改變基因的化工股

張延陶

傳統化工行業具有較強的周期性，比如油價的波動、礦山的興廢等，都會給企業經營帶來不確定的挑戰。產業低谷“看臉色”，產品價格爆發“耍大牌”，是化工行業的常態。

但是作為工業發展的血脈行業，化工行業、化學制品通常扼守著不止一條產業鏈的上游，有利于企業“腳踏多只船”進行擴張。

在現金流充裕的階段逆周期布局，防止變天，已經成為化學制品企業重要考量。而產業風口期恰逢其時的鼓動，也令相關企業的“野心”不斷躁動，很多上市公司選擇去跨界信息電子與新材料這兩大國家戰略性新興產業。

《英才》記者梳理了A股化工類上市公司跨界轉型的樣本企業榜單，這些企業是試圖通過轉型脫離行業周期局限和波動的典范。

飛凱材料（300398.SZ）

目前飛凱材料是國內紫外固化光纖光纜涂覆材料的龍頭企業，市占率超過60%。

在5G商用時代即將到來之際，5G相關設備的布局已經進入白熱化。隨著網絡擴容所催生出的大量光纖需求，紫外固化光纖光纜覆蓋材料的需求從很大程度上鞏固了飛凱材料的主營業務收入。良好的主營業務表現，也促動了飛凱材料的多元化布局。

2017年，飛凱材料通過一系列收購，切入屏幕顯示材料以及半導體材料領域。公司通過重大資產重組收購和成顯示100%股權，并于當年完成對長興昆電60%控股權、臺灣大瑞科技100%股權的收購；同年，分別以1億元和6000萬元收購了大瑞科技100%股權和長興昆電60%股權，順利切入IC封裝用錫球及環氧塑封料，全面布局半導體封裝材料。

數據顯示，至少截至目前，飛凱材料的轉型是成功的，2018年前三季度實現營收11億元，同比增長130.14%，實現歸母凈利潤2.55億元，同比增長416.59%。

興發集團（600141.SH）

興發集團是國內磷化工行業龍頭，磷礦石儲量2.67億噸。公司前三季度實現營業收入143億元，同比增長20%，實現歸屬于上市公司凈利潤3.91億元，同比增長62.46%。對于業績增長，興發集團表示，公司主要產品磷礦石、磷肥、草甘膦和有機硅等價格均出現較大幅度上漲。根據公開資料顯示，電子化學品和有機硅板塊將成為興發集團未來布局的重點。

一方面，電子級磷酸的附加值較高，隨著半導體產業的發展，進口替代的進程加速，國內電子化學品產業將面臨良好的發展機遇。

另一方面，公司介紹，有機硅業務是興發集團2018年凈利潤的主要貢獻產品。相較2017年同期，有機硅業務的主營業務占比也取得提升。

2018年7月，興發集團宜昌新材料產業園轉型升級項目集中開工，包括有機硅技術改造升級、8萬噸/年工業級雙氧水（為后續規劃的電子級雙氧水項目提供原材料）等項目，上述項目規劃總投資超過10億元。

齊翔騰達（002408.SZ）

2018年12月底，齊翔騰達發布公告稱，決定終止以發行股份的方式購買菏澤華立新材料有限公司34.33%股權，改為以現金方式收購。

后者是MMA（甲基丙烯酸甲酯）行業的龍頭，掌握叔丁醇直接氧化法制取MMA技術，具有較強的行業壁壘。

此筆收購的真正目的在于協同齊翔騰達自身的主營業務，促進產品線的升級轉型。

政策層面，2020年國家將全面推行乙醇汽油，齊翔騰達此前已公告，投資建設20萬噸/年MMA及配套項目，該項目擬采用異丁烯/叔丁醇直接氧化法工藝，將公司MTBE產能轉化為MMA。該項目將同時配套建設40萬噸/年叔丁醇和10萬噸/年PMMA。

嘉化能源（600273.SH）

2015-2017年以及2018年前三季度，公司營業收入分別為33.91億元、45.03億元、55.76億元和41.9億元，同比分別增長0.18%、32.79%、23.82%和4.51%；扣非凈利潤分別17.97%、18.35%、31.7%和20.32%。

與此同時，截至2018年第三季度，公司合并報表范圍內經營活動產生的現金流量凈額為6.71億元。公司經營活動產生的現金流量凈額逐年穩定增長。

公司主營業務是以熱電聯產提供蒸汽，主營業務的產能每年在增加，氯堿業務產能利用率提升。

除此之外，為處理硫酸生產后余下的三氧化硫和氯磺酸等副產品，公司開發出磺化醫藥中間體生產線。根據計劃，3.8萬噸TA系列產品將于2019年達產；BA產品2018年通過認證，2019年一期放量，2020年二期建成投產放量。

公司董秘介紹：“隨著產業鏈的逐步打通，疊加環保監管趨嚴導致供給減少，以及中間體下游需求快速增加，公司業績有望迎來快速增長期。磺化醫藥產業鏈將成為新的盈利增長點。”

青松股份（300132.SZ）

青松股份是國內松節油深加工龍頭企業，合成樟腦產量連續多年位居全國第一，同時也是全球最大的合成樟腦生產商。但由于原材料供應具有稀缺性，因此單一主業的經營已經無法再有更多增量。

1月11日，青松股份發布公告稱：擬以發行股份和支付現金相結合的方式購買香港諾斯貝爾等19名交易對方合計持有的諾斯貝爾90%股份，交易價格為243，000萬元，同時募集配套資金不超過70，000萬元。

諾斯貝爾主營面膜、護膚品及濕巾系列等化妝品的設計、研發、制造與銷售，系國內化妝品ODM研發生產商和服務商。

收購完成后青松股份將形成雙主業，樟腦和面膜代工雙行業龍頭。

對于此次交易，青松股份表示化妝品行業成長空間廣闊，標的公司具有較強的盈利能力。雙主業布局將增強公司的長期抗風險能力和長期回報股東的能力。