日線指標居中　大盤窄幅波動

云飛揚

上周四的專欄文章，筆者分析認為“上證指數目前已觸及120分鐘布林線中軌，如反彈接近上軌會有壓力，短線在日布林線中軌附近區間震蕩的可能性較大。”實際走勢基本如此。本周一早盤，上證指數大幅跳空高開高走，快速放量上攻，但是，只沖高到3026.38點，剛越過120分鐘布林線上軌（3026.09點）不到一個點，便發生了方向性轉折，旋即進入下跌！之后幾天，指數沿著日布林線中軌小幅回落。（見圖一）

圖一：上證指數120分鐘K線技術指標分析

其實，日布林線的中軌即20日均線，本周所處區間是2972～2977點，基本呈水平橫向小幅波動。

另外，科技ETF走勢也大致符合預期。上周分析認為科技ETF“后續如果反抽到頸線位附近，可能同樣會遭遇一定壓力。”從日線看，10月14日反彈的收盤高點，正是9月18日的收盤低點，處于頸線位置。第二天，價格就大幅回調了1.89%。

近期，大盤權重股走勢相對穩健，從上證50指數的日線圖上看，旗形整理形態正在延續，并已接近末端。（見圖二）

圖二：上證50指數日K線走勢形態分析

今年，A股市場各大主要指數走勢差異明顯，距離年內高低點的空間比例也各有不同。（見表一）

表一：A股主要指數年內空間比例分析

由表中可知，指數走勢前三強是上證50、深證100和滬深300，而中證500、中證1000等中小市值板塊遭到投資者冷落。目前，一些證券營業部的客戶結構正悄然發生變化。經歷了二、三十年的風風雨雨，投資理念逐漸成熟，資深股民中風險厭惡型的比例有所增加，也使得概念性炒作減少了。10月18日，市場人氣更顯低迷，滬市成交量大幅萎縮，成交金額僅1360.5億元，創下今年春節以來的新低。

四季度的股市，面臨著較大的限售股解禁壓力。10月份，解禁市值高達3300億元，其中本周的規模最大，涉及44家上市公司，解禁市值接近1700億元。從最近幾個交易日的情況來看，市場參與者的心理壓力可能比實際拋壓更大。因為之前出臺的減持新規，對主要股東減持計劃、數量等信息披露有嚴格的要求，投資者能夠事先了解到相關資訊。

在A股整體市場表現比較疲弱的情況下，北向資金卻趁機增持金融藍籌股，并已連續6個交易日凈流入，共計192.41億元。大盤指數走勢和北向資金流入趨勢呈現背離狀態，說明這些投資機構認可現階段的部分優質個股價值，對其后市發展看好。不過，外來資金并不是完全做長線。今年初，北向資金也曾出現凈買入態勢，大盤隨后上行，達到一定漲幅后，北向資金又流出A股，完成了一次波段操作。

當前的市場趨勢，無論是用基本面分析還是技術分析方法，似乎能得出相類似的結論。從某種意義上來說，基本分析和技術分析，好比是建筑規劃總平圖和施工圖的關系，前者是宏觀指導，后者是微觀深化，通過放大樣、打詳圖來具體實施作業計劃，而指標分析和波浪理論的運用就相當于某種建筑施工方法。可見，基本分析和技術分析不應相互排斥，結合起來會更為有效。

從周線來看，今年國證A指周布林線由收斂到發散，轉而再度收斂，有點類似海豚形，這種情況不太常見。目前開口已明顯縮小，也許表示接下來或將在一個區間內窄幅整理。（見圖三）

圖三：國證A指周K線形態與指標分析

總體而言，近日大盤走勢有些微妙，多項技術指標處于中間位置，缺乏明確的方向趨勢，短線市場結構也許將延續之前的分化局面，中小市值板塊指數還會橫盤震蕩或者小回調，而藍籌權重股指數有可能不跌，甚至出現小幅反彈。