淺談我國上市公司投資者關系管理

高德勝

隨著我國改革開放政策不斷地落實，我國上市公司的數量與日俱增，我國資本市場吸引的中外投資者也越來越多。但我國的上市公司整體發展水平還落后于大部分發達國家，我國上市公司要奠定良好的發展基礎，就必須保證公司內部的權益分配結構合理。本文根據施行投資者關系管理對上市公司的意義，從我國上市公司當前的投資者關系管理工作開展情況出發，探討我國現存投資者關系管理問題的解決途徑。

一、引言

投資者關系管理最早出現于西方發達國家的上市公司管理中，對加強公司各層級的管理和改善公司高層股權分配等問題具有比較好的效果。由于我國的早期的經濟發展不太景氣，上市公司數量比較少，高水準的上市公司更加缺乏，所以早期上市公司獲得的投資者也比較少，公司內部投資者的關系較為簡單。但隨著我國經濟的不斷發展，上市公司儼然成為我國經濟體的主要成分之一，在世界經濟全球化和股票市場的推動下，上市公司的投資者越來越多，資金流動越來越頻繁，由于投資數額和投資方式等多方面的原因，投資者之間的關系變得越來越復雜。按照過去企業發展的經驗，一家上市公司如果沒有良好的公司管理制度，且每個股東在公司的地位和責權沒有清晰的規定劃分開來，那公司就無法保持長期的高效運轉，在很多細節方面都有可能出現損害公司利益的漏洞。投資者作為上市公司堅實后盾，公司的運作關乎每個投資者的利益，在上市公司中采取投資者關系管理措施，是未來中國上市企業必須要普遍落實的管理政策。

二、進行投資者關系管理對上市公司的意義

（一）維持投資者利益的相對公平

投資者關系管理最初制定的目的就是為了實現公司經營者和投資者共同利益的最大化，其核心在于建立投資者之間的溝通和信任關系。在我國上市公司發展的過程中，由于公司投資者關系協調不合理，造成公司控股人獨裁、中小投資者在公司決議上失去話語權甚至資金被欺騙的現象。因此，在上市公司中進行投資者關系管理，依靠規則化的管理制度，將每一位投資者都有權知曉、有權參與的信息進行公開，能夠很好地實現公司管理面向所有投資者的透明化。通過這種信息公開的方式減少公司腐敗和公司獨裁現象的發生，保護了每一位投資人的知情權，且在取得投資者共同信任的前提下，有助于推動公司各項決策的落實。

（二）維護公司的良性管理結構

公司要達到正常運作并且創收的目標，就需要嚴抓公司的管理制度，從我國各大上市公司的成功經驗來看，越有價值的公司，其管理制度越合理。要保證公司從上至下整體的管理制度落實到位，及需要從公司的管理層抓起，投資者作為公司董事會成員，掌握著公司股票和證券，處理好投資者關系的管理是實現全公司規范管理的前提。通過投資者關系管理建立公司管理層與投資人之間的良好關系，在投資者關系管理平臺中投資者對公司的發展意見可以及時地反饋到公司管理層，促進兩者之間的和諧交流。此外，投資者一旦做出損害公司利益的舉動，通過投資者關系管理也可以及時停止公司的損失。

（三）營造積極的投資生態環境

上市公司的發展資金一般來源于風險投資行業和證券交易機構，如何為公司發展爭取到更多的資金和市場，是每一家上市公司需要不斷思考的問題。依據我國相關法律法規，上市公司必須遵守法律，按照規定實現公司信息的接受審查并定期公開，且公開的信息必須保證其真實性、準確性和及時性。對上市公司施行投資者關系管理，幫助投資者在進行投資時對公司價值和發展前景進行評估，增加投資者對投資項目的了解和投資信心。通過投資者關系管理建立起投資者與上市企業的信任基礎，構建更加活躍、積極的投資生態環境，推動我國包括上市企業在內的投資行業發展。

三、上市公司投資者關系管理目前存在的問題

（一）投資者關系管理制度不成熟

我國上市企業發展起步晚，投資者關系管理進入我國上市企業的時間更加短暫，由于專業管理人才和完整管理條例的缺失，投資者關系管理制度在我國上市企業的管理中還處于一個試用階段，只有很少一部分的上市公司已經完全在公司內部管理中使用投資者關系管理，且大都是參照西方發達國家上市公司的投資者關系管理制度來進行管理。由于國家性質和社會經濟結構差異，我國關于上市公司投資者關系管理條款中涉及的法律法規與國外有較大的差別，因而很多國外成熟的投資者關系管理模式在我國都是不適用的。盡管我國上市公司投資者關系管理的目的與國外差異不大，但基于以上原因，達到投資者關系管理的途徑必須要符合中國特色社會主義制度，才能更好地幫助我國本土上市公司發展。

（二）投資者關系管理程度差異大

對于大部分上市公司而言，施行投資者關系管理的目的都是為了樹立更好的公司形象，加強公司內部管理體系，吸引更多資金投入。但其中也不乏利用投資者對投資者關系管理制度的信任，建立虛假項目騙取投資的違法行為。且大部分上市企業對外公開的信息都不具有太多投資參考價值，更多的是為了應付我國融資相關法律法規的要求，在形式上進行信息公開，但實際上并沒有公開投資者真正希望看到的信息。根據近年來我國上市公司官方信息披露數據統計結果來看，接近80%的上市公司信息披露都是被動的，能夠主動在各平臺上披露信息的上市公司數量極少，且普遍對小型投資者和投資建議師的意見采取無視的態度。

四、改善我國上市公司投資者關系管理制度的途徑

惡劣的投資者關系管理不利于我國上市公司整體發展水平的提高，且隨著國際金融全球化的發展趨勢，建立健全我國上市企業投資者關系管理相關制度是推動我國上市公司走向世界的必經之路。結合西方發達國家上市公司的投資者關系管理政策，結合我國當前的社會主義性質和經濟情況，提出以下幾種改善我國上市改善投資者關系管理制度的有效途徑。

（一）培養上市公司管理層的投資者關系管理意識

要改變一家企業的的管理制度，就必須改變該企業制度的制定者的想法，所以讓企業的管理層意識到加強投資者關系管理的重要性才能改變企業的投資者關系管理現狀。將投資者關系管理作為企業可持續發展戰略的一部分，讓管理層充分認識到投資者關系管理對維持企業戰略性發展的重大作用。此外，還可以增強整個上市公司工作人員對投資者關系管理的了解，創造更好的投資者關系管理環境。

（二）加強相關人才的培養力度

通過在高校管理專業中增設投資者關系管理相關課程，為上市企業管理培養更多優秀的投資者關系管理人才，填補我國金融領域和上市公司管理行業中該類人才的空缺。對現有的上市公司管理層人員進行投資者關系管理技能培訓，幫助公司快速獲得相關專業人才，以最快的速度建立適合本公司的投資者關系管理制度，提高上市公司的市場競爭力，吸引更多的投資者關注。

（三）建立相關的監管協會

參照西方發達國家對上市公司統一的投資者關系管理制度，考慮在我國建立投資者關系管理協會，協會性質屬于社會性群眾組織，協議的制定和協會的管理可以在商會和社會公證機構的監督下進行。協會的主要作用是糾察上市公司非法的投資者關系管理，維護投資者和其他上市公司的共同利益，保障在金融投資領域的社會公平。通過建立投資者關系管理協會，更好的幫助我國上市公司發展，加快我國上市公司融入國際金融發展隊伍的速度。

五、結語

盡管我國上市公司的投資者關系管理在發展過程中還存在許多缺陷，社會相關制度也還有許多漏洞，但在上市公司施行投資者關系管理制度可以更好的幫助我國上市公司的成長。因此，我國應該鼓勵上市公司共同努力，建立更加系統化的投資者管理制度，共同在投資者關系管理體制的幫助下提升公司業務能力和國際地位。（作者單位：本鋼板材股份有限公司）