基于企業價值的現金流管理探析

王群斌

摘要：企業在缺乏現金周轉的情況下必然會有陷入破產的可能性，因此對于企業來說，現金流量是其發展的根源和命脈。雖然企業的運營是為了能獲得更大的經濟效益，但企業本身的價值是通過現金流量來表現的。現金流管理工作可以讓企業的價值得到提升，并在穩定的運營和發展中創造更大的經濟價值。文章從現金流管理對企業價值的重要性入手，重點分析基于企業價值的現金流管理模式，旨在凸顯基于企業價值現金流管理的特點及優勢，為企業財務管理水平進一步提升提供參考。

關鍵詞：企業價值；現金流管理；探析

一個有序發展的企業必須具備良好的現金支付能力，即便是企業的固定資產豐厚，在缺乏現金流的前提下仍然舉步維艱。現金流和利潤的作用不盡相同，利潤是企業更好發展的支持，而現金流則是企業維持發展的基礎。企業是以創造最大化價值為目標的，因此所有的日常管理活動都應該遵循這一理念，實現價值管理。

一、現金流管理對企業價值的重要性

（一）企業生產經營的基礎保障

現金流管理是提升資金使用效果的重要手段，也是企業在更少的投入下獲得更多收益的基本原則。企業日常的經濟活動當中，是通過資金來完成交易的。資金在市場中可以用來購買生產資料和勞動力，然后通過資本價值的交換來進行生產工作。現階段，市場形勢復雜，尤其是金融行業和產權交易行業，市場競爭愈加激烈。如何能在激烈的市場競爭中處于有利地位，提升企業的核心競爭力，就應該從加強現金流管理開始。當企業具備充足的資金之后，就能進入價值創造的過程，從而獲取收益。但企業最終是需要長期穩定經營的，這就需要大量現金參與到運轉當中，即企業所創造的產品收益要獲得市場的認可和社會的需求，才能將產品的價值轉化為實際的現金。因此，這也是企業生產經營的基本保障。現實中，很多企業雖然在賬面上處于盈利，但往往因為現金流受阻而破產倒閉；相反，很多企業雖然處于虧損，但因為現金流量的存在，使其能長期地處于市場的重要地位。對于企業來說，即便具備足夠的經濟實力，也應該重視現金流管理工作，避免出現嚴重的經濟問題和財務危機。

（二）企業市場價值的體現

從投資者的角度來說，企業要想獲取利潤，除了運營手段之外，還體現在現金流方面。因為投資者對于企業經濟實力的判定和投資價值的認定是需要有一定的參照標準的，而投資者更希望所投資的產業能夠長期存在，而不僅僅是為了短期的盈利。現金流充足就可以有效地說明企業的運營狀況良好。對于一些可能存在的風險也具有有效的規避能力，這就給投資者提供了最有力的保障，從而提升企業的市場價值。對于證券和產權市場來說，也可以看出現金流和企業市場價值的關系。站在債權人的角度，現金流量是對企業償債能力的一種體現，無論是短期償債還是長期償債，僅僅對資產狀況和負債比率指標進行分析是遠遠不夠的。因為企業的資產當中不僅包括具備變現能力的資產，還包括一些短期內無法變現的費用。但是，現金流則是企業資金的體現，是企業可以用來償還債務的重要保障。因而，投資者們會更加傾向于選擇現金流管理工作出色的企業，也是在市場競爭中處于不敗地位的真正資本。

（三）優化投資結構和負債結構

現金流管理是改善企業投資結構和負債結構的有效方式。面對不斷變化的市場，企業應該具備應對風險的能力，減少可能出現的資產損失。而現金流管理就是一種有效的抑制手段，在降低成本的同時，對投資結構和負債結構進行優化，以此為基礎構建完善的資金預算制度。從企業的融資手段來看，傳統的融資方式是通過銀行貸款來實現目標，而在現金流管理良好的前提下，企業具備足夠的資金和硬實力，可以實現多渠道、多方式的融資手段，讓投資方式和投資主體的單一化得到改善，強化企業的經濟效益，提升抵御風險的能力。而成本控制正是企業日常運營的重要問題。通過現金流管理還能促使企業更好地在資金運營成本上進行管控，減少資金沉淀，改變現階段資金使用過于分散的不利局面，以最少的資金來保障企業的日常運營，切實地讓資金能夠用在合理的區域，確保經濟效益的穩定提升。

二、基于企業價值的現金流管理模式

（一）現金預算體系的建立

現金的預算可以對企業現階段的財務情況進行掌控，判斷企業在現階段的運營過程中是處于資金短缺還是資金盈余，以便于財務管理部門作出最合理的判斷，為企業后續的運營打好基礎。如果是資金短缺，則需要安排融資工作，相反，如果是盈余，則可以將剩余的部分轉入有價投資等。我國現階段的市場經濟下，市場是經濟發展的主體，但企業的規劃同樣具備重要的作用。而現金預算體系的構建也是企業內部財務管理制度的體現，是企業在經濟活動上進行投資和決策的根本。為了保障企業的收益，讓資金在時間上滿足發展的要求，就應該讓企業對未來的現金情況進行了解，并在強化現金流管理的前提下促進企業的日常運營。因為企業的發展離不開資本，現金預算體系也是資本規劃的一種方式，財務部門也應該意識到現金預算工作對于未來發展的重要性，讓企業的項目真正獲得實質性的收益。如圖1所示，就是企業發展戰略過程中對于現金流的預算，從反饋中影響戰略的實施與控制。

（二）財務職能的轉變

對于現代企業來說，企業價值遠遠比短期的企業盈利要更加有效，而這也是企業競爭力提升的方式。換而言之，就是企業需要對經濟活動的決策進行合理規劃，提升財務工作對企業日常運營的作用，對市場可能發生的變化及時做出反應和調整，才能實現企業價值提升的目的。而現金流管理工作也需要財務職能的轉變。作為財務部門，應該從企業的發展入手，了解企業價值管理和未來發展趨勢的關系，從而為決策提供必要的支持，減少可能出現的風險。尤其是在現階段的財務管理工作中，不需要消耗大量的人力資源就可以對財務工作進行管控，財務智能的轉變也更加體現在經營和分析層面。為了切實提升企業的價值，在現金流管理模式上也應該遵循財務職能轉變的規律，建立完善的財務管理信息系統，并通過系統來傳遞日常所需的信息，確保企業價值創造的經濟活動能夠有效開展。

（三）日常管理模式的優化

對現金流的日常管理應該從會計收益方面入手，從本質上看就是加快資金的流轉速度，以此來創造企業的價值。對于企業來說，如何規避風險是關鍵的環節，對于現金流的管理上，既要保障有足夠的能力償還各類債務，又要減少閑置資金的產生，在不影響企業運營的前提下推動流量管理和流速管理工作。流量管理的前提在于控制好最佳現金流的范圍，而流速管理則更加注重先進的使用效率。所以為了加快現金流速，企業應該選擇正確合理的結算方式，從而在結算工作中進行完善。此外，一些其它國家的優秀手段可以值得借鑒和參考。英國皇家銀行學會也認為現金流控制應該從組織、規劃和政策方面來實行。例如對于現金的集中制管理，即在企業的經濟活動較頻繁的區域設定收款部門，然后將每天收集到的資金存入當地銀行之中，再將多余的部分從銀行中進行收集，有效減少了因賬單和資金帶來的時間消耗。這些類似的手段都是企業現金流管理工作的有效方式。

三、結語

通過研究，不難看出企業的日常管理工作中，財務管理是核心工作，而財務管理的重點又在于現金流的管理。筆者根據自身的工作經驗，分析了企業價值和現金流管理之間的關系，然后圍繞如何提升企業價值，加強現金流管理作出了相關的論述。在未來，企業價值創造仍然取決于現金流管理的水平，這也是企業未來發展戰略中的關鍵。

參考文獻：

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（作者單位：福建省產權交易中心）