我國利率調整的宏觀經濟效應研究

朱若雅

摘 要：我國利率的傳導機制由于其發展的特殊性，中央銀行在整體調控利率的過程中起著重要的指導作用，這一部分利率的調控會影響居民存貸款資金的具體狀況，并且會進一步影響到社會各個層次群體的消費水平和投資數額。本文具體研究分析了影響我國利率進行調整變動的基本因素，并且綜合闡述了利率調整對宏觀經濟效應的具體影響。

關鍵詞：利率調整 經濟效應 宏觀研究

一、影響我國利率調整的基本因素

1.1宏觀經濟運行和發展狀況

我國社會各個層次領域目前尚處于需要廣泛發展的階段，經濟發展的趨勢必須保持在一定的合理穩定速度之內，經濟增長的速度以及增幅過大或過小則容易導致產生一系列的金融動蕩。當經濟發展出現過熱跡象時，例如：一定領域產生了通貨膨脹，央行往往會采取提高利率的方式，抑制各個行業領域資金的大額度投資，為快速發展過熱的經濟現象降溫。2007年以來，央行進行的幾次大規模利率調整，便是針對不同類型商業銀行信貸規模增長速度較快而進行的，大規模的資金投入容易導致資金流動性問題嚴重，固定資產投資數額增加規模擴張，此時可以采用相應的經濟政策措施進行調整，提高我國宏觀經濟運行的效率。

1.2居民消費水平的具體變化

自1990年代以來，中國經濟體制改革進行了逐步的調整和完善，中央銀行便根據不同時間段內采集的居民消費價格指數進行相應的利率調整。21世紀以來，中國的經濟發展實現了高增長高效益的良好基礎狀況，通貨膨脹率較低，整體價格水平也處于較低層次。而自2005年以來，中國的居民消費價格指數同比上升不斷加快，超出了原本提出的居民消費價格指數增長預期。因此，需要抑制社會層次領域內的通貨膨脹率，降低通脹預期，中央銀行便會采取相應的貨幣政策進行調整，提升相應時間段內的利率水平。

1.3金融機構在不同階段內的成本和具體收益

銀行等各類型市場金融主體的經營需要大量投入人力物力資源，貸款資金從投放到收獲的過程中會由于多種不可完全控制和預期的因素，導致產生一定程度的風險，但是，此類型國民經濟基礎金融機構必須得到一定程度的資金保障，需要在生產經營中獲得相應的預期收益來保障提升發展和運行。同時，我國商業銀行等金融機構為全國數量龐大的民眾提供基礎性服務，其職工隊伍和管理機構人員數額龐大，管理和經營的成本較高，這種情況也導致不同類型銀行的利率結構存在著極大的偏差，金融機構在不同階段內的成本和具體收益會影響我國利率的調整。

1.4國際金融市場利率的具體調整狀況

目前我國的金融市場與世界接軌的步伐正在逐步調整，不少大型綜合性企業的發展需要各個國家主體之間進行密切的合作，在全球開放性的金融環境下，國際金融市場利率的具體變化和調整，會對我國國內利率的變化產生一定的影響。當國際市場上整體金融利率水平低于我國國內的利率水平時，外國企業便會將其貨幣資本流入我國，進行一系列的開辦工廠和投資等生產經營活動。而當國際金融市場當中的利率水平普遍高于我國國內的利率水平時，我國國家規模發展狀況較大的企業也會積極向外進行資本擴張，進行海外市場的開拓與發展，因此，在長期的發展過程中，整體國內利率水平與國際利率水平差別較小。

二、利率調整對宏觀經濟效應的具體影響

1996年至2002年，中國經濟處于穩步發展的階段，中國人民銀行在此八年內采取降低商業銀行存貸款的利率調整方向，在不同時期根據相關的利率發展水平和物價水平進行與國民經濟相配套的調整。1996年之后我國的宏觀經濟發展逐漸邁入正軌，隨著國民經濟具體發展模式的變化和物價水平的下降，利率水平也呈現逐下調的趨勢。1998年持續采取的利率向調整政策進行了相應階段的恢復，人民銀行逐漸取消了商業銀行具體貸款數額和規模的限制，中央銀行具體調控采用的貨幣政策也由直接控制才轉向間接調整，利率的變動對整體國民經濟的運行發展發揮著重要的杠桿功能

作用。

2003年以來，我國各個城市領域的資金投入比例逐漸加大，房地產更是作為經濟發展的基礎性產業，在新經濟形勢下獲得了大規模的發展。利率與居民消費水平存在著極大的相關性，出于安全性以及保障性功能的考慮，并且由于相對落后地區居民金融知識的欠缺，儲蓄存款一直是我國大多數城鎮地區居民進行基礎投資的唯一途徑。然而隨著存貸款利率的不斷下調，居民儲蓄存款的數額并沒有下降，反而隨著國民經濟的具體發展有一定幅度的提高。貸款利率的調整對于各個行業貸款數額度增加的影響較小，中國目前尚處于經濟轉型發展時期，各個城市領域的政策以及法律法規尚不完善，必須充分考慮利率與居民消費之間的相關性，在具體展過程當中，國家政府應當及時調整宏觀經濟政策的制定與實施。

結 語

不同階段內的利率調整，會對相應時期的宏觀經濟政策的選擇和制定造成影響，并且會結合具體的國民經濟發展狀況產生宏觀經濟效應。為了防止某些領域內經濟發展過熱以及一定期間段內的通貨膨脹，國家政府和央行會采取不同層次的貨幣政策以及行政政策，調整我國不同階段內的利率水平。

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