“一帶一路”投資不可能打水漂（焦點(diǎn)話題）

董希淼

五年多來(lái)，“一帶一路”倡議在全球落地開(kāi)花，取得了積極進(jìn)展。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2018年前11個(gè)月，我國(guó)企業(yè)在“一帶一路”沿線對(duì)56個(gè)國(guó)家有新增投資，合計(jì)129.6億美元。在此過(guò)程中，有些人擔(dān)心，如此大量的投資何時(shí)才是盡頭，以后會(huì)否出現(xiàn)收不回來(lái)的情況。

按照英國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家約翰·鄧寧的國(guó)際生產(chǎn)折衷理論，一國(guó)企業(yè)能否開(kāi)展國(guó)際直接投資，取決于企業(yè)本身是否具備所有權(quán)優(yōu)勢(shì)、內(nèi)部?jī)?yōu)勢(shì)、區(qū)位優(yōu)勢(shì)三個(gè)基本要素。這可以為“一帶一路”倡議提供理論支撐。“一帶一路”倡議不是投資“無(wú)底洞”，也不會(huì)打水漂，而是互惠互利、收益可期、風(fēng)險(xiǎn)可控的持續(xù)性投資活動(dòng)。

首先，“一帶一路”是互惠互利的投資，是雙向開(kāi)放。同是去年前11個(gè)月，在中國(guó)對(duì)沿線國(guó)家投資同比增長(zhǎng)4.8%的同時(shí)，沿線國(guó)家對(duì)華直接投資也同比增長(zhǎng)了18.4%。“一帶一路”沿線國(guó)家能夠借此獲得資金以及基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)能力，拓寬本國(guó)商品銷售市場(chǎng)，改善東道國(guó)民生和基礎(chǔ)設(shè)施條件，帶動(dòng)?xùn)|道國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展。

對(duì)中國(guó)來(lái)講，“一帶一路”建設(shè)促進(jìn)了全球投資貿(mào)易便利化，一是支持中國(guó)相關(guān)行業(yè)擴(kuò)大服務(wù)、技術(shù)、標(biāo)準(zhǔn)的輸出。比如隨著支付結(jié)算與金融市場(chǎng)基礎(chǔ)設(shè)施持續(xù)完善，以中國(guó)銀聯(lián)為代表的中國(guó)金融技術(shù)逐步成為亞洲支付聯(lián)盟的統(tǒng)一跨境芯片卡標(biāo)準(zhǔn)。二是優(yōu)化對(duì)外投資結(jié)構(gòu)，對(duì)外投資主要流向租賃和商務(wù)服務(wù)業(yè)、制造業(yè)、批發(fā)和零售業(yè)等實(shí)體經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域。三是創(chuàng)新對(duì)外投資方式，跨境并購(gòu)、直接投資、境外融資等投融資方式有序開(kāi)展。

其次，“一帶一路”是收益可期的投資。這種收益包括經(jīng)濟(jì)上的和非經(jīng)濟(jì)上的。經(jīng)濟(jì)上，對(duì)中國(guó)參與境外投資的企業(yè)來(lái)講，這是擴(kuò)大市場(chǎng)規(guī)模、提升市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力、提高生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)收益的機(jī)會(huì)。尤其是對(duì)部分投資邊際收益下降的民營(yíng)企業(yè)來(lái)說(shuō)，要實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型、技術(shù)升級(jí)和發(fā)展方式的轉(zhuǎn)變，勢(shì)必要在外向型經(jīng)濟(jì)中尋找拓展生存和發(fā)展的空間，推動(dòng)企業(yè)變革和盈利增長(zhǎng)。非經(jīng)濟(jì)收益上，有助于中國(guó)加快西部地區(qū)建設(shè)，增加境內(nèi)外就業(yè)機(jī)會(huì)，維護(hù)中國(guó)乃至全球的安全和穩(wěn)定。另外，“一帶一路”建立在民心相通的基礎(chǔ)上，中國(guó)與沿線國(guó)家開(kāi)展了文教、旅游、衛(wèi)生醫(yī)療、科技等方面合作，這為傳承和弘揚(yáng)中國(guó)優(yōu)秀民族文化、提高人民物質(zhì)文化生活水平有著積極作用。

再次，“一帶一路”是風(fēng)險(xiǎn)可控的投資。不可否認(rèn)，“一帶一路”建設(shè)中必然會(huì)面臨一些風(fēng)險(xiǎn)或不確定因素，但“一帶一路”深化了中國(guó)與全球關(guān)鍵地區(qū)在基礎(chǔ)設(shè)施、經(jīng)濟(jì)、政治、組織和文化等方面的聯(lián)系，一定程度上增強(qiáng)了“一帶一路”建設(shè)風(fēng)險(xiǎn)管理能力。在匯率波動(dòng)方面，沿線國(guó)家雙邊本幣互換、結(jié)算規(guī)模日益擴(kuò)大。雙邊本幣互換能夠降低匯兌成本，穩(wěn)定匯率波動(dòng)，便利國(guó)際融資和貿(mào)易，穩(wěn)定國(guó)際金融市場(chǎng)。在風(fēng)控能力方面，沿線部分國(guó)家或地區(qū)金融體系健全、監(jiān)管法制完備、專業(yè)人才充足，能對(duì)中國(guó)企業(yè)建設(shè)海外產(chǎn)業(yè)基地、分散和降低海外投資風(fēng)險(xiǎn)提供豐富經(jīng)驗(yàn)。▲

（作者是中國(guó)人民大學(xué)重陽(yáng)金融研究院副院長(zhǎng)）