出資瑕疵及其解決方案

謝玉琪

關(guān)鍵詞：出資瑕疵;IPO、新三板;股權(quán)并購;影響

中圖分類號：F83 文獻標(biāo)識碼：A

收錄日期：2018年11月9日

一、出資瑕疵的種類及其法律責(zé)任

出資瑕疵是指股東在對公司出資時，其所出資的財產(chǎn)或財產(chǎn)權(quán)利存在瑕疵，或其出資行為存在瑕疵，即出資不實。這不但侵害其他股東和公司的利益，也加大了與其有業(yè)務(wù)往來的客戶的經(jīng)營風(fēng)險，侵害了公司債權(quán)人的利益。對于IPO、新三板和股權(quán)并購等的出資瑕疵主要有以下三種：

（一）出資資產(chǎn)的評估價值不實。股東以實物、專利權(quán)、非專利技術(shù)、土地使用權(quán)、股權(quán)等資產(chǎn)出資時，其評估價值高于其本身價值的情形。如：股東以報廢資產(chǎn)作價出資，報廢資產(chǎn)指已辦理完報廢手續(xù)，尚具有使用價值的資產(chǎn)。特別需要關(guān)注股東以專利權(quán)、非專利技術(shù)等無形資產(chǎn)出資，應(yīng)當(dāng)考慮資產(chǎn)評估師出具的資產(chǎn)評估報告所采用資產(chǎn)評估方法是否適當(dāng)，對企業(yè)未來現(xiàn)金流量的預(yù)測依據(jù)是否充分，有可能高估專利權(quán)或非專利技術(shù)的價值。

（二）虛假出資。公司的股東在設(shè)立公司的過程中，未交付貨幣，或未轉(zhuǎn)移其出資財產(chǎn)的權(quán)屬關(guān)系，形式上出資，但實質(zhì)上并未出資的情形。主要有以下幾種情形：（1）股東實際出資金額小于驗資報告及協(xié)議、章程;（2）股東以擬上市公司自身的資產(chǎn)對擬上市公司增資;（3）擬上市公司以資產(chǎn)的評估增值額增加注冊資本（資產(chǎn)評估增值不能作為改變賬面資產(chǎn)原值的條件）;（4）股東以同一資產(chǎn)重復(fù)出資;（5）股東從中介機構(gòu)借款出資后，又歸還中介機構(gòu)。

（三）抽逃出資。股東在公司成立后將所繳出資暗中抽逃，但表面上仍然以原出資額出資并具有股東身份。

二、出資瑕疵對IPO、新三板和股權(quán)并購的影響

《首次公開發(fā)行股票并上市管理辦法》第十條規(guī)定：“發(fā)行人的注冊資本已足額繳納，發(fā)起人或者股東用作出資的資產(chǎn)的財產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)移手續(xù)已辦理完畢，發(fā)行人的主要資產(chǎn)不存在重大權(quán)屬糾紛”。企業(yè)在設(shè)立或增資時存在出資瑕疵，主要包括出資未按期到位、用職務(wù)發(fā)明作為對公司的出資、相關(guān)出資資產(chǎn)未辦理過戶登記手續(xù)等。

建議擬上市公司在IPO前補足出資，對未辦理財產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)移登記手續(xù)的，要完善相關(guān)出資的法律手續(xù)。此類問題對IPO的影響，證監(jiān)會在審核實踐中通常分為以下幾種情況區(qū)別對待：若相關(guān)事實發(fā)生的時間距今很長，驗資報告沒有虛假記載，且后期已進行了規(guī)范，如補足了出資或出資資產(chǎn)確由公司使用、后來也辦理了過戶等，證監(jiān)會認(rèn)為該種出資瑕疵對公司經(jīng)營無重大影響，則對公司上市沒有實質(zhì)影響;若不到位資金比例較高，證監(jiān)會可以認(rèn)為該種出資瑕疵對公司經(jīng)營有重大影響，一般要自補足出資之日起考察1～3年，考察期滿方可進行公司上市申報;若不到位資金后來沒有補足，或者驗資報告存在虛假記載，或者存在其他涉及企業(yè)的誠信問題，對公司上市有實質(zhì)影響。

無論何種形式的出資瑕疵，有一點非常重要，即股東不得有不誠信之意圖和行為，證監(jiān)會對股東誠信問題十分看重，尤其是中小民營企業(yè)。在評估出資瑕疵是否構(gòu)成實質(zhì)性影響、解決出資瑕疵、解釋瑕疵出現(xiàn)原因時都應(yīng)對此重點關(guān)注。

經(jīng)過規(guī)范，現(xiàn)在已不存在不規(guī)范的問題，即不規(guī)范問題已解決。若當(dāng)時涉及的金額較小，此時自然不會有實質(zhì)性障礙;若當(dāng)時涉及的金額較大，則需要運行3年。

若擬上市企業(yè)現(xiàn)在仍然存在一定程度的問題，即不規(guī)范問題未完全解決。此時應(yīng)當(dāng)考慮未解決的不規(guī)范問題對擬上市公司的影響，若影響較大，則構(gòu)成實質(zhì)性障礙;若影響較小，則不會構(gòu)成實質(zhì)性障礙。從成功案例來看，“所涉金額較小”也往往成為擬上市公司解釋出資瑕疵對發(fā)行上市不構(gòu)成實質(zhì)性障礙的理由之一。

企業(yè)在歷史上曾存在不規(guī)范問題不要緊，只要找到合適的思路和方式加以解決，“不要帶著問題申報”，就不會成為實質(zhì)性的障礙。

三、出資瑕疵問題解決方案

企業(yè)出資存在瑕疵，并不是個別現(xiàn)象，對于擬進行IPO、新三板和股權(quán)并購而言，也并不一定會構(gòu)成實質(zhì)性障礙，關(guān)鍵還是要看以何種方式解決。

（一）股東補足出資。無論是何種出資瑕疵，首先要確保此出資確實到位、資本確實是充足的，需要相關(guān)股東補足的，要以后續(xù)投入方式使資本到位。

補足出資的方式主要有：股東直接以貨幣補足，這種形式既直接又簡單;以固定資產(chǎn)或無形資產(chǎn)等非貨幣性資產(chǎn)補足，但也有以債權(quán)補足的。

補足的出資金額，一般而言按原不實出資金額進行補足;比較謹(jǐn)慎的做法是按照最近期末財務(wù)報表每股凈資產(chǎn)折算出來的金額補足，超出部分計入資本公積。

補足出資的會計處理，首先應(yīng)該追溯調(diào)減“實收資本（股本）”的不實部分，涉及企業(yè)所得稅等稅務(wù)問題的，還應(yīng)考慮稅務(wù)影響;然后借記相關(guān)資產(chǎn)，貸記“實收資本（股本）”、“資本公積”等會計科目。

（二）轉(zhuǎn)讓出資瑕疵資產(chǎn)。擬上市公司股東以權(quán)屬存在瑕疵的資產(chǎn)（如行政劃撥用地;產(chǎn)權(quán)未辦理過戶手續(xù)的房產(chǎn)、土地使用權(quán)、股權(quán)、車輛等資產(chǎn)）出資，一種可供選擇的解決方案是將該瑕疵資產(chǎn)作價轉(zhuǎn)讓，或者由原股東用等額貨幣資金置換出瑕疵資產(chǎn)，徹底解決出資瑕疵，證明資本充足。

瑕疵資產(chǎn)的轉(zhuǎn)讓作價，不應(yīng)低于原出資作價;否則，除非有合理解釋，可能被認(rèn)定為出資不足，侵害其他股東和債權(quán)人利益。

如對產(chǎn)權(quán)未辦理過戶手續(xù)的房地產(chǎn)、股權(quán)、車輛等資產(chǎn)的轉(zhuǎn)讓，則存在以新瑕疵解決舊瑕疵的問題，即相關(guān)資產(chǎn)的產(chǎn)權(quán)從不曾轉(zhuǎn)移到擬上市公司名下，而以擬上市公司名義出售。另外，如何以股份公司的名義完成過戶，在操作上亦需要公司調(diào)動相關(guān)資源。

如擬上市公司股東以房產(chǎn)作價出資，但該房產(chǎn)占用范圍內(nèi)的土地并未進入擬上市公司，還可以通過擬上市公司購買土地來解決。

（三）股東承諾。《公司法》對出資不到位的情況已有明確的責(zé)任歸屬，即責(zé)任股東要負(fù)補繳義務(wù)、其他股東負(fù)連帶責(zé)任，為進一步明確責(zé)任避免擬上市公司的不必要糾紛，將責(zé)任不帶入上市公司，股東要出具對該出資瑕疵承擔(dān)相應(yīng)責(zé)任的承諾。

股東承諾有三種方式：（1）發(fā)行前全體股東承諾;（2）責(zé)任股東承諾;（3）其他股東承諾不追究責(zé)任股東責(zé)任。一般而言，第（1）種方式為最佳;如不可行可退而選擇第（2）種方式;第（3）種方式是第（2）種方式可供借鑒的補充，與后者同時使用為妥。

股東承諾內(nèi)容有：（1）對出資瑕疵可能導(dǎo)致的上市公司損失承擔(dān)無條件、連帶賠償責(zé)任，對股權(quán)比例無爭議;（2）承擔(dān)因擬上市公司劃撥用地轉(zhuǎn)讓可能被國家有關(guān)部門追繳的土地出讓金。具體應(yīng)根據(jù)出資瑕疵的種類變通。

（四）驗資報告復(fù)核。對于因出資不足，由股東補足出資的;實際出資情況與驗資報告不符，但驗資報告日前后已繳足資本的;驗資報告存在形式瑕疵的：通常需要由申報會計師出具驗資復(fù)核報告，確認(rèn)擬上市公司的注冊資本已實際到位。如果可能，還可以由原驗資機構(gòu)對原驗資報告補充出具“更正說明”。

（五）非貨幣資產(chǎn)出資未經(jīng)評估的情況。股東出資或增資過程中，如涉及非貨幣資產(chǎn)（含凈資產(chǎn)），按照我國《公司法》的相關(guān)規(guī)定，需對非貨幣資產(chǎn)進行評估。如果股東出資的非貨幣資產(chǎn)未經(jīng)評估，則應(yīng)當(dāng)考慮以下解決方案：（1）提供非貨幣資產(chǎn)作價公允的證據(jù)，如：相同或類似資產(chǎn)公開的報價;資產(chǎn)購置合同、發(fā)票、報關(guān)單等（以新購資產(chǎn)出資的），購置日與出資日相近的證據(jù);股東關(guān)于出資作價的確認(rèn)文件;原出資作價所參考的評估報告，如評估報告并非以出資為評估目的的，可考慮由具有證券資格的評估所出具價值復(fù)核報告。（2）出資方為國有企業(yè)的，需取得上級單位或國資委對出資的確認(rèn)文件，避免被認(rèn)定為國有資產(chǎn)流失。（3）以凈資產(chǎn)按賬面價值出資的，需申報會計師對原凈資產(chǎn)的賬面價值出具復(fù)核報告。擬上市公司整體變更為股份有限公司的，有限責(zé)任公司的凈資產(chǎn)應(yīng)當(dāng)由具有評估資格的資產(chǎn)評估機構(gòu)評估作價，并由驗資機構(gòu)進行驗資，折合的實收股本總額不得高于公司凈資產(chǎn)額。

需提醒企業(yè)特別注意，企業(yè)股改時進行的評估是為了確定經(jīng)審計的、將來用以折股的“凈資產(chǎn)”值不大于經(jīng)評估的“凈資產(chǎn)”值，企業(yè)不能依據(jù)評估值調(diào)賬，否則業(yè)績將不能連續(xù)計算。

（六）以權(quán)屬存在瑕疵的資產(chǎn)出資的情況。若擬上市公司股東作價出資的房地產(chǎn)、股權(quán)、車輛等資產(chǎn)，在投入擬上市公司時未辦理產(chǎn)權(quán)變更手續(xù)，應(yīng)該首先考慮補辦產(chǎn)權(quán)變更手續(xù)。

股東以其整體改制時未納入評估范圍的資產(chǎn)作價出資。整體改制時未納入評估范圍的資產(chǎn)指股東在進行國有（集體）企業(yè)改制時，未將其納入評估范圍，但實際歸其占用的資產(chǎn)。需取得上級單位、國資委的權(quán)屬確認(rèn)文件。

股東以未合法注銷的子公司資產(chǎn)作價出資。未合法注銷的子公司資產(chǎn)指股東所屬子公司的資產(chǎn)，該子公司已注銷，但注銷程序存在瑕疵。需取得工商局確認(rèn)子公司已注銷的文件和股東承諾。

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