產業化前景的新型電解質，在性能上能針對性解決當前鋰離子電池普遍存在的循環壽命較短（特別是耐高溫下）和安全隱患等行業共性技術難題，被認為是未來六氟磷酸鋰的替代品，正日益受到國內主要電解液廠商的重視。

當前天賜材料已具備LiFSI產業化能力，同時產品質量和配套能力在下游大客戶實現突破。本次天賜材料啟動新一期5800噸LiFSI產能建設，則是公司考慮該材料中長期的技術發展方向和市場需求而進行的產業布局。該材料在生產方面有更高的技術門檻，同時對成本管控依然嚴格，當前天賜材料在九江構建的鋰電關鍵原材料產業化生產能力，將有助于公司在LiFSI等新品類鋰電解質形成長期競爭力。

《動態》：此前，公司參股設立產業發展有限公司。您能否為我們介紹一下此次對外投資的目的以及影響？

孔銘：公司與北京路德金控、乳源山城水都設立產業投資基金公司，注冊資本5億。本次投資有利于借助參股公司及各投資方的產業背景優勢、專業團隊優勢和項目資源優勢，拓展公司優勢項目的融資渠道，發揮公司產業優勢在跨界融合中的作用。

天賜材料通過基金架構的設立，優化了公司產業布局的資金結構，一方面可以在企業發展過程中降低股權融資規模，提升公司權益資產投資回報率;另一方面降低了公司布局新業務帶來不確定所產生的短期影響。

《動態》：近期，天賜材料股價穩步回升。對于后續股價走勢您是怎么來看的？

孔銘：基本面上，當前天賜材料投資邏輯基于以下三個方面：1）下游動力疊加3C電池需求從9月開始提速，公司電解液產銷將進一步提升;2）電解液及鋰鹽價格將穩中或升，其漲價或帶來業績彈性值得期待;3）疊加日化材料及特種化學品的業務向好，公司業績將步入中長期向上通道，公司作為行業龍頭，享有估值溢價。

二級市場走勢上，近期天賜材料股價突破了自7月以來的15.8-18.4元的震蕩區間，呈多頭排列，后市或存一定獲利空間。但上方20元的前期高點區域預計壓力較大，股價在此期間或有反復，投資者不宜追高介入。