蘇寧易購財務狀況分析及建議

邢雪筠

摘 要：財務分析可以較為準確、系統的反映一家公司的財務狀況、經營業績和現金流量的情況。以蘇寧易購有限公司2015年—2016年對外展示的財務數據和年度報告為基礎，通過對償債能力，營運能力和盈利能力的分析，發現蘇寧易購存在存貨量較大，營運能力較弱的問題，并對其提出了相應建議。

關鍵詞：財務分析;蘇寧易購;問題;建議

中圖分類號：F27 文獻標識碼：Adoi：10.19311/j.cnki.1672-3198.2019.09.038

1 公司簡介

蘇寧易購創辦于1990年12月26日，總部位于南京，是中國商業企業的領先者，線下實體門店1600多家，線上蘇寧易購位居國內B2C前三。2004年7月，蘇寧電器股份有限公司成功上市，2014年10月26日，蘇寧以2798.13億元的營業收入和綜合實力名列第一。

蘇寧易購是新一代B2C購物平臺，業務范圍包括家用電器、日常用品、3C數碼等。2017年，蘇寧易購實行網上店鋪與線下實體店雙線發展戰略，力求擴大線上線下市場份額。

2 蘇寧易購財務狀況分析

財務分析主要是以財務報表為基礎，使用系統、專業的分析方法對企業財務狀況進行分析，從而發現企業未來將會遇到的風險。本文從償債能力、營運能力和盈利能力三個維度，對蘇寧易購的財務狀況進行綜合分析。

2.1 償債能力分析

償債能力衡量企業用資產償還債務的能力。企業是否有足夠的資產和未來現金流支付將到期的債務，關系到企業未來的存活和發展，也是企業財務狀況分析的一個重要維度。

2.1.1 短期償債能力

企業短期償債能力衡量了企業使用流動資產償還流動負債的能力。如果短期償債能力出現問題，就會導致企業經營的管理人員耗費精力去籌備基金。

流動比率和速動比率可以體現企業到期還債的能力，指標越大說明公司短期償債能力越強。通過上表可以發現公司的流動比率是逐年上升的，說明企業短期償債能力是越來越強的，從2015年到2016年流動比例上升了0.1個百分點，從2016年到2017年上升了0.01個百分點，說明企業有較高的償債能力。從2015年到2017年速動比率也是呈上升的狀態，相比較2017年的速動比率比2016年的下降了0.03個百分點，說明企業存貨量比較大，總的來說企業短期償債能力是比較強的，企業應注意存貨量，盡量減少庫存，增加資金的流動性。

2.1.2 長期償債能力

長期償債能力衡量企業用長期資產償還長期財務的能力。企業的債權人、股東、管理層以及其他利益相關者都特別關注企業的長期償債能力，因為長期償債能力關系到企業是否能夠持續經營。

通過上表可以發現資產負債率是逐年遞減的，2015年的資產負債率達到了65.10%，說明企業在2015年的負債總額較高，通過一年的調整下降了16.08個百分點，說明企業周轉能力較強。2016年到2017年負債率相對比較平穩變化較小。股東權益比率也叫凈資產比率。整體來說股東權益比率是逐漸上升的， 2015年到2016年股東權益比率上升了16.08個百分點，說明企業在2015年過度負債，經過調整2016年和2017年比較平穩，說明企業的長期償債能力較強。

2.2 營運能力分析

營運能力分析衡量企業利用資產的效率與效益，主要表現為資產的周轉速度。通過對企業營運能力的提高，可以提高企業資源的利用效率與效益。

從上表可以看出，企業近三年應收賬款周轉率逐年下降，其原因可能是客戶故意拖延，或者是客戶財務困難。從2016年到2017年的下降較為明顯，企業周轉率低，表明企業回收賬款較為緩慢，導致資產流動性弱，使得短期償債能力下降，增加壞賬的可能性。

應收賬款周轉天數是指企業從獲得應收賬款的權利到收回款項轉換為現金所需要的時間。從上表可以看出企業的應收賬款周轉天數是逐漸上升的，2017年周轉天數上漲較為明顯，企業周轉天數越長，說明企業流動資金的使用較弱，如果企業周轉天數過高，企業就不得不通過借債等方式彌補營運資金，這樣會導致公司財務狀況的不確定性上升。

從表3可以看出企業近三年存貨周轉率大體上呈逐年遞增的狀態，說明存貨占用水平較低，存貨轉化為現金的速度較快。企業存貨周轉率較高，說明流動性較強，說明企業營運能力較強。

企業的總資產周轉率大致上呈下降的趨勢，2015年總資產周轉率較高，說明這一年總資產周轉較為迅速，銷售情況較好。2016年相較其他兩年總資產周轉率較低，其原因可能是總資產下降導致總資產周轉率降低。

根據企業近三年的應收賬款周轉率，應收賬款周轉天數，存貨周轉率和總資產周轉率來看，企業的營運能力較弱。要注意應收賬款的周轉速度，過低可能會導致公司周轉能力變弱，從而導致公司的營運能力變弱。

2.3 盈利能力分析

盈利能力衡量了企業通過經營獲得利潤的能力。盈利能力的高低一般用利潤指標衡量，具體包括銷售凈利率、總資產報酬率和凈資產收益率等。

銷售凈利率是指企業實現凈利潤與銷售收入的對比關系。從上表可以看出近三年的銷售凈利率是逐年上升的，一般情況下，銷售凈利率越高，說明銷售獲利水平越高，整體來講企業銷售凈利率是較強的，2016年銷售凈利率較低可能是因為凈利潤過低導致的，2017年銷售凈利率是近三年較高的，其原因可能是因為凈利潤較高主營業務收入較低時得2017年銷售凈利率較高。

總資產報酬率是指企業一定時期內獲得的報酬總額與資產平均總額的比率。2017年總資產報酬率較高，說明資產利用的效率較好，利用較少的資產即可獲得較多利潤。2016年總資產報酬率相比較2017年和2015年較低，可能在增加收入方面沒有取得成功的進展，應在這方面加強，但經過一年的調整企業報酬率有明顯的提升，說明企業在這方面調整能力較強。

凈資產收益率是公司稅后利潤除以凈資產得到的比率，一般來說，負債增加會導致凈資產收益率的上升。企業大致呈上升的趨勢，2017年凈資產收益率是近三年來較高的一個數值，數值越高，說明投資帶來的收益就越高。2016年相較2017年和2015年是較低的一個狀態，與2017年相比相差4個多百分點，由于2016年總資產報酬率的下降導致凈資產收益率也跟著下降，經過一年的調整，上升了一個新高度，使得凈資產收益率增高。

通過對近三年的銷售凈利率，總資產報酬率和凈資產收益率的分析發現企業的盈利能力較好，調整能力也較好，都能通過數值的降低進行調整，通過一年的調整可以使企業營運能力的各項指標上升到正常。

3 存在問題及建議

3.1 營運能力較弱

從表3就能看出該公司營運能力是逐漸下降的。2017年年報中指出報告期內公司業務發展帶來應收款項的增加，以及應收天貓貸款和合并天天帶來的應收款項的增加，帶來了應收賬款周轉天數增加。由于報告期內公司業務保持快速發展，收入實現較快增長，公司流動資產余額較初期變動較小，帶來流動資產周轉天數有所下降;同時，業務發展以及可供出售金融資產公允價值增加，帶來流動資產以及總資產的周轉天數有所增加。公司持續優化供應建設，加強商品研究，合理部署庫存，存貨周轉持續加快。

面對營運能力較弱這個問題，首先我們要合理運用資金，籌來的資金要確保有效地利用。其次，減少存貨量，將存貨轉變為資金，增加企業的流動性。應適當提高企業的短期償債能力，減少資本運營時會發生的風險概率，適當提高應收賬款周轉率，提高企業的信用政策水平，以此來加快產品的銷售，在公司能力允許的情況下可以擴展業務水平，提高公司的經濟效益。

3.2 存貨量占比重過大

從表3可以看出企業近三年存貨量持續增加，2017年庫存較多。庫存過大增加了倉庫的面積和庫存保管費的增多，從而提高了產品的成本;占用了大量的資金，造成企業資源的空閑，資金流動效率低下，企業因虧損導致不能正常運營而倒閉。庫存量過小可能會影響銷售利潤的下降，也有可能造成物料供應不足，影響生產正常進行。所以存貨量過大過小都會影響企業的發展，要注意存貨量所占的比重。

企業在遇到存貨量過大時應當進行合理的規劃，企業可以控制存貨水平，改善資金占用，提高存貨的效益和降低不必要的花銷。當存貨量超出規定的數值時應果斷進行處理，可以加強日常庫存管理，對存貨進行分類管理，定期進行抽查，如果發現了問題找到管理這部分的員工進行詢問，如果是個人原因造成的及時報告相關部門進行處理。

參考文獻

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