王健林再“瘦身”，蘇寧“抄底”萬達百貨

侯雋

春節假期剛剛結束，兩家企業以不同的方式慶祝開工大吉。

2019年2月12日，蘇寧易購董事長張近東在新春團拜會上宣布，蘇寧正式收購萬達百貨有限公司（下稱“萬達百貨”）全部37家百貨門店，構建線上線下到店到手全場景的百貨零售業態。

于萬達而言，這意味著王健林的萬達“瘦身”計劃再一次打卡。2019年1月12日，王健林在萬達集團2018年年會上表示，旗下萬達商管集團要在2019年完全剝離房地產業務。

顯然，這是一樁“雙贏”的生意，張近東與王健林各取所需，但是仔細考量，又耐人尋味。

蘇寧“白菜價”抄底萬達百貨？

“這是蘇寧2019年全場景零售布局的重要落子。”張近東如是評價本次收購。

作為一家深交所上市公司，蘇寧易購事前對于此次交易并未發布公告，而宣布的場合也是非正式場合的“新春團拜會”，很多媒體猜測本次收購或許是“白菜價”。

深交所2018年11月最新修訂的《股票上市規則》要求，交易成交金額（含承擔債務和費用）占上市公司最近一期經審計凈資產的10%以上，且絕對金額超過1000萬元，上市公司應進行及時披露。

“目前蘇寧易購尚未發布2018年度經過審計的財務報告，用其2017年度報告數據為參考，蘇寧易購2017年度總資產1572.77億元， 2017年凈資產為789.58億元，照此計算，此番交易額應該未達到80億元人民幣，所以很多媒體認為不足百億的收購價是正確的。”資深審計師彭濤對《中國經濟周刊》記者說。

蘇寧方面向《中國經濟周刊》記者介紹，本次蘇寧易購收購萬達百貨下屬37家門店尚未達到深交所信息披露標準。在項目交割完畢后，公司會在2019年定期報告中及時披露。截至發稿前，該筆收購金額仍未公開。

官方資料顯示，萬達百貨在全國的37家門店大都位于一二線城市的CBD或市中心區域，會員數量超400萬。

電子商務研究中心主任曹磊對《中國經濟周刊》記者分析說，這筆交易對蘇寧是劃算的，線上流量成本的變高，是巨頭開始向線下渠道擴張的一個重要理由。此次收購，蘇寧尋求的是線下流量、資源和版圖，這凸顯了張近東對線下零售全業態“九宮格”拼圖的渴望。

2019年春節前夕，蘇寧調整組織架構，成立了家電、消費電子、快消、時尚百貨、蘇寧國際五大集團，并將連鎖平臺、互聯網平臺等整合。如今收購萬達百貨，為其“零售閉環”補上了最后一個“拼圖”——百貨業態。

拿下萬達百貨后，張近東如何構建線上線下到店到手全場景的百貨零售業態，則是一道新題目。

萬達屢屢“瘦身”

汝之蜜糖，彼之砒霜。

一些業內人士認為，萬達百貨對于萬達集團早已成為一個累贅。

公開資料顯示，萬達百貨最早成立于2007年，其前身為“萬千百貨”，作為萬達廣場的重要板塊之一，萬達百貨跟隨萬達廣場進行全國布局。鼎盛時期，萬達百貨全國門店總數達到110個，與商業地產、文化產業、高級酒店一起并稱為萬達集團的四大支柱產業。

在此之前，萬達百貨每年以開店15～20家的速度在增長。2015年后，萬達百貨開始大調整，曾因“一年關店56家”震驚百貨行業，一度被視為中國百貨業急速衰退的信號。

2016年上半年，發生了一件頗為微妙的事情：萬達百貨從萬達半年報中消失。當時的公告內容顯示，萬達百貨為王健林個人公司，故收入未計入集團報告中。而根據最新的工商資料顯示，萬達百貨目前的法定代表人仍為萬達集團高管王志彬。

因此，萬達百貨多次被傳“賣身”。2018年3月，有消息稱，萬達百貨全國資產將被打包出售給銀泰，當時銀泰方面稱，“自己還沒得到消息。”

“萬達要瘦身，要有舍有得。這就是萬達還在處置一些資產的邏輯。”2019年1月12日，在萬達集團2018年工作總結大會上，萬達集團董事長王健林如此說道。

其實，從2017年開始，王健林就開始了“賣賣賣”的“瘦身”計劃，大量出售旗下物業和土地儲備，降低負債率，轉型輕資產。

其中最受關注的舉動就是，2017年7月19日，王健林以總價637.5億元的價格分別將萬達商業中13個文旅項目以及77家城市酒店“甩賣”給了融創中國（01918.HK）和富力地產（02777.HK）。

2018年1月16日，萬達出售其海外的第一個項目萬達·倫敦ONE 60%的股份。根據萬達當時公告，出售項目所獲得的款項凈額將用于償還萬達香港的貸款和利息，同時為公司物業發展項目的營運及發展提供資金。接盤方又是此前買下萬達77座酒店的富力。

2018年1月29日，萬達以約3.15億澳元（相當于19.19億港元）現金出售位于澳大利亞的若干物業項目，買方還需代澳洲公司償還債務款項約8.15億澳元。

2018年7月6日，萬達稱再次向獨立第三方出售萬達國際地產投資有限公司60%的股份，價值3560.93萬英鎊（約3.74億港元），買方同意代表目標公司向公司償還債務。據悉，萬達可從中獲得4.34億港元的收益。

顯然，為了降低負債，“賣賣賣”成為近年來萬達的關鍵詞。

在王健林看來，萬達轉型已經成功，但他的財富大幅度縮水，和萬達收入的銳減也是不爭的事實。

據彭博億萬富翁指數榜單披露，王健林的個人財富蒸發了109億美元（折合人民幣737億元），是中國財富縮水最多的富翁。

“這種戰略調整肯定是不舒服，甚至是痛苦的，但萬達一定要咬定青山不放松，任爾東西南北風。再過幾年，萬達租金收入達到千億。單憑這一條，我們就能任憑風浪起，穩坐釣魚船。”王健林在萬達2018年工作總結會上表示。