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煤炭小幅上漲需求上升

上周煤價繼續保持平穩的行情，演繹了“溫水煮青蛙”行情。本周的各種消息的對沖，短期利多高于利空。

預計本周隨著鋼材消費旺季來臨，部分用煤行業需求隨之上升；國家安監局推廣實施“取消夜班”，逐步改變傳統作業模式，降低勞動強度，或將對煤炭生產產生一定影響；榆林地區“回頭看”及限制煤管票執行力度，對坑口價格形成一定支撐；坑口的漲價，又推高了貿易商成本，使得貿易商不愿進貨、不愿囤貨；貿易商不愿進貨又使得部分站臺沒煤。

進口煤方面印尼煤隨著齋月來了（5月6日-6月4日）外礦報價小幅上漲，總的進口煤資源會偏少。以往齋月班輪公司停航、跳港，運費價格上漲，都是難免的；另外美國關稅政策變動情況。自5月10日起將把2000億美元中國輸美商品的關稅稅率從10%提高至25%。后期應關注雙方談判進展以及對宏觀經濟的影響程度，相信國內將有可能陸續出臺經濟維穩政策；對進口煤影響也要關注；進口煤差價在收斂，使得貿易商、終端采購興趣下降。

貿易商方面還是擔心進口煤政策及其它政策改變，還是不敢大量囤煤，但目前價格成本不斷在推高，終端收購價又低，倒掛的價差使得貿易商進了貨都怕沒法出貨；面對旺季即將來臨又不甘心，左右兩難狀態。

終端用戶方面季節性檢修接近尾聲；壓價買煤常態；庫存還在偏高位徘徊；但是由于南方天氣普遍偏熱并提前，使得空調電已提前釋放部分，補庫意愿趨于明顯，有提前釋趨勢。

原油進入高峰價格上漲

進入春夏季后，全球將迎來用油高峰期，石油價格面臨較強的上漲動力。5月14日，國際原油期貨價格上漲。油價上漲的主要原因是無人機襲擊沙特阿美設施。沙特表示，武裝無人機5月14日襲擊了該國一條主要原油管道的兩個石油泵站，該管道每天從沙特東部向紅海延布輸送79萬桶原油，而如今沙特不得不暫停這條管道的運營，以評估襲擊造成的損傷程度。兩天前，沙特油輪在阿聯酋海岸附近海域遭到破壞性襲擊。這令中東緊張局勢加劇，投資者擔心可能會影響未來的原油供應。但API數據顯示美國原油庫存意外錄得大幅增加，數據公布后，美、布兩油日內漲幅收窄。2019年6月交貨的WTI原油期貨上漲0.74美元/桶，結算價報61.78美元/桶；2019年7月交貨的布倫特原油期貨上漲1.01美元/桶，結算價報71.24美元/桶。布倫特與WTI價差為9.46美元/桶，較前一日擴大0.27美元/桶。

全球石油需求將在第二和第三季度進入旺季。國際能源署認為，2019年全球石油需求將增加140萬桶/日，大于2018年的130萬桶/日。其中，第二季度全球石油消費為1.004億桶/日，第三季度將上升到1.013億桶/日，比第一季度的9960萬桶/日分別增長80萬桶/日、170萬桶/日。

雖然美國收緊了對伊朗石油出口的制裁，但由于對世界經濟衰退的憂慮，特別是特朗普的政治需要，今年5-9月，石油價格長時間高于80美元/桶的可能性不大，且一旦高過80美元/桶，就有可能會向下回調，沙特和俄羅斯等國將會放棄減產轉而增加石油產量。

鐵礦石供應縮減行情飆漲

近期，國內鐵礦石價格在供應大幅減產的預期下，以及期貨市場的大力推動下，節節攀升，創下年內次新高水平，再次逼近700元/濕噸的高價。據了解，截至4月末，澳洲62%PB粉礦港口車板均價在681.67元/濕噸，巴西63.5%粗粉價格在692.75元/濕噸，62%印粉價格在639.33元/濕噸。

當期國內進口礦的飆漲行情主要是基于國際市場供應大幅縮減帶來的“偽供小于求”現象，當相比于國內進口礦港口庫存，以及廠庫（截至最近一次鋼廠進口庫存天數為30天，相對高水平）來看，均保持高位水平，雖然需求亦有所增加，但總體市場處于可控的緊平衡行情。所以當前的市場價格漲勢，在成交削減的行情下，存在“無量上漲”行情，難以持久。因此預計在當前的高位進口礦價水平下，市場或開始出現短期的回調行情，消耗市場預期漲勢，預計幅度大概在20-30元/干噸，現貨則在30-40元/濕噸。