拓寬項目融資渠道發揮金融杠桿作用

摘 要 持續的資金支持是企業發展的不竭動力，融資對企業來說尤其是中小微型企業的重要性不言而喻，從當前各類型企業發展來看，中小微企業在目前市場中地位并不穩定，存在著許多內部問題，因此融資困難，一般的融資渠道獲取的資金支持不多，某些新項目的發展需要更多的投入，所以，拓寬項目融資渠道，是目前首先要完成的目標，其次對項目的預期收益要做好評估，發揮好金融杠桿的作用。本文主要介紹目前企業融資困境以及融資渠道拓展的途徑。

關鍵詞 融資渠道 發揮 金融杠桿

一、引言

要想解決企業融資困難這一問題，要對企業目前的發展現狀和融資面臨困境的原因進行分析，合理利用金融杠桿來規劃預期風險、收益，拓寬項目融資渠道，保證源源不斷的資金鏈，推動項目順利進展。

二、企業融資困境

企業雖然在國民經濟中占據重要地位，但也只是一些發展較好的國有企業，對于大型企業來說當下在市場上的業績足以吸引一大批投資者的關注，想要融資是輕而易舉的，但是對于一些還在發展中的中小型企業融資卻依舊很難成功，同企業在經濟中所處的地位有著明顯的極端變化，具體原因如下。

（一）股票市場規模不足

由于企業在發展不成熟的過程中，會出現許多不同的問題，在證券的發行上重視度不夠，就會導致證券發行的品種較少，數量不多，使得企業在股票市場的規模不足，占有率很低，大部分都沒有得到投資者的了解，因此企業在融資的過程中選擇的機會過少，其次由于股票市場中群眾的金融意識不強，換手率特別高，使得股票市場的不穩定性增多，大部分企業在融資的過程中容易導致資金鏈的短缺。

（二）債券市場風險過高

債券市場大多數是以穩定的資金來源和市場地位為主的企業，對于需要融資的企業其大部分的融資原因都是資金來源不穩定，無法支撐整個項目的完成，需要投入的資金量還達不到標準，這種大量的流動資金會導致債券市場的風險過高，絕大多數不穩定的企業做不到規避風險，很難吸引投資者的加入，或者，投入的項目前景并不樂觀，發展能力較弱，例如創造發明某種新型產品，前期需要投資的資金很大，項目研發完成后在市場中能否穩定發展的風險未知時，面對債券這樣動蕩的市場，是很容易被市場的高浪潮所吞噬的。對于一些中小企業的信用和資質問題在債券市場上普遍受到投資者的質疑，大部分投資者不會選擇發展中信用存在問題的企業，與這種企業合作的風險是無法預估的，而對于資質問題的企業一般都會根據實際情況取其精華去其糟粕，還是有風險可以預估的，但是融資的過程將很難。一般來說，債券市場是會隨著整體的經濟發展變化而變化的，基本上都是重要的大型企業，對于市場前景的把握性較好，而中小企業在自身發展的過程中存在一定的滯后性，跟不上市場的節奏，因此債券市場變化莫測，對于中小企業來說風險偏大，需要先有一個穩定的資金來源和發展。

（三）金融市場制約交易

企業在進入金融市場首先面臨的問題就是成本高，與在銀行融資相比，在金融市場進行交易融資會在同期利率高達20%以上，對于中小企業來講負擔過重，不利于后期項目的順利開展。其次，對于部分交易僅限于上市公司，這些交易在初期有著較大的要求，例如企業自身的性質以及流動資金的狀況，都要進行評估之后才可以在金融市場交易獲取更多的資金來源，然而目前大部分企業中除了大多數得到政府支持的國有企業以及少部分上市公司滿足這種條件之外，其他企業，特別是中小型企業的資質還有待提高，對于企業整體的發展狀況需要有極大力度的提升。還有就是壓力過大，傳統方式下企業融資欠款可以進行拖欠，即使到期也可以因為各方面的原因拖賬，但隨著金融市場交易體制的不斷完善，各個債務都各有其主，交易透明化，必須實現到期一次還本付息，這就使得在項目投入期間的企業，還沒有收回利潤和成本，就要還債的情況出現，給企業增加了資金壓力。最后，各企業之間的債務相互拖欠也會制約企業的發展，一方一旦沒有按時還款，會影響其他相關企業的項目運營。

三、融資渠道拓展途徑

（一）應用外資方式

當前企業應用外資方式融資時一般都是通過BOT投資方式，BOT這種方式最大的優點是將企業與政府有效的結合，把政府在發展基礎建設過程中的工作交給所選擇的企業來承擔，將企業作為一個國內與國際各方面連接的媒介，通過國與國之間對其合作項目的融資、建設，有利于改善外資結構，分散風險。這種方式不僅可以幫助企業拓寬融資渠道，提高企業發展水平，同時利用BOT投資方式的企業還可以引進大量外資，來提升項目的升級技術創新，合作共贏，此外，還能增強國家整體基礎建設的發展，例如目前我國海外高鐵項目上，利用BOT融資方式，確保中國高鐵的各項技術在國外能夠全面實現，通過與國外的合作不僅能在資金上得到支持同時也能在技術上相互學習取長補短，取其精華去其糟粕，創造更多領先的高鐵技術，在這種方式下既帶動承擔企業的整體發展，達到三方相互協作，提升項目質量的目標，對于整體發展有著重要影響的作用。

（二）應用銀團貸款

銀團是指多家銀行或非銀行的金融機構組成的銀行集團，是專門對于融資貸款金額大的企業服務的，通俗來說銀團就是銀行借款于需要的企業進行融資，一般來說銀行在融資貸款的過程中同期利率基本上沒有太大的變化，對于企業而言在發展長期項目的情況下是很穩定的，其次銀團貸款的速度非常快，所花費的時間較小，對于短期急需項目融資的企業來說是最好的選擇，不過根據之前統計的數據來看，銀團貸款占比不足5%，所選擇的這種方式融資的企業還是很少數的，其原因主要是因為其利率與銀行沒有太大差別，到期一次還本付息的費用較多，很難保證企業可以在項目完成后投放市場的過程中準確的收回成本并獲取利潤，對于企業來說風險還是比較大的，也要考慮后期沒有獲利的資金歸還措施。不過銀團融資的企業規模還是很小，主要是因為需要銀團貸款這種服務的一般都是大額資金的中型企業，有一定的資金成本來規避所有狀況的發生，大多數中小企業還是選擇銀行貸款的。不過，從融資渠道來看，銀團貸款是目前較為便捷的一種融資方式，不需要過多的條件，可以滿足資金不足的問題。

（三）吸納社會資金

對于上市企業而言，吸納社會資金融資的方式就是發行股票、債券，通過資本市場來向社會募集資金，這種方式不僅可以有利于企業的自身發展還可以吸引更多的投資者，那些持有股票或債券的小股東為企業投資小部分資金，企業根據所投資的金額進行分紅，對于企業來說積少成多，從而達到融資的目的。這種方式目前在股票、債券交易市場隨處可見，大部分的人手里都有或多或少的股份，成為企業投資人之一，企業運用這些籌資，開發項目賺取利潤再按比例分給投資者。對于中小型企業而言，要在合法的情況下吸納社會資金，完成融資，例如增加投資人的合作，讓自己的企業與大企業的項目不斷合作，按比例分配賺取的利益，穩定資金來源。吸納社會資金是帶動國民經濟發展的重要舉措，在吸納資金的過程中，促使全民的經濟得到快速流動，不僅能為企業帶來當下所需要的流動資金，還能通過比例分紅調動整個市場中投資者的積極性，從而使得整個經濟市場氛圍活躍，從而推動經濟健康平穩的運行，因此吸納資金也為整體經濟帶來利好條件。

（四）轉讓收費權

收費權轉讓其實就是收費權質押，對于企業來說是向銀行貸款的一種擔保方式。這種方式在初期對于企業的門檻較低，是大多數企業優先考慮的融資方式之一。對于這種權利也有相關的法律要求就是，一定是要有價值且不可轉讓的權利。這種對于一般企業來說是較為容易的，但是一般轉讓收費權都是對很難用不動產進行擔保企業的最佳選擇，它可以在項目完成收益之后再進行欠款償還，這樣就避免了在項目發展過程中存在的各種隱患，從本質上來講是向銀行貸款的另一種方式，比直接按期還本付息的方式更為人性化，對于目前在發展中的企業來說是一個很好的選擇。

四、結語

企業當前的融資環境面臨很艱難的困境，對于融資方式也是在銀行、金融機構、社會這三大環境中進行的，未來還有許多的挑戰需要企業克服，不管是大型企業還是中小型企業，都需要一個充足的資金幫助和穩定的資金來源，才能向前發展，從而帶動國民經濟的不斷前進。

（作者單位為對外經濟貿易大學金融學院）

[作者簡介：徐可（1984—），女，吉林人，碩士研究生，研究方向：資本運營及投融資實務。]

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