構建風險防控體系做好專項債券發行 穩定增加有效投資

近日，為有效發揮財政貨幣政策作用，做好地方政府專項債券發行及項目配套融資有關工作，中共中央辦公廳、國務院辦公廳印發《關于做好地方政府專項債券發行及項目配套融資工作的通知》（以下簡稱《通知》）。

財政部數據顯示，2019年1-5月，全國發行地方政府債券19376億元。其中，發行一般債券9680億元，發行專項債券9696億元；按用途劃分，發行新增債券14596億元（包括新增一般債券5998億元、新增專項債券8598億元），發行置換債券和再融資債券4780億元。

《通知》強調要高度重視地方政府債務風險防范，加快建立健全規范的地方政府舉債融資機制，強化限額管理和預算管理，逐步形成覆蓋地方政府債務管理各個環節的“閉環”管理體系。用改革的辦法解決發展中的矛盾和問題，堅持疏堵并重，把“開大前門”和“嚴堵后門”協調起來，在嚴格控制地方政府隱性債務、堅決遏制隱性債務增量、堅決不走無序舉債搞建設之路的同時，鼓勵依法依規通過市場化融資解決項目資金來源。

《通知》明確了依法合規推進重大項目、在建項目建設的政策要求，并鼓勵多渠道籌集重大項目資本金，綜合施策進一步支持穩定增加有效投資。一是支持重大項目市場化融資。對于部分實行企業化經營管理且有經營性收益的基礎設施項目，以及發展改革部門牽頭提出的其他補短板重大項目，金融機構可按照商業化原則自主決策，在不新增隱性債務前提下給予融資支持，保障項目合理資金需求。二是合理保障必要在建項目后續融資。在嚴格依法解除違法違規擔保關系的基礎上，對存量隱性債務中的必要在建項目，允許融資平臺公司在不擴大建設規模和防范風險的前提下與金融機構協商繼續融資，避免出現工程爛尾。三是多渠道籌集重大項目資本金。鼓勵地方政府通過統籌年度預算收入、上級轉移支付、結轉結余資金，以及按規定動用預算穩定調節基金等渠道籌集重大項目資本金。允許地方政府使用各類財政建設補助資金、中央預算內投資作為重大項目資本金，鼓勵地方政府將發行地方政府債券后騰出的財力用于重大項目資本金。

《通知》要求，從嚴設定政策條件，嚴禁利用專項債券作為重大項目資本金政策層層放大杠桿。允許將部分專項債券資金作為一定比例的項目資本金，應當同時具備三項條件。不得超越項目收益實際水平過度融資，地方政府將專項債券嚴格落實到實體政府投資項目，不得將專項債券作為政府投資基金、產業投資基金等各類股權基金的資金來源，不得通過設立殼公司、多級子公司等中間環節注資，避免層層嵌套、層層放大杠桿。

總之，既要強化責任意識，誰舉債誰負責、誰融資誰負責，從嚴整治舉債亂象，也要明確政策界限，允許合法合規融資行為。