煤炭供給充足價格下行

本周國內無煙煤市場價格整體趨弱。主產地：山西、河南、貴州主流煤企穩價為主，局部地區個別煤礦小幅下調煤價，無煙塊煤、無煙末煤市場繼續分化，主產地多數煤礦對塊煤價格未作調整，價格穩定，出貨良好。無煙末煤部分煤礦出于銷售壓力小幅下調，末煤下游化工、鋼廠等需求低迷，難以振好。

今年以來，煤炭產能釋放在加快，消費增速反而在放緩，煤炭價格穩中有降。1至9月，全國規模以上煤炭企業的利潤總體下降3.2%，煤炭經濟周期性增長動力明顯減弱。

沿海方面，市場交投活躍度偏差，主流成交價格重心依舊偏低，拉動當前環渤海動力煤價格指數下行。分析如下：

一方面，年長協定價方案落地前的對抗情緒，制動現貨價格上漲。國家發改委下發《關于推進2020年煤炭中長期合同簽訂履行有關工作的通知》，對“535元/噸的基準價標準“和“基準價+浮動價”的長協定價機制并未作出調整，方案出爐前買賣雙方各持預期，市場交投放緩，導致沿海市場即便逐步進入耗能和電煤儲運需求上升期，但實際成交有限，價格較為穩定。

另一方面，長協價格雙下調，施壓現貨市場。首先，年長協跌至現貨價格下方，為現貨價格的運行騰挪出空間。其次，月度長協價格下調20元/噸至550元/噸，對現貨價格回暖形成限制。綜合來看，長協價格的下調將會引發市場成交再次轉向以長協合同兌現為主，動力煤現貨市場購銷壓力加大。