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煤炭：止跌企穩(wěn)靜待復(fù)蘇

春節(jié)期間，受終端需求走弱影響，產(chǎn)地煤價和港口煤價走勢分化，尤其是陜西榆林與環(huán)渤海港口動力煤價差倒掛程度加劇。截至目前，陜西榆林地區(qū)5500大卡動力末煤現(xiàn)貨價格繼續(xù)上漲至497元/噸，內(nèi)蒙古鄂爾多斯5500大卡動力末煤現(xiàn)貨價格持穩(wěn)于367元/噸，而秦皇島港5500大卡動力末煤現(xiàn)貨價格回落至582元/噸。除非節(jié)后動力煤消費復(fù)蘇節(jié)奏超預(yù)期，港口動力煤價格才可能補漲來修復(fù)與產(chǎn)地之間的價差。

春季基建補短板項目紛紛開工，疊加陜西民營煤礦復(fù)產(chǎn)緩慢，進口煤延續(xù)平控政策，動力煤期貨止跌企穩(wěn)的概率在不斷增大。不過，新年度國內(nèi)動力煤優(yōu)質(zhì)供給將繼續(xù)增加，而需求增長前景不容樂觀，故全年的價格運行中樞下移概率較大。

我國煤炭生產(chǎn)的地理集中度進一步提高，主要呈現(xiàn)以下幾個特點：一是產(chǎn)量進一步向主產(chǎn)區(qū)集中，排名前5位的產(chǎn)煤省份產(chǎn)量全部增長；二是產(chǎn)煤小省加速退出，全年產(chǎn)量不足1000萬噸的省份為6個，比上年增加1個（福建省）；三是煤炭產(chǎn)量分化明顯，產(chǎn)煤大省產(chǎn)量多數(shù)增長，產(chǎn)煤小省產(chǎn)量多數(shù)下降。

展望2019年，我國原煤產(chǎn)量有望繼續(xù)保持增長。在“十三五”煤炭行業(yè)8億噸煤炭去產(chǎn)能目標基本完成后，煤炭行業(yè)供給側(cè)改革已經(jīng)進入“不斷提高煤炭供給體系質(zhì)量”的新階段，2019年市場將更加關(guān)注優(yōu)質(zhì)新增產(chǎn)能的釋放，煤炭有效供給質(zhì)量將不斷提升。

液氨：市場探漲價格暫穩(wěn)

春節(jié)過后國內(nèi)液氨市場低位降庫，春節(jié)期間整體庫存增加，近期降雪致使運輸恢復(fù)緩慢，多數(shù)地區(qū)出貨及庫存壓力較大，局部下游需求尚無明顯恢復(fù)，目前液氨價格無利好支撐。河北地區(qū)液氨市場較節(jié)前下調(diào)100元/噸，山西地區(qū)液氨 2450-2550元/噸，局部降雪影響出貨不暢。

據(jù)了解，山東地區(qū)液氨市場小幅上漲，下游工業(yè)需求恢復(fù)緩慢，部分裝置轉(zhuǎn)產(chǎn)尿素加之價格低位，企業(yè)試探性上漲50-80元/噸。華北地區(qū)液氨市場弱勢運行，河北主流出廠2760-2990元/噸，企業(yè)積極出貨為主，實際成交可談，山西地區(qū)價格亂象，局部承壓下滑，主流報價2600元/噸；市場出貨形勢嚴峻。下游需求暫無改觀。華東地區(qū)液氨市場弱勢暫穩(wěn)，安徽節(jié)日期間下滑，主流承兌報價降至3000元/噸，實際成交略低，企業(yè)出貨不佳，新單跟進一般；江蘇市場續(xù)降，周邊供應(yīng)尚可，主流承兌報價 2950-2980元/噸，實際成交可談。華中地區(qū)液氨市場平穩(wěn)運行，河南地區(qū)主流穩(wěn)定，企業(yè)積極出貨，主流報價2600-2950元/噸，下游需求無改觀；兩湖市場節(jié)后暫穩(wěn)，市場交投一般，主流報價穩(wěn)定，湖 南 2900元/噸 ，湖 北2920-3020元/噸。

綜合來看，節(jié)日期間國內(nèi)液氨市場弱穩(wěn)運行，企業(yè)保持低庫存，下游農(nóng)業(yè)市場暫無啟動現(xiàn)象，液氨市場需求仍恢復(fù)緩慢，局部供應(yīng)縮減及低價導(dǎo)致部分區(qū)域市場反彈，但缺乏強勢利好支撐。隨著節(jié)后需求的啟動，國內(nèi)液氨市場探漲，局部供應(yīng)縮減及低價導(dǎo)致部分區(qū)域市場反彈，預(yù)計短期內(nèi)市場大穩(wěn)小漲為主。

磷礦石：報價平穩(wěn)缺乏支撐

本周磷礦石市場成交量有限，春節(jié)假期剛剛結(jié)束，物流相對緊張，磷礦石發(fā)運受限，四川和貴州少量外發(fā)。貴州地區(qū)企業(yè)仍以節(jié)前訂單為主，新單成交較少。四川地區(qū)磷礦石主要以省內(nèi)用戶為主，少量外發(fā)，春節(jié)期間休采，多數(shù)企業(yè)計劃元宵節(jié)過后恢復(fù)生產(chǎn)。湖北宜昌地區(qū)磷礦石基本停采，保康地區(qū)雖然正常生產(chǎn)，但因運輸緊張，磷礦發(fā)運量有限。云南地區(qū)黃磷礦成交價格和前期相比上調(diào) 10-20元/噸，磷銨礦成交價格保持穩(wěn)定。下游磷肥市場成交穩(wěn)定，黃磷價格平穩(wěn)，市場成交較少，磷礦石市場缺乏支撐。

后市預(yù)測，當前磷礦石市場維持盤整格局，企業(yè)少量外發(fā)，主要以省內(nèi)汽運為主，火運量較少。下游磷肥市場近期表現(xiàn)一般，一銨價格下滑，二銨庫存高企，春節(jié)期間，企業(yè)采購意向較弱。磷礦石市場盤整為主，節(jié)后逐漸開工預(yù)計部分企業(yè)價格有上調(diào)計劃，幅度在20-30元/噸。