去庫存化不易2019年第一季度服務器內存合約價跌幅逾兩成

本報訊 根據集邦咨詢半導體研究中心（DRAMeXchange）最新調查顯示，服務器內存市場受到庫存壓力與淡季效應的影響，需求面持續低迷，且在全球貿易不穩定的心理預期下，2019年上半年市場需求將更趨保守。2019年第一季度服務器內存的合約價將從原先預估的較前一季度下跌15%，擴大至兩成以上。

對此，DRAMeXchange資深分析師劉家豪表示，其主要原因仍出在服務器內存庫存難以消化。若以原廠供給達成率（Supplier Fulfilment Rate）來看，平均需求滿足度已從去年第四季度的90%，來到今年第一季度的120%，整體市況供大于求。現階段北美資料中心客戶的庫存水位普遍落在5至6周以上，而傳統品牌廠約維持在4周左右。以過往產線配置分析，庫存明顯高出一倍以上。

從需求面來看，服務器產業在歷經過去兩年強勁的備貨動能后，新平臺服務器需求已獲得滿足，零組件庫存也已備齊，同時在2019年總體經濟不樂觀與貿易不穩定等因素的影響下，無論是資料中心業者還是品牌廠，對于上半年需求皆趨于保守。未來幾個季度，在內存價格預期將持續走跌的氛圍下，拉貨動能將更加疲弱。

為了避免供需問題持續惡化，今年DRAM原廠普遍沒有積極的擴產計劃，同時也在服務器內存的制程進展與高容量芯片的轉產計劃上放緩腳步，以抑制過剩的供給。

其次，供給方為了加速消化庫存，從2018年第四季度開始普遍以“月”議定合約價。這顯示出在產能增加與銷售壓力升高的情況下，以量議價的模式已打破傳統原廠強勢的季度鎖定合約（Quarterly Lock-in Deal），小批量與低價格的趨勢越來越明顯，這也意味著合約價將持續下探。

DRAMeXchange預期，第二季度后服務器需求（如中國資料中心與全球品牌廠出貨）會陸續回溫，若庫存去化得宜，第三與第四季度價格跌幅可望收斂，但預估全年價格跌幅仍將接近五成。