2018年山西資本市場十大新聞

不覺間，2018年已然收官。相較于2017年的“熱鬧喧囂”，2018年無疑“平靜”許多，而感覺最深的卻只有一個字——”難”：國改有難題，民企望解難，上市亦難看。展望2019年，希望“破冰”。

山西省支持民營企業發展大會召開：十年探路見“真章”

2018年11月26日，山西省支持民營企業發展大會在太原召開，會議對支持山西省民營經濟發展工作進行了全面部署，宣介省委省政府出臺的《關于支持民營經濟發展的若干意見》，并對百名山西省優秀中國特色社會主義事業建設者進行了表彰。

對于民企和民營經濟，山西省委書記駱惠寧明確強調，要堅信——民營經濟強，山西經濟才能強;民營經濟轉，山西經濟才能轉;民營經濟活，山西經濟才能活。要堅信——在山西實現“兩轉”的歷程中，民營經濟與國有經濟一樣功不可沒，在山西開創新局的征途上，民營經濟與國有經濟同樣還將大有作為。

眾所周知，在以大國企為主導的格局形成后，并沒有使山西經濟“脫胎換骨”，反而面臨“國企大而不強、民企力不從心”的尷尬局面。駱惠寧書記看似簡單的幾句話，山西卻為此走過了十年。此次支持民營企業發展大會雖是乘勢之舉，但從主政者的表態及“信息量”十足的支持民企“30條”，可以清晰看到山西省希冀民營經濟“破局”的決心。

紓困民企、激發民營經濟活力，已經成為山西省在加快推進國企改革的同時，盤活經濟必須要下的“另一盤大棋”。如今東風已至，但愿山西民企發展的春天亦如期而至。

山西燃氣集團正式掛牌：懸而未決的全省燃氣資源整合重組

2018年3月20日，備受矚目的山西燃氣集團正式掛牌成立。注冊信息顯示，山西燃氣集團由晉煤集團全資控股，注冊資本僅為1000萬元，主要高管均來自晉煤集團，此前呼聲甚高的國新能源等國企并沒有“現身其中”，顯然這是初定“框架”。

眾所周知，隨著作為七大煤企的晉煤集團高調宣布將“主攻”燃氣產業，晉煤集團主導山西燃氣集團的格局已然敲定。而就當市場認為全省燃氣整合將全面拉開序幕之時，不曾想這卻是山西燃氣集團最后一次“高調亮相”。

雖然官方曾對外透露山西燃氣集團要于2018年9月底全面完成重組，且之后頻頻傳出擬人股的“緋聞對象”，但直至2018年收官，牽動人心的重組方案甚至“突破性”動作仍未對外發布，顯然市場所期待的全省燃氣資源整合重組仍懸而未決。

籌組方案的意外提前“泄密”，尤其晉煤和國新能源兩大省屬國企誰將主導全省燃氣產業重組整合，再加之重組方案遲遲未落地，無疑讓其成為最“牽動心弦”的專業化大集團。

華潤躋身山西汾酒第二大股東：汾酒打響省屬國企集團混改第一槍

2018年2月4日晚間，汾酒集團旗下A股上市公司山西汾酒發布公告稱，汾酒集團擬向知名央企華潤集團旗下華創鑫睿以51.6億元的對價，轉讓所持山西汾酒11.45%股權，后者將成為山西汾酒第二大股東。

就在宣布引進華潤戰略入股半年后，山西汾酒便決定改組公司董事會，華潤集團核心管理層成員、旗下華潤創業的掌舵人陳朗和華潤雪花總經理侯孝海如愿進入山西汾酒董事會，此舉意味著汾酒集團關鍵混改動作順利“收官”。

作為汾酒集團傾力引進的“戰投”，華潤旗下的華潤雪花是中國最大的啤酒生產及銷售企業，而加速國改的汾酒集團則亟待重現“汾老大”風采，所以這個“白酒+啤酒”的有趣組合未來會擦出怎樣的火花值得期待。

作為山西新一輪國企改革的排頭兵，從率先簽訂“責任狀”，再到加速推進集團混改，以及如今通過山西汾酒“試水”股權激勵，汾酒集團已然成為山西國改的重要風向標。

這一年，類似于永泰能源，美錦能源、當代東方兩家主業發展同樣穩健的山西A股上市公司，也齊齊向外省國資拋出了“橄欖枝”。當然上市民企特殊時刻尋找“最優解”無可厚非，只是巧合背后有很多東西值得思考。

永泰能源或迎京能集團“入主”：特殊時刻上市民企的紓困之道

2018年8月23日，永泰能源發布公告稱，公司控股股東永泰集團與北京能源集團已簽署戰略重組合作意向協議，京能集團擬通過股權轉讓、資產重組、資產注入等多種形式，實現對永泰集團的絕對控股，所以永泰能源將有望成為北京國資控股企業。

根據協議約定，京能集團將協助永泰集團降低融資成本，恢復正常生產經營狀態，并為永泰集團后續轉型發展提供多方面的支持。永泰集團愿以全部資產作為標的物，按市場公允價值，實現京能集團對永泰集團的絕對控股。在整體并購合作期間，永泰集團同意京能集團可對永泰集團的部分感興趣資產進行先期收購。

作為山西省近幾年資產規模增長最快的上市民企，永泰能源如今已成長為山西最大的民營能源企業和國內最大規模的民營火力發電企業，但不期而至的債務危局，讓上市公司的正常發展備受掣肘，選擇“求援”實力不俗的京能集團也在情理之中。

山西三維揮別21年A股史：山西最牛”保殼戰”終收宮

2018年8月21日，上市公司山西三維發布公告稱，為了準確體現公司經營特征和業務方向，擬更名為“山西路橋股份有限公司”，股票簡稱將變更為“山西路橋”。

也就是從當月開始，上市公司“去三維化”隨之明顯加速：山西三維董事會完成換屆，“路橋系”高管全面“人駐”;2018年9月，山西三維控股股東由三維華邦變更為山西路橋集團，后者由間接持股變為直接持股;2018年11月，公司撤銷退市風險警示獲深交所批準，公司正式更名“山西路橋”。

如今，隨著最牛“保殼戰”的圓滿收官，“山西三維”21年A股上市史成為過往，“山西路橋”正式走向“前臺”。

歷時逾兩年，重組方案幾易其稿，傾各方之力，最終艱難闖關，作為

“欽點”的山西高速公路資產上市平臺，上市公司“新成員”——“山西路成員——“山四跆橋”任重而道遠。

ST生化等待12年終“摘帽”：山西留給A股的股權攻防戰經典案例

2018年11月20日，山西A股上市公司ST生化發布公告稱，公司股票自11月22日開市時起撤銷其他風險警示，證券簡稱由“sT生化”變更為“振興生化”，看似只是簡單的兩個字母，公司卻為此整整等待了12年之久。

而就在此前的2018年5月，浙民投、振興集團和佳兆業三方“握手言和”，浙民投和佳兆業提名人選如愿進入公司董事會，形成雙方“共掌”ST生化的局面，山西A股最強股權攻防戰就此暫時平息，顯然盡快實現摘帽均成為雙方爭奪實控權最為迫切的工作，如今在等待半年之后終于“如愿”。

從曾經的山西乃至整個A股市場最強股權攻防戰，到之后各方為齊力摘帽而“握手言和”，雖然大大出乎市場預期，但這就是資本市場發展的路徑。

楊建新揮別20年“掌門”生涯退居二線：山西首富的資本故事未停歇

2018年11月28日，山西A股上市公司”跨境通”發布公告稱，二股東、原公司總經理徐佳東任新一屆董事會董事長，成為上市公司新任掌門，而原公司董事長楊建新將正式退出現有公司管理層，新的角色是公司股東代表監事，作為大股東出任該職頗有意思。

毫無疑問，作為當前A股跨境電商龍頭，“跨境通”能夠有今天的成績顯然離不開楊建新夫婦的審時度勢。當然自創立百圓褲業20多年，楊建新夫婦一路走來并非坦途，但連續多年穩坐山西首富無疑是對其不懈堅持最好的肯定。

而在“跨境通”成功轉型，尤其在順利“入主”福建A股上市公司青松股份之后，楊建新夫婦便有意“退居二線”，希望從“臺前”逐漸轉向“幕后”，并嘗試通過股權轉讓和讓渡可支配表決權的方式讓出實控權，雖然最后未能如愿，但楊建新如今還是決意退出“跨境通”管理層，主動“讓賢”。

作為一步步從本地成長起來的山西首富，楊建新夫婦的成功并非偶然，亦證明山西企業離開煤同樣可以快速成長，當然前提是如何找準適合自己的路。值得注意的是，楊建新在”跨境通”“功成身退”的同時，青松股份的資產重組又到了關鍵節點。

南風化工不堪重負“揮別”奇強：保殼“大戲”國企不缺席

2018年3月9日，山西A股上市公司南風化工初步敲定資產置換的基本框架，公司擬將日化資產和部分其他資產與控股股東運城鹽化持有的四川蓉興化3290%股權等值部分進行置換，包括知名民族日化品牌“奇強”在內的日用洗滌劑系列資產將全部剝離出上市公司體系之外。

雖然之后考慮盈利狀況，放棄了對四川蓉興化工的收購，但臨近2018年收官，南風化工旗下日化板塊等16項資產最終還是被全部剝離，運城鹽化在焦煤集團的支持下成功接盤。借助此舉，除使上市公司凈資產狀況得以明顯改善外，南風化工2018年業績不出意外也將翻紅，成功保殼幾無懸念。

確實，最終促使南風化工下定決心將占據公司營收半壁江山的日化資產剝離，主因在于迎來了上市以來“最危局”，而揮別“奇強”這一曾經為上市公司贏得無限榮光如今卻成沉重包袱的知名洗滌劑品牌，無疑是最為“便捷”的方式。

隨著山西新一輪國企改革啟動以來，可以明顯感覺到山西國資對資產證券化的重視，尤其在IPO遲遲未有突破的情況下，保殼便成為必選項。當然全力“保殼”不是最終目的，拓展上市國企的運作空間才是根本。

“晉民投”正式掛牌成立：山西民企抱團當自強

2018年11月26日，山西省國資委召開省屬國企混改項目新聞發布及推介會，此前備受矚目的“晉民投”舉行了揭牌儀式，此舉意味著山西首家政府主導、民企聯合組建的山西最大民營投資集團正式成立。資料顯示，晉民投全稱為山西晉商民營聯合投資控股股份有限公司，于2018年11月7日正式注冊，注冊資金為29.5億元，由大同華岳集團等五家晉商民企發起設立。

山西民企無論整體實力還是地方重視程度都有所降低，在全省經濟發展版圖中話語權日漸式微，組建晉民投除了聯手做強贏得更多重大項目的參與機會外，抱團取暖無疑是山西民企聯合組建晉民投的另一大初衷。

從山西國投到晉民投，以及太行基金助力長治南燁實業謀局A股，山西各方對民企“主動”抱團都給予了足夠的善意，確實這是一個可喜的變化。未來晉民投如何在國企環立的山西經濟版圖中贏得一席之地，顯然還需實力說話。

省屬國企主要領導“大換血”：關系全局渴望新氣象

2018年12月26日，山西省委組織部公布最新一批擬任職干部名單，現任潞安集團副總經理劉俊義擬任集團總經理，成為黃巍之后潞安又一“80后”出任正廳級領導崗位。

值得注意的是，潞安集團也是進入2018年以來，繼晉能、同煤、陽煤之后第四家集團主要領導出現調整的山西七大煤企之一。另外，太鋼集團和中條山集團兩家省屬國企“掌門人”同樣出現了變更。

這一年，既有李曉波、王啟瑞等人的升遷，亦有李秋喜、王樹琪等人的榮退，這些原“掌門人”的離開為省屬國企高管調整留下了更多空間，就這樣此前并不多見的“大換血”不期而至。