上市玩企如何走好多元化發展之路

2009年—2019年，玩企擁抱資本市場的10年，也是行業逐步走向多元化發展之路的10年。動漫、游戲、漫畫、電影、電視劇、金融、體育、主題公園、教育……這些年火熱的領域，大都能看到上市玩企的影子。

然而，嘗試的領域眾多，成功的案例卻不多。那么，玩企上市之后，是否應該走多元化發展之路？這條路又該如何走呢？記者以“上市玩企如何走好多元化發展之路”為主題，邀請行業專家、企業代表、證券從業者展開對話，希望為后來者提供借鑒。

主持人：請問您如何看待玩企上市后紛紛走上多元化發展之路？

李卓明：綜合來看，玩企上市后有了資金，看到相關行業發展較快、較火爆、引領了熱潮，就紛紛嘗試跨界布局。另外，玩具是勞動密集型產業中最密集的產業，人力成本高，且企業面臨著招工困難等問題。相對來說，游戲娛樂領域是輕資產，如果做得好，實現盈利、獲得高回報會比較快。在前兩年的風潮中，由于不少玩企負責人看到游戲、電影等娛樂領域有利可圖，便紛紛轉型做娛樂。但這種跨界發展并不容易，因為涉及到人才、題材、內容、知識面、人脈等方面的水很深。

我認為，上市玩企都是基于玩具主產業上市的，玩具才是企業的主業和發展的基礎。在沒有更大的把握、更充足的依據之前，上市玩企不要輕易跨界或轉型發展，否則容易走彎路，成功幾率并不高。薛小偉：上市公司是以知名度、盈利能力、發展穩健來

吸引投資者的。依照不要把雞蛋放到一個籃子的風險管理原則，

上市企業特別是玩企因玩具業發展空間、規模等原因而選擇多元化發展是無可厚非的，也是長遠、明智的選擇。

王權力：目前，上市公司的多元化發展，存在一些盲目性。上市公司要進行增發等再融資，就必須在業績等方面有所增長，這就是上市公司多元化發展的驅動力。在財務報表上，業績及銷售情況有了更好的體現，才能不斷增發或配股，繼而達到大股東及控制人資產的不斷增長，也可以不斷募集資金。

黃莞：一方面，單一品類行業天花板較低，因此很多公司通過多元化來解決增長空間問題；另一方面，玩具產品更迭迅速，依靠單一品類勢必會對產品持續創新迭代的能力要求更高。

主持人：在您看來，國內上市玩企的多元化經營目前主要存在哪些問題？李卓明：綜合多年的實際情況來看，國內上市玩企撇開

玩具主業、轉而布局其他領域是不利于企業長遠發展的。上市玩企在玩具業深耕多年，擁有豐富的經驗和專業的技術人才隊伍，向與玩具相關的產業延伸發展，做深、做廣是件好事，但向其他沒有相關性的領域發展則是外行，不容易成功。游戲、電視、電影等娛樂業對于玩企來說是一個“水很深”的領域，而且層面復雜，要想在該領域做好是不容易的。反觀那些上市之后，依舊把玩具作為主產業的玩企，發展都比較健康、穩固。

薛小偉：縱觀上市玩企過往多元化的歷程，比較集中的問題是對市場認知不足，選擇的多元化路徑、方向繁多復雜，不確定因素較多等。而融資不足、未能符合廣大股東回報等因素也使得企業發展之路變數增多，一波多折。

王權力：首先，跨領域的產業與產業之間相關性小，達不到相輔相成的作用。其次，企業跨領域的專業度不強，且存在盲目性。

黃莞：以動漫玩具上市公司為例，成熟的企業相對于剛剛涉足企業的優勢，并不在于其擁有的IP有多么優質，而在于其對于IP的商業化運作能力和在市場上積累的品牌力。品牌和IP是玩具企業的核心。我國玩具行業并非匱乏有創造力的IP形象，而是在商業化的運作上偏短線。因此在我國玩具行業轉型過程中，除了重視產品形象的創造，也要提升商業化和文化輸出能力，這樣才能更好地實現IP變現。

主持人：您對上市玩企走多元化發展之路有哪些建議？

李卓明：第一，上市玩企在沒有做好玩具主產業時，就不要考慮跨界其他領域。在玩具主產業方面，企業要思考如何將產業做大做強，如何創新思維推出具有創意的新產品，如何運用好的IP開發衍生新品。第二，在做好玩具產業的基礎上，如果上市玩企的財力、人力條件允許，且企業也有把握可以做好其他領域的產業，那不妨嘗試一下。如果沒有非常確定的把握，我建議不要隨便涉及，畢竟有些看著火熱的領域其實是比較虛的。

薛小偉：多元化發展之路可以幫助上市玩企擴大知名度，集合多種元素、多方力量，推動本業更上一層樓，做大做強。但由于受市場波動因素影響大，短期應變協調不周，造成經濟損失將難以估計。

我建議，上市玩企要組建知識面廣、信息靈通的智囊團隊,對發展的長遠目標、近期趨勢作充分論證和謀略；要采取穩健的財政方針,避免盲目和冒險；公司高層要依規守法，避免負面新聞；在變化萬千的商海，循品質、效益、積累、開拓之路，集思廣益，做大做強。

王權力：第一，上市玩企是可以適度多元化的，但要根據企業發展的需要，用行之有效的方案；第二，本企業產品的上下游或對本企業經營有利的多元化發展是可以適度涉足的；第三，不要盲目投資；第四，建議管理層或大股東不要質押股份去發展本企業經營，因為這本身就是賭，容易引發強制平倉，也會使得公司股價產生“多殺多”的情形。

黃莞：多元化發展可以拓展單一品類的增長空間，實現IP更多維度的變現；也可以分散單一品類在消費者偏好變化下的風險。但是，多元化發展對IP的運營要求較高，盲目多元化可能導致核心業務發展停滯。

首先，從海外經驗來看，品牌和IP是動漫玩具企業的核心，經營品牌和IP的能力是玩具行業核心的競爭力。多元化的發展需要圍繞核心品牌和IP進行衍生產品的開發。

其次，多元化發展并不意味著盲目開發玩具衍生品。要看準IP的價值點，選擇合適的IP開發玩具衍生品。針對不同種類的IP，其盈利點不同。部分IP電影票房收益不高，開發成游戲收入非常高，但拓展成為玩具衍生品或主題公園，則并不能保證盈利。

主持人綜述

上市融資讓玩企擁有了更多的資金，可以嘗試更多非玩具領域，增加企業的營收來源。這對企業來說是好事。但這條路上風險較多，企業須謹慎論證：

1.上市玩企都是以玩具起家，即便想要橫向拓展其他領域，還應做好玩具主業為先。

2.在保證玩具主業健康穩固發展的基礎上，上市玩企可以適當拓展與主業相關的上下游產業，比如游戲、動漫、IP衍生品等。與玩具相關性不大的領域布局須慎重。

3.跨界發展的各領域要具有關聯性，不建議盲目地隨熱潮布局互相之間沒有聯系的領域。

4.豐富的人才儲備、充足資金、相關經驗是上市玩企拓展其他領域的必要條件。