宏觀審慎背景下我國貨幣政策傳導的銀行風險承擔渠道研究

郭田勇 賀雅蘭

摘要：基于動態非平衡面板系統GMM模型，對我國已上市的26家商業銀行2004—2016年的財務數據進行實證研究。結果表明，在貨幣政策的傳導過程中存在銀行風險承擔渠道，兩者之間的互動呈現出顯著的負相關關系，同時受制于經濟發展、行業結構以及銀行個體特征，如資產收益水平、流動性比率、投入產出效率等，尤其是受到資本充足率的影響，資本充足率不同的商業銀行對于貨幣政策變動的反應也不盡相同。應健全資本充足評估及風險預警機制，適時調整并不斷完善宏觀審慎政策，建立更加嚴格的宏觀審慎評估體系，以有效促進貨幣政策傳導，增進貨幣政策效果。

關鍵詞：貨幣政策;銀行風險承擔;宏觀審慎;資本充足率

中圖分類號：F830? ?文獻標識碼：A? ?文章編號：1007-2101（2019）02-0029-08

次貸危機過后，在關于金融市場風險積聚與傳導的反思中，業界和學界將方向聚焦在探討貨幣政策與機構間風險承擔的互動上。隨著金融改革的漸進深化和金融創新的不斷涌現，貨幣政策的傳導機制及其有效性也從傳統走向革新。在貨幣政策的制定和傳導層面，是否有必要將金融機構的風險承擔納入考量范圍。筆者基于上述思考，試圖探索貨幣政策傳導的銀行風險承擔渠道，了解其外在傳導途徑，厘清其內在作用機理，以期不斷完善我國宏觀審慎管理規劃，實現經濟金融的穩定和繁榮。

涉及風險承擔渠道的相關文獻可以追溯到較早之前的一些研究……