拍賣機制在我國試點碳市場配額分配中的實踐及建議

鄧茂芝 賈輝

摘 要：拍賣機制在碳配額分配中發(fā)揮著重要作用。總結了碳配額拍賣機制在深圳、上海、廣東、湖北四個試點碳市場的設計情況，分析了其在上述試點碳市場的應用效果。目前國內多個試點碳市場初步建立了配額拍賣機制并進行了探索應用，發(fā)現(xiàn)拍賣機制能起到價格發(fā)現(xiàn)、促進市場流通等作用，整體上應用效果一般。該機制仍存在較大改進空間，還需進一步在試點碳市場中應用并根據(jù)實際情況進行完善。對全國碳市場中配額拍賣機制的設計提出了政策建議。

關鍵詞：碳市場 拍賣機制 配額分配

[HJ0.6mm]

作為控制碳減排成本、引導碳交易市場價格變化、維持碳交易市場價格穩(wěn)定、保障市場參與方積極性的工具，碳配額拍賣機制在碳市場中具有價格發(fā)現(xiàn)、增強流通、服務市場交易和控排企業(yè)碳資產保值增值等作用。對于碳市場而言，配額拍賣既能引導配額定價，又有利于發(fā)揮碳市場機制，可以在一定程度上穩(wěn)定市場參與方的心理預期，對優(yōu)化資源配置有關鍵作用。為了更好地發(fā)揮政府在碳減排資源配置中的作用，保障碳價格信號的有效性，完善碳市場預期管理，促進碳市場健康繁榮發(fā)展，重視配額拍賣、完善配額拍賣機制是必要的。目前，在國內七個試點碳市場中，深圳、上海、廣東、湖北等四個試點碳市場已對配額拍賣機制進行了探索應用。

一、配額拍賣機制在試點碳市場中的應用

我國于2011年10月由國家發(fā)改委批準在北京、天津、上海、重慶、湖北、廣東、深圳“兩省五市”開展碳排放權交易試點工作。自2013年以來，國內試點碳市場陸續(xù)啟動，而在各試點中，僅有深圳、上海、廣東和湖北四個試點地區(qū)在碳交易體系中引入了配額拍賣機制，其具體應用情況見表1。

（一）深圳試點碳市場

本次拍賣成交價格為35.43元/噸，這是深圳試點碳市場對于配額拍賣機制的首次探索性嘗試。拍賣底價同市場碳配額成交價格聯(lián)動，且二級市場交易均價高于拍賣底價，說明深圳試點碳市場在考慮市場實際情況下發(fā)揮了拍賣機制的價格發(fā)現(xiàn)功能。同時根據(jù)深圳排放權交易所的交易數(shù)據(jù)，當年碳配額交易的換手率達4.91%，在一定程度上表明拍賣機制具有促進市場流通功能。之后深圳試點碳市場并未再次舉行拍賣，拍賣機制應用處于停滯狀態(tài)。

（二）上海試點碳市場

上海于2013年11月18日發(fā)布《上海市碳排放管理試行辦法》，引入了碳配額拍賣機制。上海試點碳市場配額拍賣機制是為了協(xié)助控排企業(yè)履約，因此拍賣時間位于履約期末。上海試點碳市場拍賣機制的應用及市場交易情況見表3和表4。

上海試點碳市場針對未完成履約的控排企業(yè)先后舉行了三次市場化拍賣。第一次拍賣底價為市場配額交易均價的1.2倍并指定最低限價，促進控排企業(yè)購買二級市場配額，同時向市場傳遞價格信號，確保市場上配額交易價格處于合理區(qū)間。第二次拍賣在第一次拍賣的基礎上將最低限價改為最高限價，確保控排企業(yè)以合理價位參與配額拍賣以完成履約，降低控排企業(yè)履約成本，提升市場活躍度。第三次拍賣沿用了拍賣最高限價的規(guī)定。因此上海試點碳市場是在特定時間，針對特定對象（未履約的控排企業(yè)），在拍賣底價高于市場均價并低于政府定價限制的情況下舉行碳配額拍賣，目的在于協(xié)助控排企業(yè)及時履約。

（三）廣東試點碳市場

廣東于2012年9月7日印發(fā)《廣東省碳排放權交易試點工作實施方案》，規(guī)定了采取免費為主、有償為輔的配額分配方式。目前廣東試點碳市場在國內試點碳市場中對配額拍賣機制進行了最多的探索，為國內碳市場提供了借鑒參考。控排企業(yè)履約年限為2013-2017年，共四個履約年度，其拍賣機制應用情況如表5所示。

廣東試點碳市場經(jīng)過多階段的發(fā)展，對拍賣機制的要素設定進行了多次探索，目前已經(jīng)從強制控排企業(yè)參與過渡到允許控排企業(yè)自愿參與，從只允許控排企業(yè)參與過渡到允許交易機構和控排企業(yè)共同參與，從由政府固定競拍價格過渡到由市場和政府共同調控定價。廣東試點碳市場2013-2016履約年度拍賣情況見圖1，交易情況見表6。

第一個履約年度廣東試點碳市場配額拍賣總量為配額分配總量的3%，拍賣價格固定為60元/噸，強制控排企業(yè)參與并僅允許控排企業(yè)參與。該年度拍賣定價影響了市場上配額交易價格，該年度配額交易均價達64.49元/噸。第二個履約年度設定每個季度進行一次拍賣，拍賣底價呈階梯上升式，并允許交易機構與控排企業(yè)自愿參與。首次拍賣時控排企業(yè)積極性

高，其成交量占當年拍賣總量的69%，后三次拍賣由于價格升高、市場碳配額富余等原因，拍賣成交量逐步縮減。該年度配額交易均價達27.69元/噸，高于首次拍賣底價，市場交易活躍程度比之上年度有所提升，市場換手率明顯增大。第三個履約年度以拍賣前特定時間內市場成交均價的80%為政策保留價，不強制設定拍賣底價。這一年度第四次拍賣由于申報量未達到成交要求而流拍，用于拍賣的配額由政府收回注銷。第四個履約年度延續(xù)上年度較為成熟的拍賣制度，除第四次拍賣同樣由于申報量不足而流拍外，前三次拍賣情況良好，對碳市場產生了正面影響，市場配額成交均價在拍賣的價格區(qū)間內波動，說明當前廣東試點碳市場拍賣底價機制已較為成熟，應用效果良好。

綜合來看，廣東試點碳市場在各階段所運用的拍賣底價機制呈現(xiàn)出不同市場效果。其中初期底價促使控排企業(yè)關注并主動參與碳市場，但第二個履約期內過高的拍賣底價不符合市場預期，一定程度上導致該履約期內市場交易活躍度較低和配額價格下跌。第三個履約期拍賣的政策保留價在設定上與市場交易價格掛鉤，形成一二級市場有效聯(lián)動，有利于發(fā)揮市場定價功能，提升市場流動性。因此，廣東試點碳市場的拍賣機制應用趨于成熟，充分發(fā)揮了市場配置資源的作用，體現(xiàn)了拍賣機制價格發(fā)現(xiàn)、服務市場及促進流通的功能。

（四）湖北試點碳市場

湖北省政府于2014年4月4日公布了《湖北省碳排放權管理和交易暫行辦法》，規(guī)定湖北試點碳市場配額以免費分配為主，同時引入配額拍賣機制，并規(guī)定配額拍賣數(shù)量不超過配額總量的3%。實際應用中，湖北僅在碳交易啟動前，于2014年3月31日舉辦了一次碳配額拍賣，屬于市場探索性拍賣，以激活試點碳市場、提升市場活躍性為目的，拍賣總量為200萬噸，拍賣價格為20元/噸，拍賣情況如表7所示。

湖北僅有的這次拍賣為交易機構參與碳市場提供了機會，提升了市場信心，保障了二級市場碳價格穩(wěn)定運行，此后湖北試點碳市場活躍度高，流動性強，其履約年度成交均價達24.31元/噸，體現(xiàn)了配額拍賣機制服務市場、促進流通和價格發(fā)現(xiàn)的功能。

對比各試點配額拍賣機制發(fā)現(xiàn)，各試點碳市場經(jīng)過初步建設后，根據(jù)具體交易情況進行配額拍賣，都取得了不同程度的效果。但配額拍賣機制在國內碳市場的應用仍存在改進空間，市場管理者還需加強拍賣機制的應用探索，并進一步根據(jù)實際情況進行調整完善。

二、國際碳市場配額拍賣機制

目前，國際上主要的碳市場已建立較為完善的拍賣運行體系，并將拍賣機制作為配額有償分配的主要手段，且應用效果良好。國際主要碳市場配額拍賣機制應用情況見表8。在歐盟碳排放權交易體系、加州碳排放交易體系等較為成熟的碳市場中，配額拍賣機制等有償分配在初始配額分配中占據(jù)較大比例。同時，國際主要碳市場在拍賣機制的底價設定、準入限制、資金去向披露等相關制度設計方面較為成熟，拍賣所得資金多以專項基金的形式管理，資金去向公開。

三、結論和政策建議

國內試點碳市場配額拍賣機制仍處于建設階段，試點碳市場舉行的拍賣以引導 定價、補充市場流動性為主，在配額分配中實踐較少，與國際主要碳市場相比尚未形成較為成熟的運行體系。另外，雖然我國碳市場拍賣所得資金同樣用于減排投資，但資金管理、運營相比國際主要碳市場仍然不夠公開透明。

對未來全國統(tǒng)一碳市場拍賣機制設計提出以下政策建議：第一，充分認識配額拍賣機制對碳市場的有效作用，在全國統(tǒng)一碳市場建立之初引入拍賣機制，并進行系統(tǒng)的政策設計。第二，為保證配額拍賣機制的有效性以及交易機構和控排企業(yè)的參與積極性，應確保碳市場拍賣政策的延續(xù)性，穩(wěn)定市場運行。第三，配額拍賣機制設計時應結合考慮配額分配方法、配額供求關系、企業(yè)控排成本、抵消機制等相關政策因素，從而更好地發(fā)揮配額拍賣機制在價格發(fā)現(xiàn)、增強流通、服務市場交易等方面的作用。第四，配額拍賣機制的具體要素設計上，拍賣時間、底價、限制、數(shù)量等都會影響拍賣機制的應用效果，設計時應重點考慮與碳市場交易聯(lián)動的效果，這方面可充分借鑒廣東、上海、湖北試點碳市場的經(jīng)驗。第五，應借鑒國際碳市場的成功經(jīng)驗，逐步建立拍賣專項基金，確定資金預算并公布用途，以提振市場信心，從而帶動減排投資。

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