淺析國有企業混合所有制改革

李貴玲 天津創業環保集團股份有限公司

十九大報告中，進一步明確了國企改革的方向是“發展混合所有制經濟”，混合所有制經濟被賦予前所未有的高度，國企混改隨之進入新時代。國有企業只有借助改革的契機，完善體制機制，才能更好地提高自身市場競爭力，進而實現長期規劃的戰略目標。

一、國有企業開展混合所有制改革的沿革

習近平總書記在黨的十九大報告中明確指出：“深化國有企業改革，發展混合所有制經濟，培育具有全球競爭力的世界一流企業”。混合所有制經濟是我國基本經濟制度的重要實現形式，是國有資本與非國有資本的相互融合，以市場機制為原則，促進企業股權多元化、制衡化，促進各種資本共同發展，促進資本增值。國企改革并不是一開始就走向混合所有制，而是經過20多年來的上下摸索、犯錯糾偏、深入探討，經歷了復雜的過程，大致可以分為三個階段：

第一階段，國有企業私有化。這個時期國企亟需改革，認為只有私有化一條路，于是變賣虧損的中小國有企業，并發展到大型國有企業也被變賣，造成國有資產嚴重流失，國企改革進入了國退民進的時期，民營企業分享了最后的盛宴。

第二階段，國企重組。上一階段實踐的失敗，證明改革的方向錯誤，國企改革從國退民進轉變為了國進民退，此階段的國企大多通過兼并重組的模式擴大規模，并牢牢掌握企業的控制權。國有企業的規模得到了發展，但因憑借自身的資源優勢而非效率提升，擾亂了健康的市場和競爭環境。

通過以上兩個階段的發展，國企改革的重要問題，不是國退民進或者國進民退，而是能不能確保經濟穩定發展、市場公平競爭和社會效益整體提升，必須從全面深化改革的實踐探索中尋求解決方案。

第三階段，混合所有制改革。2013年十八屆三中全會《中共中央關于全面深化改革若干重大問題的決定》提出“積極發展混合所有制經濟”，是我國新一輪國企改革的開篇，隨后《國務院關于國有企業發展混合所有制經濟的意見》、《國務院關于改革和完善國有資產管理體制的若干意見》、《國務院辦公廳關于加強和改進企業國有資產監督防止國有資產流失的意見》、《關于國有控股混合所有制企業開展員工持股試點的意見》等多個文件發布，形成了國企改革指導體系文件，指導新時代國企改革。

二、國有企業開展混合所有制改革的方式

通過市場上的成功案例，目前國有企業開展混合所有制改革的方式主要有三種，這三種路徑可以根據自身的訴求合理搭配，產生協同作用，并不互斥。

第一種方式為整體公司或核心子公司上市。公司的資產經過重組、估值上市，實現公司資產證券化，吸引大量的資本和機構投資者，豐富股權結構，實現混改目標。此外，股票市場對公司三會一層及財務管理等方面的要求，更能幫助國有企業在上市過程中優化法人治理結構，規范管理。

第二種方式為引入戰略投資者。戰略投資者一般通過認購國有企業的股權，參與國企經營，獲得回報。戰略投資者除了能投入資本之外，可能還能介紹一些供應商、技術、經驗、人才或者其他對業務有幫助的資源，有助于國有企業的良性發展。除了投資股權增值之外，戰略投資人可能獲得一些協同效應、戰略布局效果等。

第三種方式為員工持股。根據國務院下發的對員工持股意見中對試點企業的條件、入股的員工范圍、員工出資、入股價格、持股比例、股權結構、持股方式等進行了明確。員工持股后，一方面豐富國有企業股權結構，另一方面，員工與企業同命運，充分調動了員工工作的積極性，降低人才流失，提升經營效率，是國有企業開展混合所有制改革的明智之舉。

三、國有企業開展混合所有制改革的要點

國有企業開展混合所有制改革，要具備完善的公司治理架構、市場化的薪酬與激勵機制、合理的股權結構。

完善的公司治理架構通過規范化的管理機制促進公司的高效、科學運轉，規范公司日常運作，達到有效制衡的效果，保護股東權益不受侵犯。在混合所有制企業中，要充分發揮三會一層的功能，股東大會是最高決策機構，董事會在股東大會的授權范圍內負責企業整體的經營管理工作，經營層負責具體工作的執行落實，監事會獨立行使對整個公司管理的監督權。完善的治理架構對所有股東提供同等程度的保護，激發國企活力，保證公司正常有序開展活動。

國有企業要持續完善適應企業發展的企業制度，建立市場化的薪酬與激勵機制，通過市場化的方式選聘職業經理人，允許企業現職管理人員實行身份轉換，競聘上崗職業經理人。職業經理人需要具備過硬的專業知識儲備，企業管理經驗豐富，能夠創造性的開展工作，熟悉行業發展方向和趨勢，有較強的行業預判能力、經營管理能力、組織協調能力、隨機應變能力等等。進一步建立市場化的薪酬與業績考核機制，充分體現薪酬與業績掛鉤，業績與考核掛鉤，充分發揮聯動效應。在建立激勵機制的同時還要建立相應的約束機制，尤其是退出機制。

合理搭配混改企業的股權結構。股權結構是公司的頂層設計，關系的是公司的管控、團隊建設、資源配置、利益分配，對于一家公司的長遠發展有著重要意義。在混合過程中，國有資本引入非國有資本，有利于實現不同資本的共同進步，同時不同資本屬性之間也可以形成相互牽引制衡，有效提升抗風險能力。從股權比例角度考慮，國有企業結合業務特點、資產現狀等因素，實行差異化的股權結構。股權結構的背后還涉及股權治理、股權投資、股權激勵等相關股權設計。

國企改革任重而道遠，牽一發而動全身，需要企業進行勞動用工、業績考核、薪酬體系重建、人事分配等一系列的改革，推動改革的國企應慎之又慎，充分做好前期調研、思想動員、頂層設計等準備工作。