宏觀經(jīng)濟(jì)政策對(duì)金融市場(chǎng)產(chǎn)生的影響研究

劉政源

(內(nèi)蒙古呼和浩特金谷農(nóng)商銀行，內(nèi)蒙古 呼和浩特 010010 )

1 引 言

宏觀經(jīng)濟(jì)政策能夠?yàn)槲覈鹑谑袌?chǎng)的發(fā)展提供支持與推動(dòng)，在實(shí)際金融市場(chǎng)交易過程中由于市場(chǎng)自發(fā)性、盲目性、滯后性等多種因素的影響，導(dǎo)致金融市場(chǎng)存在一定的風(fēng)險(xiǎn)。宏觀經(jīng)濟(jì)政策能夠促進(jìn)其進(jìn)行穩(wěn)定性、安全性的建設(shè)，同時(shí)金融市場(chǎng)涉及多方面經(jīng)濟(jì)發(fā)展主體，需要建立起健全、合理、有效的管理體制。為金融交易提供良好的平臺(tái)，并受宏觀經(jīng)濟(jì)政策調(diào)整影響，不斷進(jìn)行變動(dòng)改進(jìn)優(yōu)化，在此對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)政策對(duì)金融市場(chǎng)產(chǎn)生的影響進(jìn)行研究。

2 宏觀經(jīng)濟(jì)政策現(xiàn)狀

2.1 宏觀經(jīng)濟(jì)政策概述

為改進(jìn)國民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行服務(wù)，我國政府計(jì)劃有意識(shí)地運(yùn)用合理的經(jīng)濟(jì)政策對(duì)我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展進(jìn)行調(diào)整與引導(dǎo)，我國宏觀經(jīng)濟(jì)政策主要有貨幣政策和財(cái)政政策，以及收入分配政策和對(duì)外經(jīng)濟(jì)政策。對(duì)于金融市場(chǎng)而言，財(cái)政政策和貨幣政策對(duì)其影響重大，宏觀經(jīng)濟(jì)政策的選擇原則為急則治標(biāo)，緩則治本，標(biāo)本兼治，以達(dá)到對(duì)我國經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行的有效維護(hù)。據(jù)專家分析，國際經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇將繼續(xù)延續(xù)，在此大背景下，能夠促進(jìn)我國貨幣政策不斷正常化發(fā)展。同時(shí)全球風(fēng)險(xiǎn)偏好上升，經(jīng)濟(jì)發(fā)展樂觀，供給側(cè)、去杠桿等經(jīng)濟(jì)改革手段取得成效。宏觀經(jīng)濟(jì)政策為我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展做出重要貢獻(xiàn)，促進(jìn)通貨平衡化發(fā)展，供給平衡發(fā)展，貨幣供給量正常合理。我國宏觀經(jīng)濟(jì)政策當(dāng)前著力點(diǎn)為質(zhì)量、公平、結(jié)構(gòu)升級(jí)，供給側(cè)改革與風(fēng)險(xiǎn)政策繼續(xù)實(shí)行。國內(nèi)金融環(huán)境在宏觀經(jīng)濟(jì)政策的調(diào)整下，由于經(jīng)濟(jì)壓力不斷減緩，外圍金融環(huán)境不斷收縮，將導(dǎo)致我國金融環(huán)境有不良發(fā)展，同時(shí)去杠桿將會(huì)造成金融市場(chǎng)的短期減緩發(fā)展以及風(fēng)險(xiǎn)提升。

2.2 貨幣政策調(diào)整狀況

貨幣政策即為金融政策，是我國宏觀經(jīng)濟(jì)政策的手段之一。根據(jù)經(jīng)濟(jì)社會(huì)運(yùn)行所需貨幣量為依據(jù)，進(jìn)行不同貨幣政策的實(shí)施，貨幣政策的調(diào)節(jié)對(duì)象是貨幣供應(yīng)量，能夠調(diào)節(jié)供求平衡與流通現(xiàn)狀。不僅是中央銀行為實(shí)現(xiàn)其特定的經(jīng)濟(jì)目標(biāo)而采用的各種控制和調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量或信用量的方針和措施的總稱，其包括信貸政策、利率政策和外匯政策，同時(shí)指政府、中央銀行和其他有關(guān)部門所有有關(guān)貨幣方面的規(guī)定和采取的影響金融變量的一切措施。[1]我國主要實(shí)施穩(wěn)健貨幣政策，隨著我國經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展，金融市場(chǎng)變動(dòng)迅速，為實(shí)現(xiàn)金融市場(chǎng)的平穩(wěn)繁榮發(fā)展，貨幣政策積極根據(jù)貨幣需求實(shí)行擴(kuò)張性和緊縮性貨幣政策，降低金融風(fēng)險(xiǎn)。在維持人民幣幣值穩(wěn)定、國民生產(chǎn)總值平穩(wěn)發(fā)展，促進(jìn)金融市場(chǎng)繁榮發(fā)展的同時(shí)，促進(jìn)我國就業(yè)率的上升，從整體上對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展進(jìn)行把控。

2.3 財(cái)政政策調(diào)整狀況

我國財(cái)政政策以經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r為依據(jù)，其調(diào)整方式有主動(dòng)調(diào)整、動(dòng)態(tài)調(diào)整、總體調(diào)整，致力于為金融市場(chǎng)以及各類經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)繁榮發(fā)展服務(wù)，目前我國主要實(shí)行積極的財(cái)政政策，能夠促進(jìn)就業(yè)率提升，降低經(jīng)濟(jì)不平穩(wěn)波動(dòng)，防止通貨膨脹。政府常采用稅收形式進(jìn)行財(cái)政籌集，一方面充盈政府財(cái)政收入；另一方面將稅收收入應(yīng)用于經(jīng)濟(jì)發(fā)展，能夠有效促進(jìn)金融市場(chǎng)活躍發(fā)展，同時(shí)降低稅率能夠促進(jìn)個(gè)人經(jīng)濟(jì)水平的提升。變動(dòng)稅收主要為調(diào)整稅率和稅率結(jié)構(gòu)，目前我國財(cái)政政策可分為自動(dòng)穩(wěn)定和相機(jī)抉擇的財(cái)政政策，擴(kuò)張、緊縮以及中性財(cái)政政策，充分反映我國國家意識(shí)，能夠?qū)ξ覈?jīng)濟(jì)起到有效地促進(jìn)與監(jiān)管作用。其調(diào)整具有能動(dòng)性，對(duì)金融市場(chǎng)而言有重要的影響。

3 金融市場(chǎng)概述

金融市場(chǎng)由間接金融市場(chǎng)與直接金融市場(chǎng)共同構(gòu)成，金融市場(chǎng)內(nèi)涵豐富，經(jīng)濟(jì)元素繁多。從融資期限的角度，可將金融市場(chǎng)分為貨幣市場(chǎng)和資本市場(chǎng)，貨幣市場(chǎng)為融通短期資金的市場(chǎng)，貨幣市場(chǎng)的子市場(chǎng)有金融同業(yè)拆借市場(chǎng)、回購協(xié)議市場(chǎng)、商業(yè)票據(jù)市場(chǎng)、銀行承兌匯票市場(chǎng)、短期政府債券市場(chǎng)、大面額可轉(zhuǎn)讓存單市場(chǎng)等。資本市場(chǎng)則為融通長期資金的市場(chǎng)，資本市場(chǎng)的子市場(chǎng)有中長期信貸市場(chǎng)和證券市場(chǎng)，中長期信貸市場(chǎng)多為金融機(jī)構(gòu)與工商企業(yè)之間的貸款業(yè)務(wù)服務(wù)，證券市場(chǎng)為證券的發(fā)行與交易提供融資平臺(tái)，包括債券市場(chǎng)、股票市場(chǎng)、基金市場(chǎng)、保險(xiǎn)市場(chǎng)、融資租賃市場(chǎng)等。金融市場(chǎng)從經(jīng)營場(chǎng)所上進(jìn)行劃分，可分為有形市場(chǎng)和無形市場(chǎng)。隨著科技發(fā)展，有形市場(chǎng)逐漸被無形市場(chǎng)代替，金融市場(chǎng)具有特殊性、風(fēng)險(xiǎn)性等特性，易受經(jīng)濟(jì)政策、微觀經(jīng)濟(jì)因素等多方面的影響。同時(shí)金融市場(chǎng)具有融資、調(diào)節(jié)、避險(xiǎn)、信號(hào)的功能，能夠促進(jìn)資金流動(dòng)，資金配置效率提升，反映經(jīng)濟(jì)發(fā)展現(xiàn)狀。[2]能為各類融資提供平臺(tái)，促進(jìn)我國金融工具不斷創(chuàng)新發(fā)展，降低經(jīng)濟(jì)交易成本以及與金融相關(guān)的經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)。

4 宏觀經(jīng)濟(jì)政策對(duì)金融市場(chǎng)產(chǎn)生的影響

4.1 貨幣政策對(duì)金融市場(chǎng)產(chǎn)生的影響

貨幣政策對(duì)金融市場(chǎng)的影響首先最直接地體現(xiàn)在貨幣市場(chǎng)方面，貨幣政策的變動(dòng)根據(jù)金融市場(chǎng)貨幣市場(chǎng)的變動(dòng)而變動(dòng)。當(dāng)貨幣市場(chǎng)利率增高，人民幣匯率升值，則易造成通貨膨脹，供給不平衡，貨幣政策的實(shí)行能夠?qū)νㄟ^膨脹情況進(jìn)行有效的調(diào)控，促進(jìn)金融市場(chǎng)回歸正軌，同時(shí)當(dāng)利率降低、人民幣匯率貶值時(shí)，易造成通貨緊縮。實(shí)施積極的貨幣政策，能夠有效對(duì)其進(jìn)行調(diào)整，促進(jìn)金融市場(chǎng)資金平穩(wěn)。其次貨幣政策對(duì)我國的股票市場(chǎng)有著重要作用，股票市場(chǎng)實(shí)時(shí)變動(dòng)，反映我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展現(xiàn)狀。貨幣政策作為經(jīng)濟(jì)調(diào)整的手段之一，貨幣政策在股票市場(chǎng)的運(yùn)用，主要體現(xiàn)在通過貨幣供應(yīng)量對(duì)股票市場(chǎng)進(jìn)行調(diào)整，通過調(diào)整存款、貸款以及無風(fēng)險(xiǎn)利率對(duì)股票市場(chǎng)進(jìn)行調(diào)整，通過通貨膨脹率對(duì)股票市場(chǎng)進(jìn)行調(diào)整，能夠促進(jìn)我國金融市場(chǎng)的合理運(yùn)行。除此之外，貨幣政策能夠?qū)袌?chǎng)產(chǎn)生一定影響。同時(shí)其影響是雙向的，一方面貨幣政策能夠調(diào)整債券市場(chǎng)；另一方面?zhèn)袌?chǎng)能夠?qū)ω泿耪哌M(jìn)行預(yù)估。[3]當(dāng)債券市場(chǎng)發(fā)展低迷時(shí)，一定的積極貨幣政策能夠有效促進(jìn)債券市場(chǎng)的發(fā)展，宏觀經(jīng)濟(jì)政策中的貨幣政策能夠促進(jìn)貨幣供給量的變動(dòng)更好為金融市場(chǎng)發(fā)展服務(wù)。

4.2 財(cái)政政策對(duì)金融市場(chǎng)產(chǎn)生的影響

我國財(cái)政政策是宏觀經(jīng)濟(jì)政策調(diào)整金融市場(chǎng)發(fā)展的手段之一，在實(shí)際的金融市場(chǎng)運(yùn)行中，財(cái)政政策的國債與稅收部分對(duì)金融市場(chǎng)有著重要的影響。國債即國家公債，為我國中央政府為籌集財(cái)政資金而發(fā)行的一種債券。國債一方面能夠引進(jìn)財(cái)政收入；另一方面對(duì)我國金融市場(chǎng)而言，國債的發(fā)行量能夠直接影響金融市場(chǎng)的擴(kuò)張與緊縮，國債發(fā)行量增多促進(jìn)貨幣供給量增多，貨幣供給量增多則促進(jìn)金融市場(chǎng)活躍發(fā)展，促進(jìn)金融市場(chǎng)的擴(kuò)張，而國債發(fā)行量的減少會(huì)導(dǎo)致金融市場(chǎng)的緊縮。國債作為我國積極財(cái)政手段，隨著經(jīng)濟(jì)的增長，不斷調(diào)整發(fā)行量，以為金融市場(chǎng)提供動(dòng)力，同時(shí)維持穩(wěn)定發(fā)展。稅收即國家為滿足社會(huì)公共需要，憑借公共權(quán)力，按照法律所規(guī)定的標(biāo)準(zhǔn)和程序，參與國民收入分配，強(qiáng)制取得財(cái)政收入所形成的一種特殊分配關(guān)系。在金融市場(chǎng)中稅收的變動(dòng)，直接影響金融市場(chǎng)發(fā)展，稅收增多對(duì)于投資以及金融市場(chǎng)中的各類經(jīng)濟(jì)活動(dòng)而言，能夠有效地對(duì)證券投資進(jìn)行調(diào)控，降低投資積極性，保持金融市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行。稅收降低一方面對(duì)投資者而言能夠促進(jìn)其進(jìn)行投資，促進(jìn)金融市場(chǎng)擴(kuò)張發(fā)展；另一方面能夠在一定程度上促進(jìn)企業(yè)的發(fā)展以及個(gè)人經(jīng)濟(jì)的提高，我國稅收有強(qiáng)制性、無償性等特性，能夠?qū)ξ覈鹑谑袌?chǎng)起到良好的調(diào)整、監(jiān)管、促進(jìn)作用。

5 結(jié) 論

綜上所述，我國宏觀經(jīng)濟(jì)政策以有形之手的角色，對(duì)我國金融市場(chǎng)起著監(jiān)督、制約、促進(jìn)等作用，宏觀經(jīng)濟(jì)政策隨著國家經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，不斷進(jìn)行政策調(diào)整，以適應(yīng)高速發(fā)展的金融市場(chǎng)。其中財(cái)政政策的國債與稅收部分影響金融市場(chǎng)發(fā)展，貨幣政策影響金融市場(chǎng)的供給平衡，金融市場(chǎng)為獲得穩(wěn)定發(fā)展，需要對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)政策進(jìn)行準(zhǔn)確把握以及合理利用，從而建立起合理的交易規(guī)則以及各類體制，促進(jìn)穩(wěn)定金融市場(chǎng)交易平臺(tái)的建立。