81歲尹明善的艱難自救

賀詩

陷入轉型困境的重慶力帆不得不做出“賣身”的決定。

2018年12月17日，力帆實業（集團）股份有限公司（601777.SH）發布公告稱，將以6.5億元向重慶新帆機械設備有限公司出售旗下全資子公司——重慶力帆汽車有限公司100%股權。重慶新帆的實際控制方為北京車和家信息技術有限公司，法人代表則是車和家聯合創始人沈亞楠。

公開資料顯示，國家發改委共下發了15張新能源汽車的生產資質，其中并無造車新勢力的身影。通過這次收購，車和家獲得了夢寐以求的整車生產資質，這也意味著造車新勢力首次得以摒棄“借雞生蛋”的代工模式。

而對于出售者力帆來說，情況遠沒有這樣樂觀。

近兩年來，由于乘用車業務不振，力帆陷入發展困境，其控股股東——重慶力帆控股有限公司先后質押公司股權20余次，此次出售力帆汽車資產，也是基于同樣的原因。

由于力帆擁有兩塊汽車生產牌照，本次出售行為并不影響其汽車生產和銷售，但僅靠“賣身”，力帆能擺脫危機嗎？

從摩托車到汽車，力帆由輝煌到困惑

以碼頭文化聞名的重慶，稱呼中都能聽出江湖味。

上世紀80年代，重慶一大批摩托車制造企業崛起，重慶人稱其為“摩幫”，而“摩幫”的“帶頭大哥”，則是力帆創始人、如今即將年滿81歲的尹明善。在“摩幫”中，大家習慣叫他“老爺子”。

正如“摩幫”代表了重慶制造業曾經的輝煌，尹明善則是重慶企業界的傳奇。

他54歲創立力帆，一度進入全國私營企業前8強，64歲被選為重慶市工商業聯合會會長，65歲當選政協重慶市第二屆委員會副主席，成為改革開放以來首位進入省級政協領導班子的民營企業家。

2006年，力帆首款汽車產品下線，時年68歲的尹明善宣布向汽車行業轉型。如今的他雖在一年前退居二線，但依然是力帆實際控制人，決定著力帆未來的方向。

可惜的是，在汽車行業，尹明善和力帆未能重溫“摩幫”的榮光。

2005年至今，力帆在轎車和SUV市場均有涉足，但一直扮演著市場跟隨者的角色，技術和銷量平平，缺乏明星產品，直到2016年12月，才通過邁威實現單車月銷過萬輛。但就算這一年，力帆乘用車銷量也僅為10萬多輛，全國排名第36位。

同時，雖然力帆在新能源轉型上布局較早，卻受到了新能源騙補事件的極大影響。

2016年10月，力帆股份發布公告稱，子公司重慶力帆乘用車有限公司收到財政部下發的處理決定，公司不符合新能源汽車補貼申報條件車輛共計2395輛，涉及中央財政補助資金達1.14億元，對上述新能源汽車中央財政不予補助，并取消力帆乘用車2016年中央財政補助資金預撥資格。

2017年5月初，工信部恢復了力帆汽車新能源車型補貼申請資質，但力帆的品牌卻受到了嚴重沖擊。

2018年8月初，力帆乘用車再度曝出供應商追債事件。部分供應商要求力帆結清貨款后再重新供貨，甚至還有供應商討債上門。

在接受《中國經濟周刊》記者采訪時，一位力帆員工表示：“我看到過同事在現場照的照片，有供貨商堵在了集團門口。據說是因為一些本應月結的單子，被拖了兩個月以上。”

力帆董秘郭劍峰的解釋是因產品質量不達標而與供應商產生的糾紛，但他并未詳細說明具體原因。

如此多的不利因素，直接影響到力帆的盈利水平。

根據力帆近年發布的公告顯示，2016年，該公司實現營收110.47億元，同比下降10.99%，凈利潤為8260.8萬元，同比下降76.66%;2017年實現營收126億元，同比增長14.707%，凈利潤為1.71億元，同比增長106.46%。

但以2015年3.54億元的凈利潤作為對比，依然無法挽回盈利水平大跌的態勢。同時，力帆凈利潤里新能源補貼占比巨大，以2016年為例，新能源補貼達4091萬元。

新能源戰略轉型之考

2018年國慶前夕，尹明善深夜自彈自唱的視頻在網絡上被公開，此舉被認為頗有深意。

一位重慶汽車業內人士說：“這首歌曲調蒼涼悲壯，分明是老爺子想借此告訴社會各界：我老尹堅定地站在力帆背后。需要老爺子這樣出面，力帆的情況可能就有點危險了。”

面對壓力，力帆通過各種手段換取流動資金。

最近兩年，力帆控股股東力帆控股質押其所持有的力帆股份股權共計20余次，質押比例一度超過90%。

2018年2月，力帆發布公告，計劃在重慶兩江新區范圍內擇址修建新廠區，并對力帆乘用車現有乘用車生產基地進行搬遷，以此獲得約15億～25億元的土地出讓收益。

同樣在2018年，力帆3次宣布將此前募集的閑置資金用于補充流動資金，金額共計約4.5億元。2018年12月20日，力帆宣布將公司債券票面利率由6.26%調整至7.50%，對現金的渴求一望可知。

在這樣的情況下，力帆將旗下的力帆汽車以6.5億元賣給車和家，是一筆相當劃算的交易。力帆汽車的評估價僅為83.56萬元，而6.5億元的交易價是評估價的777倍。

當然，尹明善和力帆不可能僅靠出售資產來維持企業運作。在此前的多個場合，尹明善均表示，“堅決向新能源轉型”是力帆不可動搖的未來方向，“如果我們新能源汽車規模不上來的話，以后真的很有可能被淘汰。”

在尹明善的把控下，力帆與車和家此前就曾有過合作。本次收購，雙方還簽訂了一份《戰略合作框架協議》，協議中有這樣的內容：“雙方同意，力帆股份有權出資且車和家同意接受力帆股份出資參與車和家最近一輪融資，融資金額、融資價格根據屆時與其他交易方共同協商確定。”

這意味著，力帆有可能參與車和家的融資，并可能展開更深入的合作。業內認為，在新能源領域，力帆的第一步邁得并不算好，而與造車新勢力合作，則是力帆打算跨出的第二步。

在接受公開采訪時，力帆總裁馬可的一番表述也可看出其戰略調整的企圖。 “車和家作為新興互聯網造車企業，在智能化、車聯網、軟件開發和數據交互與應用方面走在了行業前列。這種資源互補、技術互補的合作方式，有利于我們‘新產品、新模式、新品牌戰略的實施。”

不過，一位重慶汽車行業的業內人士還是提出了對力帆戰略的擔憂，“力帆和大多數邊緣車企一樣，向新能源轉型的根本原因還是在于其燃油車體量太小，技術不占優勢。如今在缺乏資金投入和技術優勢的情況下強行轉型新能源，前景同樣難以預料。”

責編：陳棟棟