新租賃準則對航空公司的影響

聶 琳

2016年1月，國際會計準則理事會（IASB）發(fā)布了《國際財務(wù)報告準則第16號 —— 租賃》（IFRS 16，新租賃準則），取代現(xiàn)行《國際會計準則第17號--租賃》（IAS 17，現(xiàn)行租賃準則），并于2019年1月1日起生效，允許提前采用。2018年1月，為保持企業(yè)會計準則與國際財務(wù)報告準則的持續(xù)趨同，財政部發(fā)布了《企業(yè)會計準則第21號——租賃（修訂）（征求意見稿）》。新租賃準則要求承租人不再區(qū)分經(jīng)營租賃和融資租賃，采用單一模型，確認使用權(quán)資產(chǎn)和租賃負債。對出租人而言，新準則基本延續(xù)了現(xiàn)行的會計處理。

一、新租賃準則的主要內(nèi)容

（一）租賃準則修訂背景

現(xiàn)行租賃準則要求承租人和出租人將租賃分為融資租賃和經(jīng)營租賃，并對這兩類租賃采用不同的會計處理。承租人不確認經(jīng)營租賃形成的資產(chǎn)和負債，而是在租賃期內(nèi)各個期間計入相關(guān)資產(chǎn)成本或當期損益，而對于融資租賃則要求確認租入資產(chǎn)和租賃負債。然而，該確認方式未能滿足財務(wù)報表使用者需求：

1.經(jīng)營租賃信息缺乏透明度。 由于經(jīng)營租賃未確認相關(guān)資產(chǎn)和負債，未能在財務(wù)報表中體現(xiàn)經(jīng)營租賃實際上帶來的融資影響，導(dǎo)致財務(wù)報表使用者利用財務(wù)報表信息做出相關(guān)決策受到影響。

2.對類似交易采用了不同的租賃會計模型。經(jīng)營租賃和融資租賃在經(jīng)濟意義上類似，卻采用了不同的會計處理方式，降低了財務(wù)報表的可比性，并導(dǎo)致實務(wù)中為實現(xiàn)特定會計結(jié)果而構(gòu)建交易。

此外，對于不可撤銷的經(jīng)營租賃，不確認相關(guān)資產(chǎn)和負債與《財務(wù)報告概念框架》（以下簡稱“概念框架”）存在矛盾與沖突。不可撤銷的經(jīng)營租賃已經(jīng)滿足了概念框架中資產(chǎn)和負債的相關(guān)定義和確認條件，卻未在財務(wù)報表中予以體現(xiàn)。

（二）新租賃準則修訂的主要內(nèi)容

1.租賃的識別、分拆和合并

租賃是在一定期間內(nèi)，出租人將資產(chǎn)的使用權(quán)讓與承租人以獲取對價的合同。確定合同是否為租賃或包含租賃需要對已識別資產(chǎn)、主導(dǎo)已識別資產(chǎn)的使用、獲得因使用已識別資產(chǎn)所產(chǎn)生的幾乎全部經(jīng)濟利益三要素進行評估。存在下列情況之一的，可認為客戶有權(quán)主導(dǎo)已識別資產(chǎn)的使用：（1）客戶有權(quán)在整個使用期間主導(dǎo)已識別資產(chǎn)的使用目的和使用方式；（2）已識別資產(chǎn)的使用目的和使用方式已預(yù)先確定，但是客戶有權(quán)在整個使用期間自行或主導(dǎo)他人按照其確定的方式運營該資產(chǎn)；（3）已識別資產(chǎn)由客戶設(shè)計，設(shè)計時已預(yù)先確定了該資產(chǎn)在整個使用期間的使用目的和使用方式。

合同中同時包含多項單獨租賃的，承租人和出租人應(yīng)當將合同分拆至各項單獨租賃。合同中同時包含租賃和非租賃部分的，承租人和出租人應(yīng)將租賃和非租賃部分進行分拆，按照適用的準則進行會計處理。一項單獨租賃應(yīng)同時滿足兩項條件：承租人可從單獨使用該資產(chǎn)或?qū)⑵渑c易于獲得的其他資產(chǎn)一起使用中獲利，且租賃資產(chǎn)與合同中其他資產(chǎn)不存在高度依賴或高度關(guān)聯(lián)關(guān)系。同時，為承租人提供了簡化處理方法，即承租人可以按照租賃資產(chǎn)的類別選擇是否分拆合同包含的租賃和非租賃部分。承租人選擇不分拆的，應(yīng)當將各租賃部分及與其相關(guān)的非租賃部分分別合并為租賃，按照本準則進行會計處理。

企業(yè)與同一交易方或其關(guān)聯(lián)方在同一時間或相近時間訂立的兩份或多份包含租賃的合同，在滿足下列條件之一時，應(yīng)當合并為一份合同進行會計處理：（1）該兩份或多份合同基于總體商業(yè)目的而訂立并構(gòu)成一攬子交易，若不作為整體考慮就無法理解其總體商業(yè)目的。（2）該兩份或多份合同中的某份合同的對價金額取決于其他合同的定價或履行情況。（3）該兩份或多份合同讓渡的資產(chǎn)使用權(quán)合起來構(gòu)成一項單獨租賃。

新租賃準則規(guī)范了租賃識別的模型，并新增租賃分拆與租賃合并的指引。新租賃準則基于是否存在由客戶控制的已識別資產(chǎn)來區(qū)分租賃與服務(wù)，引入了“已識別資產(chǎn)”、“主導(dǎo)已識別資產(chǎn)的使用”等概念。而新租賃準則中“單獨租賃”、“租賃合并”概念與新收入準則的“單項履約義務(wù)”、“合同合并”概念有異曲同工之處。其中，“單獨租賃”是新租賃準則運用的起點，除了將作為對價分攤的基礎(chǔ)，也將用于對低價值租賃的判斷等領(lǐng)域，預(yù)期將會引起較多關(guān)注。

2.承租人的會計處理

（1）初始計量

承租人需要就支付租賃款的義務(wù)初始確認租賃負債，并就在租賃期內(nèi)使用租賃資產(chǎn)的權(quán)利確認使用權(quán)資產(chǎn)：

租賃負債按照租賃期開始日尚未支付的租賃付款額的現(xiàn)值進行初始計量；租賃付款額是承租人向出租人支付的與在租賃期內(nèi)使用租賃資產(chǎn)的權(quán)利相關(guān)的款項，包括：固定付款額及實質(zhì)固定付款額，扣除租賃激勵；取決于指數(shù)或比率的可變租賃付款額；購買選擇權(quán)的行權(quán)價格，前提是承租人合理確定將行使該選擇權(quán)；行使終止租賃選擇權(quán)需支付的款項，前提是租賃期反映出承租人將行使終止租賃選擇權(quán)；根據(jù)承租人提供的擔保余值預(yù)計應(yīng)支付的款項。

使用權(quán)資產(chǎn)按租賃負債的金額進行初始計量，并針對租賃預(yù)付款、已取得的租賃激勵措施、承租人的初始直接費用（例如，傭金）以及對復(fù)原、搬遷和拆除成本的估計進行調(diào)整。

（2）后續(xù)計量

對于租賃負債，采用固定的周期性利率計算租賃期各期間的利息費用，計入當期損益，同時增加租賃負債，減少負債以反映已支付的租金；對于使用權(quán)資產(chǎn)，按照IAS 16中的折舊規(guī)定，對相關(guān)使用權(quán)資產(chǎn)進行折舊。某些事項發(fā)生時（例如，租賃期變化、基于指數(shù)或利率的可變租金變動），承租人將重新計量租賃負債，并調(diào)整使用權(quán)資產(chǎn)。

新租賃準則中承租人會計處理發(fā)生了重大變化，不再區(qū)分經(jīng)營租賃與融資租賃，并引入使用權(quán)資產(chǎn)和租賃負債的概念，針對所有租賃確認資產(chǎn)和負債（除了短期租賃和低價值租賃的有限例外情況）。

3.出租人的會計處理

新租賃準則對于出租人的處理并未發(fā)生重大變化，但將融資租賃區(qū)分為一般融資租賃和生產(chǎn)商或經(jīng)銷商出租人的融資租賃，兩者在處理方面存在差異。生產(chǎn)商或經(jīng)銷商作為出租人的融資租賃，應(yīng)按照租賃資產(chǎn)公允價值與租賃收款額按市場利率折現(xiàn)的現(xiàn)值兩者孰低確認收入；按照租賃資產(chǎn)賬面價值扣除未擔保余值的現(xiàn)值后的余額結(jié)轉(zhuǎn)銷售成本；且初始直接費用在租賃期開始日計入當期損益。新租賃準則明確了生產(chǎn)商或經(jīng)銷商作為出租人的融資租賃，可以確認收入。

表1 各上市航空公司截至2018年6月30日運營飛機情況（單位：架）

表2 四家航空公司截至2018年6月30日經(jīng)營租賃承諾情況（單位：元）

4.售后租回交易

與現(xiàn)行租賃準則不同，新租賃準則對于售后租回交易的判斷，起始于資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓是否滿足收入確認條件，而非經(jīng)營租賃或融資租賃的判斷。賣方（承租人）和買方（出租人）使用IFRS 15中對銷售的定義來確定售后租回交易中是否發(fā)生了銷售。若租賃資產(chǎn)的轉(zhuǎn)移滿足IFRS 15中對銷售的認定，則承租人和出租人雙方均將該交易作為一項銷售及一項租賃進行會計處理，將原資產(chǎn)賬面價值中與租回獲得的使用權(quán)有關(guān)的部分計入售后租回所形成的使用權(quán)資產(chǎn)，僅就轉(zhuǎn)讓至出租人的權(quán)利確認相關(guān)利得或損失。反之，賣方（承租人）和買方（出租人）雙方均將該交易作為融資按照IFRS 9進行會計處理。

5.簡化會計處理規(guī)定

新準則為租賃期在一年以內(nèi)的短期租賃和租賃資產(chǎn)價值較低的小額資產(chǎn)租賃的確認和計量提供了簡化處理方法，即允許承租人對于短期租賃和低價值租賃采用類似于現(xiàn)行租賃準則中經(jīng)營租賃的簡化處理方法。對于短期租賃，應(yīng)按照租賃資產(chǎn)的類別做出會計處理選擇；對于低價值資產(chǎn)租賃，應(yīng)根據(jù)每項租賃的具體情況做出會計處理選擇。

二、新租賃準則對航空公司的影響

現(xiàn)行租賃準則下，航空公司作為重資產(chǎn)行業(yè)之一，常采用經(jīng)營租賃以降低資產(chǎn)負債率、提高資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，包括經(jīng)營租賃飛機、備用發(fā)動機、地面支援設(shè)備、各類機械、設(shè)施及其他設(shè)備等。新租賃準則實施后，對承租人會計處理的重大變化預(yù)期將對航空公司的財務(wù)報表帶來較大的影響。

（一）租賃的識別、分拆可能帶來的影響

新租賃準則要求對已識別資產(chǎn)、主導(dǎo)已識別資產(chǎn)的使用、獲得因使用已識別資產(chǎn)所產(chǎn)生的幾乎全部經(jīng)濟利益三要素進行評估，以確定合同是否為租賃或包含租賃。但是，預(yù)期租賃定義的變化不會對航空公司正常的飛機租賃業(yè)務(wù)造成重大影響。

1.已識別資產(chǎn)的評估。對于飛機租賃而言，由于航空公司租賃飛機都有確定的飛機編號，且外觀與內(nèi)部設(shè)施都會統(tǒng)一改裝為該航空公司的樣式，替換成本較高，飛機租賃公司很難存在實質(zhì)的替換權(quán)，因此，通常存在已識別資產(chǎn)。

2.主導(dǎo)已識別資產(chǎn)的使用的評估。在運營過程中，通常航空公司有權(quán)主導(dǎo)飛機的使用，即使存在飛機可飛行地點的限制規(guī)定，或飛機租賃公司負責飛機的操作并使用自己的機組人員，而航空公司不能雇傭其他人員操作飛機或自行操作飛機情況，由于在使用權(quán)范圍內(nèi)，航空公司可以決定飛機是否飛行、飛行的時間和地點以及搭載的乘客和貨物，即可就租賃期內(nèi)飛機的使用方式和使用目的做出相關(guān)決定，因此，通常航空公司能夠主導(dǎo)已識別資產(chǎn)的使用。

3.獲得因使用已識別資產(chǎn)所產(chǎn)生的幾乎全部經(jīng)濟利益的評估。通常航空公司有權(quán)獲得在兩年使用期內(nèi)使用飛機所產(chǎn)生的幾乎全部經(jīng)濟利益。在整個使用期內(nèi)，航空公司擁有飛機的使用權(quán)。

由于新租賃準則對于分拆租賃和非租賃部分給承租人提供了簡化處理方法，預(yù)期航空公司將大量采用該簡化處理方法，如對于航空公司既租賃飛機，又接受機組人員操作服務(wù)等情形，而對價難以分攤時，預(yù)期航空公司將普遍采用該方法。

（二）簡化會計處理規(guī)定可能帶來的影響

除了可能存在首次執(zhí)行日后12個月內(nèi)完成的租賃，短期租賃和低價值租賃的簡化處理對于飛機租賃業(yè)務(wù)相關(guān)度不高。飛機租賃不適用低價值租賃的簡化處理，同時，由于航空公司租賃飛機都有確定的飛機編號，且外觀與內(nèi)部設(shè)施都會統(tǒng)一改裝為該航空公司的樣式，從業(yè)務(wù)需求及過往經(jīng)驗上看通常租賃期都會大于五年，因此即使簽訂12個月以內(nèi)的租賃合同，也很難從業(yè)務(wù)實質(zhì)的角度證明不存在能夠合理預(yù)見的續(xù)期安排，因此，也不太可能適用短期租賃的簡化處理。

表3 東方航空截至2018年6月30日經(jīng)營租賃承諾情況（單位：元）

表4 各上市航空公司預(yù)計使用權(quán)資產(chǎn)和租賃負債變動情況

表5 各上市航空公司預(yù)計資產(chǎn)負債率變動情況

但對于航空公司租賃的其他資產(chǎn)，如IT設(shè)備、辦公設(shè)備、綠植等滿足短期租賃和低價值租賃的條件時，可以考慮采用簡化會計處理規(guī)定，以減輕核算成本。

（三）承租人會計處理變化預(yù)期帶來的影響

1.資產(chǎn)和負債將大幅增加

在新租賃準則下，航空公司作為承租人，將不再區(qū)分經(jīng)營租賃和融資租賃，除租賃的辦公設(shè)備、綠植等，預(yù)計可采用租賃豁免規(guī)定，不會對財務(wù)報表產(chǎn)生影響外，其他幾乎所有租賃都會在資產(chǎn)負債表上確認使用權(quán)資產(chǎn)和租賃負債。這將導(dǎo)致資產(chǎn)負債表上資產(chǎn)和負債的大幅增加。

本文選取了A股6家上市航空公司，查找分析了2018年半年報租賃的相關(guān)數(shù)據(jù)，具體參見表1-3，其中表1為6家A股上市航空公司截至2018年6月30日運營飛機情況，表2為南方航空、海航控股、春秋航空以及中國國航四家航空公司截至2018年6月30日經(jīng)營租賃承諾情況，表3為東方航空截至2018年6月30日經(jīng)營租賃承諾情況。此外，吉祥航空用文字披露了截至2018年 6月 30日的經(jīng)營租賃情況，“公司經(jīng)營性租入飛機 44架，發(fā)動機1 個，租期12年，剩余租賃期5至140月，截至2017年6月 30日止未付租金為114，514.23 萬美元，299，082.57 萬人民幣。剩余租期應(yīng)付租金合計數(shù)若按2018年6月29日中國人民銀行公布的美元對人民幣中間匯率（6.6166）折算，合人民幣785，883.44 萬元”。

從表1數(shù)據(jù)來看，各航空公司都存在不同程度的經(jīng)營租賃飛機的情況，其中海航控股、吉祥航空經(jīng)營租賃飛機占比超過50%，春秋航空經(jīng)營租賃飛機占比為49%，南方航空、中國國航經(jīng)營租賃飛機占比超過30%，東方航空經(jīng)營租賃飛機占比最低，為22%。

針對上述航空公司的經(jīng)營租賃承諾，對其做出假設(shè)，估算了新租賃準則實施后可能帶來的影響，考慮到根據(jù)貸款年限不同，貸款基準利率區(qū)間在4.35%-4.9%之間，統(tǒng)一假設(shè)租賃內(nèi)含利率為4.5%，并假設(shè)表2中四家航空公司3年以上的經(jīng)營租賃承諾平均租賃年限為5年，表3中東方航空1-5年的經(jīng)營租賃承諾平均租賃年限為3年，5年以上的平均租賃年限為8年；吉祥航空的經(jīng)營租賃承諾平均租賃年限為3年，計算出預(yù)計使用權(quán)資產(chǎn)和租賃負債變動情況如表4所示。

如表4所示，各航空公司資產(chǎn)規(guī)模、負債規(guī)模都存在不同程度的上升，而上升幅度也與其經(jīng)營租賃資產(chǎn)規(guī)模正相關(guān)。

此外，根據(jù)新租賃準則，確認相關(guān)退租檢修義務(wù)時應(yīng)將這些義務(wù)相對應(yīng)的金額納入使用權(quán)資產(chǎn)的計量中，并根據(jù)IAS37計提相關(guān)退租檢修義務(wù)負債，這些也將導(dǎo)致航空公司資產(chǎn)和負債規(guī)模增加。

2.遞延所得稅發(fā)生較大變動

根據(jù)《企業(yè)所得稅法實施條例》第四十七條，企業(yè)根據(jù)生產(chǎn)經(jīng)營活動的需要租入固定資產(chǎn)支付的租賃費，按照以下方法扣除：

（1）以經(jīng)營租賃方式租入固定資產(chǎn)發(fā)生的租賃費支出，按照租賃期限均勻扣除；

（2）以融資租賃方式租入固定資產(chǎn)發(fā)生的租賃費支出，按照規(guī)定構(gòu)成融資租入固定資產(chǎn)價值的部分應(yīng)當提取折舊費用，分期扣除。

新租賃準則發(fā)布后，如果仍然遵循現(xiàn)行稅法的相關(guān)規(guī)定，則原分類為經(jīng)營租賃的租賃按照現(xiàn)行稅法仍然可能被劃分為經(jīng)營租賃，但是按照新租賃準則確認的資產(chǎn)和負債的會計基礎(chǔ)與現(xiàn)行稅法下的計稅基礎(chǔ)不同，將形成暫時性差異，需要進行納稅調(diào)整，同時賬面上確認相應(yīng)的遞延所得稅資產(chǎn)或遞延所得稅負債；而對于原分類為融資租賃的租賃，如仍然劃分為融資租賃，則稅務(wù)處理與現(xiàn)行做法類似。

3.前高后低的費用確認模式可能導(dǎo)致初期采用新租賃準則時凈資產(chǎn)規(guī)模下降

由于承租人通常采用直線法對使用權(quán)資產(chǎn)進行折舊，而對于租賃負債，新租賃準則要求租賃期內(nèi)各個期間租賃負債利息應(yīng)按照固定的周期性利率對租賃負債余額計算確認，隨著租賃期內(nèi)租金的支付，利息費用不斷減少，租賃負債不斷減少，因此，初期的利息費用較高，后期較低。利息費用的前高后低趨勢與使用權(quán)資產(chǎn)的直線折舊法導(dǎo)致利潤表中確認的費用通常前高后低，進而導(dǎo)致航空公司初期采用新租賃準則時凈資產(chǎn)規(guī)模下降。

4.周期性的批量租賃可能會導(dǎo)致利潤表發(fā)生周期性較大波動

雖然單個租賃對利潤表的影響是費用在整個租賃期前高后低，但如果不同租賃的發(fā)生時間比較平均，所有租賃對利潤表的影響加在一起看就可能比較平均。但是，如果航空公司周期性的批量租入大額資產(chǎn)(例如飛機)的話，那么當期的利潤表以及其他財務(wù)比率就會發(fā)生更大的波動。

5.售后回租交易可能對財務(wù)報表產(chǎn)生重大影響

（1）售后回租之后形成經(jīng)營租賃仍然要確認使用權(quán)資產(chǎn)和租賃負債，資產(chǎn)和負債將增加；

（2）售后回租不再區(qū)分融資租賃和經(jīng)營租賃，但要求確定售后租回交易的資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓是否屬于銷售，如果形成銷售僅就轉(zhuǎn)讓至出租人的權(quán)利確認相關(guān)利得或損失；如果不形成銷售的，承租人應(yīng)當繼續(xù)確認被轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)，并按照IFRS9對金融負債進行會計處理；上述情況可能導(dǎo)致：

首先，是否屬于銷售，應(yīng)根據(jù)IFRS15有關(guān)控制權(quán)轉(zhuǎn)移的判斷，與之前融資租賃和經(jīng)營租賃判斷標準不同，可能導(dǎo)致按照現(xiàn)行準則作為經(jīng)營租賃處理的，在新租賃準則下未必認定為形成銷售，反之亦然；

其次，新租賃準則下，按照IFRS9對不形成銷售的售后回租進行處理，這與現(xiàn)行準則售后租回交易認定為融資租賃，將售價與資產(chǎn)賬面價值之間的差額遞延作為折舊費用的調(diào)整不同，應(yīng)收或應(yīng)付租賃款將被金融工具準則下的貸款取代。

6.經(jīng)營活動現(xiàn)金流出減少，籌資活動現(xiàn)金流將增加

現(xiàn)行準則要求航空公司將經(jīng)營租賃費用計入經(jīng)營活動現(xiàn)金流，而新租賃準則要求除適用豁免規(guī)定的短期租賃款、低價值資產(chǎn)租賃以及未納入租賃負債計量的可變租賃付款額外，償還租賃負債的本金和利息所支付的現(xiàn)金計入籌資活動現(xiàn)金流出，因此，經(jīng)營活動現(xiàn)金流出減少，籌資活動現(xiàn)金流出增加。

7.關(guān)鍵指標可能產(chǎn)生較大變動

（1）長期償債能力

航空公司的資產(chǎn)負債率、杠桿比例將增加，原因在于資產(chǎn)、負債增加，而所有者權(quán)益在新租賃準則實施初期將下降。

根據(jù)上述假定及計算的預(yù)計使用權(quán)資產(chǎn)/租賃負債變動額，預(yù)計各上市航空公司的資產(chǎn)負債率變動情況如表5所示。如表5所示，各航空公司資產(chǎn)負債率將會不同程度上升，其上升幅度也與經(jīng)營租賃資產(chǎn)規(guī)模正相關(guān)。

（2）盈利能力

航空公司的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率將下降。資產(chǎn)負債表上將更多的租賃資產(chǎn)計入總資產(chǎn)中，總資產(chǎn)增加，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率將下降。而使用資本回報率（ROCE=EBIT/所有者權(quán)益+金融負債）由于EBIT和金融負債都增加，因此其變動取決于租賃組合的特點。

（3）短期償債能力

由于流動負債增加，而流動資產(chǎn)不增加，因此航空公司的流動比率將下降。

三、航空公司如何應(yīng)對新租賃準則施行

1.提早準備調(diào)整信息系統(tǒng)，滿足新準則的要求

對經(jīng)營租賃的入表處理，將導(dǎo)致航空公司與租賃業(yè)務(wù)的系統(tǒng)需要重新調(diào)整，其中涉及使用權(quán)資產(chǎn)與租賃負債確認、遞延所得稅資產(chǎn)與遞延所得稅負債確認、現(xiàn)金流量表中經(jīng)營現(xiàn)金流量與籌資活動現(xiàn)金流量調(diào)整，此外，還應(yīng)考慮短期租賃和低價值租賃的豁免以及新增的披露內(nèi)容。系統(tǒng)重新調(diào)整涉及項目較多，建議各航空公司提前準備以應(yīng)對新租賃準則的變化。

2.優(yōu)化租賃安排

新租賃準則的實施將導(dǎo)致航空公司的資產(chǎn)負債率、杠桿比例上升，影響航空公司財務(wù)報表的不再是租賃交易是經(jīng)營租賃還是融資租賃，而是租賃期的長短、租金安排條款等。如隨利率或通貨膨脹率提高租金的條款，在現(xiàn)行租賃準則下可能認定為或有租金，在發(fā)生時確認損益，而在新租賃準則下，將作為租賃負債初始計量部分。

3.優(yōu)化融資渠道與融資結(jié)構(gòu)

新租賃準則實施后，經(jīng)營租賃不再是一項優(yōu)化資產(chǎn)和負債結(jié)構(gòu)的有效方式，考慮其他融資渠道，如貸款，尤其是外幣貸款，以及海外發(fā)債等融資方式可能成為未來更有效的融資方式，其利息成本往往比租賃低，可能在航空公司調(diào)整資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，平衡資產(chǎn)、負債規(guī)模、利潤指標等方面發(fā)揮一定的作用。