雞蛋價格保險可行性分析及其風險分散機制

黃玉娟 李冰 寧云飛

[摘? ? 要] 雞蛋是我國居民消費品中必不可少的一部分，在農產品銷量中占有很大的比重，但是雞蛋價格波動幅度較大，雞蛋養殖戶的收入具有較大的不確定性，本文以山東省為例，提出在已有生豬保險和蔬菜價格保險的基礎之上發展雞蛋價格保險，以此保障蛋農的收入和積極性。文章首先就發展雞蛋價格保險的重要性進行闡述，隨后介紹國內外研究成果及發展經驗，接著對雞蛋價格保險的可保性及方案設計要點進行闡述，最后分析雞蛋價格保險的不足以及解決方案。

[關鍵詞] 雞蛋;價格保險;保險方案設計;承保;費率

doi ： 10 . 3969 / j . issn . 1673 - 0194 . 2019. 05. 046

[中圖分類號] F842.6? ? [文獻標識碼]? A? ? ? [文章編號]? 1673 - 0194（2019）05- 0117- 06

1? ? ? 引? ? 言

自2004年中國保監會正式啟動政策性農業保險試點以來，在政策引導和財政補貼的雙重支持下，根據銀保監會的數據，我國農業保險保費收入從2007年的51.8億元上升到2016年的417.12億元，無論是種植業保險還是畜牧業保險都得到了長足發展。2014年中央一號文件明確提出“探索糧食、生豬等農產品目標價格保險試點”。之后，上海、四川等多個地區開展了蔬菜價格指數保險和生豬價格保險，我國農產品價格保險呈現出快速發展之勢。我國的雞蛋產業每年有近3 000億元的產業規模，全球占比40%，世界排名第一。雞蛋在城鄉居民日常生活中需求量比較大，同時養殖收入也是廣大農民的一項重要收入來源。但是農業保險的保障范圍主要是自然災害，動植物疾病以及意外傷害等，對于市場風險的保障仍然不夠到位，而雞蛋產品的市場價格波動呈逐年擴大的趨勢，不僅養殖戶的收益難以得到充分保障，而且將對農產品市場的穩定發展產生消極作用，因此對于雞蛋價格保險的研究十分必要。加之雞蛋價格保險產品尚未得到成熟開發，因此本文選擇這一創新性產品并結合山東省實際情況進行研究。

對于農產品價格保險的研究從20世紀90年代就已經開始，繆付國（1989）提出為了減少價格波動給農民帶來的風險，應該針對家庭小農場實行農產品價格保險[1]。烏躍良（1999）提出我國可以利用衍生期貨市場進行農產品價格風險的轉移分散[2]。祁民（2008）指出雖然農產品期權市場在農產品價格管理上具有優勢，但是由于市場要求高，對普通農戶而言并不友好，因此采用期貨的方法對農產品價格風險進行分散暫時無法大規模推廣，現實中要管理各種不同的農產品價格風險，價格保險是一個好的辦法[3]。廖楚暉和溫燕（2012）通過對上海安信農業保險公司的淡季蔬菜價格成本保險案例進行分析，發現農產品價格指數保險既可以有效穩定農產品供應，又不會造成福利耗散，同時建議政府進行試點，積極運用蔬菜價格保險工具，替代直接的價格補貼政策或收購政策[4]。李銷（2012）通過比照上海蔬菜價格保險的實踐，對于在北京開展蔬菜成本價格保險的可行性進行了實證分析，認為該產品雖然會對菜農的收入起到一定的保障作用，但是要真正實現既定的目標效果如政府預期的蔬菜穩定供應、消費者預期的蔬菜均衡上市仍難以實現[5]。張峭等（2013）、宋淑婷（2013）在對北京市雞蛋價格進行系統研究的基礎上，設計了一套雞蛋價格保險產品方案，但在保險定價與賠付方面靈活性不足[6-7]。卓志和王禹（2016）對生豬價格保險進行了研究，設計出一套系統的價格保險風險分散機制[8]。本文首先對山東省雞蛋價格的波動規律進行了分析，在此基礎上對雞蛋價格保險產品可行性及設計難點展開探討，并進一步提出具備靈活性的定價與賠付方案。

2? ? ? 雞蛋價格波動分析

本文將雞蛋價格時間序列分解為長期趨勢（T）、季節波動（S）、周期波動（C）以及隨機波動（I）四種要素（符號表示P=T×S×C×I），并搜集2000-2017年間山東省雞蛋價格數據，在Eviews軟件中采用X-12季節調整法的乘法模型對雞蛋價格進行季節調整，得到季節波動S、隨機波動I以及周期趨勢TC三部分。為進一步分解周期趨勢TC，此處運用H-P濾波法對其進行處理可得到長期趨勢T以及周期波動C兩部分。現對山東省雞蛋價格總體波動情況以及上述分解部分的特征、成因進行分析。

2.1? ?總體特征

雞蛋價格長期來看呈現出先上升后下降的趨勢，并在2014年4月份達到價格高點，曲線上升階段原因主要有蛋雞配合飼料的價格不斷上漲，以及人工、免疫等成本的不斷上升，曲線下降階段一方面是由于蛋雞配合飼料的價格下降，另一方面則受到經濟危機以及政府宏觀調控的影響，其中前者是主要原因，因為蛋雞配合飼料占蛋雞養殖成本的70%以上，通過對蛋雞配合飼料的價格變動進行擬合可以看出這一點。另外，蛋雞配合飼料價格在2014年3月價格出現拐點，而雞蛋價格在2014年4月開始下降，兩者之間具有明顯的同步關系。通過Eviews分析可知，兩者之間呈現出顯著相關的特點。

2.2? ?因素分析

2.2.1? ?周期性因素

（1）特征描述Hodrick-Prescott Filter（lambda=14400）通過H-P濾波法得知，山東省雞蛋價格存在周期性波動趨勢，我們按照“波峰-波峰”原則來計算周期，則2000-2017年以來，雞蛋價格的波動可以分為六個周期，第一個周期為2002年2月至2005年4月，長度為38個月，其中下行時間2002年2月至2003年9月，長度19個月，上行時間2003年10月至2005年4月，長度19個月;第二個周期為2005年5月至2008年5月，長度為36個月，其中下行時間16個月，上行時間20個月;第三個周期為2008年6月至2011年9月，長度為39個月，其中下行時間17個月，上行時間個22月;第四個周期為2011年10月至2013年1月，長度為15個月，其中下行時間6個月，上行時間9個月;第五個周期為2013年2月至2014年5月，長度為15個月，其中下行時間6個月，上行時間9個月;第六個周期為2014年6月至2017年12月，長度為42個月，其中下行時間18個月，上行時間24個月。可以看出，雞蛋價格變動的周期比較穩定，周期大約36個月，下行時間長度稍短于上行時間長度，并且周期波動幅度有放大的趨勢。

（2）原因分析。雞蛋價格的周期性波動主要由于蛋雞固有的養殖周期，在蛋雞的養殖過程中，前5個月為生長期，后12個月為產蛋期，之后養殖戶便開始淘汰蛋雞，時長大約在2個月左右，因此蛋雞養殖周期約為19個月，同時因為養殖戶對當年生產情況決斷反應不同，加之受市場供求因素等調節作用，價格的波動時效相應會出現延長的趨勢，導致雞蛋的價格變動出現36個月的周期性變動。

2.2.2? ?長期趨勢因素

（1）特征描述。去除季節性因素以及隨機性因素后，對模型進行H-P濾波分解得到長期趨勢曲線。顯然可以得到，雞蛋價格總體呈現上升趨勢。

（2）原因分析。雞蛋價格長期上升趨勢是多重因素共同作用的結果。首先，在經濟持續增長的大背景下，人們收入水平與生活質量大幅提高，對于雞蛋產品的需求大幅增加，雞蛋價格相應提高;其次，蛋雞養殖成本如配合飼料價格、人工成本以及免疫安檢成本不斷走高，促使雞蛋價格不斷上漲;最后，伴隨著CPI居民消費價格指數的增長，作為人們生活消費必需品的雞蛋產品價格亦呈現“水漲船高”的趨勢。

2.2.3? ?季節性波動

（1）特征描述。山東省雞蛋價格的季節性波動很有規律，雞蛋價格在1、2、3月份的時候處于不斷下滑的狀態中，至4月份時雞蛋價格開始走高，6月份達到一個小高峰，并在經歷7月份的短暫下行之后價格繼續上揚，于9月份時達到一年之中價格的高點，而后一路下滑，至12月份達到最低點，然后開啟下一年的周期性變化過程。從遠期來看，周期性波動的趨勢加大，具體表現為極差變大。

（2）原因分析。雞蛋價格的季節性波動可以從供求兩方面來分析。供給方面：春季正是雞蛋產量高峰期，市場供給大幅增加，供大于求造成價格下降;夏末至冬季受極端炎熱以及寒冷天氣的影響，蛋雞產蛋量下降，供給相對減少從而導致價格上升。需求方面：主要是受到消費者飲食習慣與節假日的影響，夏季人們飲食偏淡，對雞蛋替代品豬牛羊肉的消費減少，對雞蛋的消費需求量相應增加，加之夏季雞蛋供給的下降導致價格上漲;同時9、10月份中小學普遍開學，且迎來中秋、國慶雙節，雞蛋需求量大幅增加，因此雞蛋價格達到高點，而進入冬季之后人們對雞蛋的需求量降低，因此雞蛋價格下降。綜上所述，由于兩方面因素的共同影響，雞蛋價格呈現出這種季節性的波動現象。

2.2.4? ?隨機性波動

（1）特征描述。山東省雞蛋價格的隨機波動曲線無明顯規律可循。

3? ? ? 雞蛋價格保險可行性分析

3.1? ?可保條件

只有滿足以下條件的風險才能稱之為可保風險：①純粹性。可保風險必須是只能造成損失，而無法帶來收益的風險。②不可預測性。風險必須是偶然的和意外的，既是可能發生的，同時又必須是無法預知的。③意外性。風險的發生必須是突然的、外來的、非本意的，風險損失不能是由被保險人故意引起的。④風險必須是大量標的均有遭受損失的可能性。根據大數法則，只有當風險標的的數量達到一定規模時，風險才能夠進行分散，如果風險標的數太少，風險發生概率便難以度量，保險也就無從談起。⑤可測性。風險必須是可以測量的，在保險實務中來講，風險造成的損失可以通過貨幣來計量，只有這樣保險人才可以對投保人進行理賠。⑥適度性。損失的發生概率與嚴重程度必須是適度的，過高會對應高昂的保險費率，承包人無法承擔，而過低則無法吸引被保險人花費成本進行投保。

3.2? ?設計難點

由于雞蛋價格風險存在非完全偶然性和系統性等特點，因此在保險產品設計過程中存在以下的設計難點：①易形成巨災風險。由于市場風險屬于系統性風險，無法對其進行有效分散，保險人在承保后極易形成難以承受的巨災風險。②承保能力有限。一方面，我國目前適用的償付能力監管指標體系較為嚴格，對于保額上限有較大束縛，因此保障水平無法完全滿足投保人轉移市場風險的需求;另一方面，因為系統性風險的存在，保險公司在設計保險產品時的費率難以下調，將進一步影響投保積極性。③損失發生概率大。根據上面對于雞蛋價格周期波動分析，從2000年起，我國雞蛋價格平均每3年波動一次，且波動幅度呈擴大趨勢，有悖于可保風險的適度性要求。④易導致逆選擇。由于雞蛋價格的波動存在周期性趨勢，因此投保人可能會根據以往的歷史數據對雞蛋價格進行預測，在雞蛋價格即將下降的時間點進行投保，因此會產生逆選擇的問題，使保險公司造成損失，因此在產品設計過程中應著重考慮保險期間的設計以避免逆選擇問題。

3.3? ?解決途徑

要想雞蛋價格保險可行，關鍵點在于解決以上幾個問題，可以從保險公司經營技術、政策導向以及產品設計方面入手：①提高技術水平。產品設計難點的存在很大程度上受限于保險公司風險管理水平的落后，因此保險行業需要加強技術研發投入，充分融合大數據、AI等科技手段提高自身技術水平，打破傳統不可保風險的束縛。②風險政府補貼。對于保費過高的問題，可以對雞蛋價格保險納入政策性農業保險的范疇，由政府實行統一配購或對投保人進行價格補貼。③建立巨災風險分散制度。針對農業保險普遍存在的巨災風險，應該積極建立巨災風險分散制度，如政府成立超賠基金、建立適應風險要求的再保險體系等，以降低保險公司的潛在損失。此外還可以借鑒西方資本市場的先進經驗，推動雞蛋價格巨災債券以及雞蛋價格期貨產品等金融衍生品的發展。④科學設計產品。由于雞蛋價格存在周期性、季節性因素，因此在設計保險產品的保險期間時，應著重設計開發專門條款以避免逆選擇行為的出現。

4? ? ? 保險方案設計要點

雞蛋價格保險方案的關鍵在于賠付指標、保障期限、保險金額及費率等要點設計。

4.1? ?賠付指標

4.1.1? ?指標優勢分析

本文選擇蛋料價格比作為保費計算和賠付標準，相對于雞蛋價格，有以下幾點優勢：

（1）蛋料價格比統計指標性質優良。雞蛋價格具有明顯的周期性變化趨勢，蛋雞飼料價格從長期來看有增長趨勢，而蛋料價格比則呈現出相對平穩趨勢;其次計算三者標準差數據發現，雞蛋價格的標準差最大，蛋雞配合飼料價格次之，蛋料價格比標準差最小。綜上可知，蛋料價格比統計指標性質優良，以其確定保障水平最為合適。

（2）蛋料價格比指標經濟意義顯著。據統計，雞蛋綜合成本中蛋雞飼料費用往往占70%以上，因此，使用蛋料價格比作為指標不僅可以同時涵蓋雞蛋價格和蛋雞配合飼料價格兩因素，而且能夠更直觀地反映農戶養殖收益情況。

（3）使用蛋料價格比可以降低賠付率。因為雞蛋價格和蛋雞飼料價格長期都有增長趨勢，因此蛋料價格比可以平抑兩折的增長趨勢，這意味著在相同的保障水平下，大額賠付的出現概率更低，有利于保險公司的風險控制。

4.1.2? ?蛋料價格比預期值與實際值的確定

預期蛋料價格比，即設定的保障水平，是指在保險合同簽訂過程中，保險人與投保人約定的蛋料價格比賠付標準。其中，預期值既可以是固定值，也可以是浮動值（如合同簽訂年份前三年的均值）。蛋料價格比的預期值反映的是在合同簽訂過程中，雙方對合理保障水平的判斷與博弈。經過大量數據調查與測算得知，蛋料價格比在2.0時可認為蛋雞養殖達到盈虧平衡點，因此可以將2.0作為山東省雞蛋價格保險賠付的觸發點。實際蛋料價格比，即在保險合同生效期間的計算值，可通過對保險期間月實際蛋料價格比進行數值平均得到。

4.2? ?保險期間

根據分析得知，雞蛋價格具有周期性波動的特點，因此應選擇價格周期波動中的正負轉折點作為保險期間，否則投保人可以根據歷史價格信息預測未來的價格，這樣就違反了可保風險的不可預測性原則。從雞蛋價格和蛋料價格比的周期性波動（兩次價格由負轉正之間的時間間隔）來看，周期大約是3年時間，在確定區間長度之后，我們便可以以此為標準，將保單期限設置為三年，同時為了防止道德風險的發生，保險費應統一實行躉繳方式。

4.3? ?保險金額與賠付

保險金額是指當保險合同中屬于保險責任的保險事故發生時，保險人應履行賠償或給付保險金義務的最高限額。本文設計的保險金額由預期蛋料價格比、投保人與保險人共同商定的蛋雞配合飼料價格、承保的雞蛋重量以及保障水平四個因素共同確定，計算公式為

其中，IA表示保險金額，ER表示預期蛋料價格比，AP表示商定的蛋雞配合飼料價格（斤/元），由于價格變化不大，因此可以使用上一年度蛋雞配合飼料價格的平均值。EW表示承保的雞蛋重量，λ表示保障水平或承保成數，可由投保人結合自身情況靈活選擇。保險期間結束后，當實際蛋料價格比低于預期蛋料價格比時，則認定保險事故發生，保險金的賠付公式為：

其中，PA為賠償金額，AR表示實際的蛋料價格比，可以使用保險期間蛋料價格比的平均值。其余字母表示的含義與上一公式相同。

4.4? ?保險費率

在給定保險期間的基礎上，結合歷年山東省蛋料價格比的周期性波動規律，并采取階梯費率模型，假定預期盈利為0，可得到山東省雞蛋價格保險的費率確定公式為：

其中：R為保險費率，λ為保障水平，μ為預期蛋料價格比，E（Loss）為蛋料價格比水平發生損失的期望值，ε代表保險公司設定的經營費率。

本文設計的保險產品μ取盈虧平衡點時的蛋料價格比水平，即2.0，λ則表示不同投保人所選的保障水平，λμ則對應投保人對于預期蛋料價格比的水平選擇。在獲得全部參數的條件下即可以得到不同保障水平以及不同經營費率設定下的保險費率。

5? ? ? 保險產品存在的問題及解決方案

本文首先通過采集相關數據，運用移動平均季節調整法以及H-P濾波分析法對山東省雞蛋價格的波動趨勢進行分解，得到了周期性因素、長期趨勢因素、季節性因素以及隨機性因素，并對不同的波動趨勢進行描述與分析。其次，在上述分析的基礎上探討了保險產品的可行性，并指出雞蛋價格保險的四條設計要點。此外，在本文的研究過程中，還存在以下問題需要進一步深入探討。

5.1? ?產品定價精確性有待提高

本文研究的樣本區間是從2000年1月-2017年12月，在劃定保險期間的基礎之上，通過既得參數值可以計算得到新一年度（2018-2019年度）保險期間的保險費率水平，但通過尋找周期波動盈虧點的方法僅考量了17個樣本值，很有可能存在著失真的情況，導致保險費率計算不穩定，因此需要擴大樣本數量，提高保險費率計算的準確度;另外，本文研究所用數據來自畜牧信息網，但是農產品從產出銷售最終到達消費者手中需要經過一系列的過程，農產品的收購價格與零售價格存在著一定的差距，加上各種費用如銷售費用及人工成本等因素的影響，導致農產品收購價格與零售價格之間存在非同比例變動的現象。因此為了更好地保障養殖戶利益，應該加強對雞蛋零售價格的采集力度，掌握零售價格與收購價格之間的變動差異，以便更精確地制定保險費率;最后，為了更好地保障產品靈活性，應充分考量階梯費率制的對應標準，結合實際營運情況最大限度地保障分階定價的合理性。

5.2? ?行業承保能力不足

雞蛋價格保險存在周期波動與高風險特征，無法滿足傳統的可保風險要求，故保險公司承保意愿不高，導致農業保險發展相對滯緩。究其原因，很大程度上受限于保險公司風險管理水平的落后，因此保險行業需要深化技術研發，建立有效的風險控制機制，打破傳統不可保風險的束縛;同時，政府及監管部門也應積極引導健全農業保險風險分散體系，推動成立中央財政劃撥的雞蛋價格保險巨災超賠基金;保險行業應當協商成立適應現實需求的再保險共同體，分散直保公司的承保風險;資本市場可以考慮開發與保險匹配的雞蛋價格巨災債券，打造多層嵌套的巨災風險轉移結構，充分提高行業對于雞蛋價格保險的承保能力。

5.3? ?投保積極性不高

農業保險因產品費率高，開發程度以及普及率低的特點導致農戶投保積極性不足。作為政策性保險，政府應在其中發揮更為顯著的作用，因此在雞蛋價格保險實施的過程中，應切實響應“支農強農惠農”政策口號，由政府實行統一配購或對投保人進行價格補貼。另外應與保險公司達成充分合作，推動新型惠農產品的研發，打造完善的產品服務體系，配合更多渠道、更深層次的保費補貼政策，切實減輕保費負擔、豐富產品選擇，提高農戶投保積極性。

主要參考文獻

[1]繆付國.農場應實行農產品價格保險[J].中國農墾，1989（1）：41.

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[3]祁民.國際視野下的農產品價格風險管理研究[D].華東師范大學，2008.

[4]廖楚暉，溫燕.農產品價格保險對農產品市場的影響及財政政策研究——以上海市蔬菜價格保險為例[J].財政研究，2012（11）：16-19.

[5]李銷.北京推行蔬菜成本價格保險的可行性分析[J].財經界，2012（6）：99.

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[8]卓志，王禹.生豬價格保險及其風險分散機制[J].保險研究，2016（5）：109-119.