鹽改新政實(shí)施后我國鹽業(yè)企業(yè)整合重組的探索與實(shí)踐

周洪福 楊武君

2016年，國務(wù)院印發(fā)《鹽業(yè)體制改革方案》（國發(fā)〔2016〕25 號(hào)），取消食鹽產(chǎn)銷區(qū)域限制，改革食鹽定價(jià)機(jī)制和工業(yè)鹽管理。為釋放市場活力，加快推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，引領(lǐng)鹽行業(yè)發(fā)展，《方案》提出了一些加快鹽行業(yè)整合重組的指導(dǎo)性意見：鼓勵(lì)企業(yè)自主經(jīng)營、產(chǎn)銷一體，通過兼并重組等方式不斷做強(qiáng)做優(yōu)，為行業(yè)健康發(fā)展提供動(dòng)力；鼓勵(lì)國有食鹽批發(fā)企業(yè)在保持國有控股基礎(chǔ)上，通過投資入股、聯(lián)合投資、企業(yè)重組等方式引入社會(huì)資本，開展戰(zhàn)略合作和資源整合；允許各類財(cái)務(wù)投資主體以多種形式參與，向優(yōu)勢企業(yè)增加資本投入，支持企業(yè)通過資本市場或公開上市等方式融資，形成一批具有核心競爭力的企業(yè)集團(tuán)，引領(lǐng)行業(yè)發(fā)展。

根據(jù)《方案》有關(guān)精神，鹽業(yè)體制改革新政自2017年1月1日起正式實(shí)施以來，我國鹽行業(yè)打破成規(guī)，加快推進(jìn)整合重組，資本運(yùn)作、資產(chǎn)重組、資產(chǎn)證券化之路盡管困難重重，有成功的經(jīng)驗(yàn)，也有失敗的案例，但從未停止前進(jìn)的腳步。

一、資產(chǎn)證券化

實(shí)現(xiàn)IPO 上市是一些實(shí)力較強(qiáng)的鹽業(yè)企業(yè)致力實(shí)現(xiàn)的目標(biāo)，如湖南鹽業(yè)、浙江鹽業(yè)、江鹽集團(tuán)等均提出上市計(jì)劃，雖是一條捷徑，但也困難重重。鹽業(yè)體制改革新政實(shí)施后，在國家IPO 審核收緊、重組上市監(jiān)管趨嚴(yán)的總體趨勢下，僅湖南省鹽業(yè)股份有限公司一家成功上市。部分鹽企業(yè)也嘗試通過重組并購等方式實(shí)現(xiàn)“借殼上市”，進(jìn)入資本市場。總體來看，目前各鹽業(yè)企業(yè)所作的資產(chǎn)證券化努力最多只能算是剛剛起步，后期的路仍然很長。

1.湖南鹽業(yè)順利上市

湖南鹽業(yè)股份有限公司成立于2011年12月，是湖南省輕工鹽業(yè)集團(tuán)以鹽業(yè)相關(guān)資產(chǎn)和業(yè)務(wù)整體作為出資，聯(lián)合湖南輕鹽創(chuàng)投公司、湘江產(chǎn)業(yè)投資公司、湖南發(fā)展投資集團(tuán)、湖南財(cái)信創(chuàng)投公司，貴州、廣西、廣東、浙江、江蘇五家省級(jí)公司等戰(zhàn)略投資者以現(xiàn)金出資成立的全國鹽行業(yè)第一家產(chǎn)銷一體、跨省聯(lián)合的現(xiàn)代股份制公司，主營業(yè)務(wù)為鹽及鹽化工、商貿(mào)流通業(yè)，具有較強(qiáng)的核心競爭力，在全國尚屬首創(chuàng)。

湖南鹽業(yè)股份有限公司組建后，即以上市作為目標(biāo)，經(jīng)過前期大量籌備工作，2018年1月16日，湖南鹽業(yè)（首發(fā)）IPO 獲通過，擬于上交所上市，募資約7 億元。3月2日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布了新一批企業(yè)上市批文，湖南鹽業(yè)股份有限公司躋身其中。3月14日開始進(jìn)行網(wǎng)上和網(wǎng)下申購。本次發(fā)行股份數(shù)量為15000萬股，全部為新股，不進(jìn)行老股轉(zhuǎn)讓。3月26日，湖南鹽業(yè)股份有限公司在上海證券交易所主板上市交易，這是2017年鹽業(yè)體制改革新政實(shí)施以來A 股迎來的首只鹽業(yè)股票（600929）。發(fā)行價(jià)3.71 元/股，開盤當(dāng)日股價(jià)開盤封單至漲停價(jià)5.44 元，股價(jià)最高曾達(dá)到18.46 元/股。

湖南鹽業(yè)登錄上交所，成為鹽業(yè)體制改革正式實(shí)施后“鹽業(yè)第一股”。而此前，已有井神股份（603299）、云南能投（802053）、云圖控股（002539）、蘭太實(shí)業(yè)（600328）等相關(guān)鹽業(yè)概念股縱橫股海。

2.魯銀投資收購山東鹽業(yè)

與湖南鹽業(yè)資產(chǎn)證券化之路一帆風(fēng)順相比，山東省鹽業(yè)集團(tuán)有限公司資產(chǎn)證券化之路可謂好事多磨、一波三折。

早在2018年2月，上市公司魯銀投資集團(tuán)股份有限公司曾公告將購買山東鹽業(yè)集團(tuán)70%股權(quán)，并稱此次交易或?qū)?dǎo)致公司控股股東變更。業(yè)內(nèi)人士據(jù)此分析，在鹽業(yè)體制改革背景下，魯銀投資此舉一方面將充實(shí)自己主營業(yè)務(wù)，但更重要的是，其背后的山東省屬國資背景，山東鹽業(yè)有意借殼魯銀投資實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)證券化，推動(dòng)混改進(jìn)程。

湖南鹽業(yè)上市前后股權(quán)結(jié)構(gòu)如下表。

項(xiàng)目 股東類別發(fā)行前 發(fā)行后持股數(shù)（股）持股比例（%）持股數(shù)（股）持股比例（%）有限售條件的股份輕鹽集團(tuán) 549，147，412 71.53 538，418，400 58.67湘江投資 36，889，529 4.80 36，168，797 3.94貴州鹽業(yè) 32，661，564 4.25 32，023，436 3.49廣東鹽業(yè) 29，166，667 3.80 28，596，821 3.12輕鹽創(chuàng)投 26，258，502 3.42 25，745，474 2.81浙江鹽業(yè) 26，000，000 3.39 25，492，023 2.78廣西鹽業(yè) 19，596，938 2.55 19，214，061 2.09湖南發(fā)展 15，368，973 2.00 15，068，700 1.64江蘇鹽業(yè) 14，596，938 1.90 14，311，749 1.56湖南財(cái)信 13，064，625 1.70 12，809，374 1.40高新創(chuàng)投 5，000，000 0.65 4，902，313 0.53全國社會(huì)保障基金理事會(huì) - - 15，000，000 1.63社會(huì)公眾股 - - 150，000，000 16.34合計(jì) 767，751，148 100 917，751，148 100

2018年6月，魯銀投資再次發(fā)布重大資產(chǎn)購買預(yù)案，擬購買山東鹽業(yè)掛牌出售的旗下10 家企業(yè)股權(quán)，標(biāo)的賬面價(jià)值9.32 億元，預(yù)估值為12.07 億元，增值率達(dá)29.53%。對于此次收購方案發(fā)生變化，其原因可能是受山東省鹽業(yè)體制改革影響。2017年11月，山東省印發(fā)《山東省鹽業(yè)體制改革實(shí)施方案》，要求自2018年1月1日起解除山東省鹽業(yè)集團(tuán)對市、縣（市、區(qū)）鹽業(yè)公司的管理關(guān)系，并將其持有的鹽業(yè)公司國有產(chǎn)權(quán)無償劃轉(zhuǎn)給所在市國資監(jiān)管機(jī)構(gòu)。而到2018年6月底，山東鹽業(yè)旗下部分地市鹽業(yè)公司股權(quán)仍為其持有。因此，若魯銀投資按照此前方案收購山東鹽業(yè)70%股權(quán)，需要先厘清后者下屬地方鹽業(yè)公司的產(chǎn)權(quán)歸屬問題，這無疑增加了收購障礙，而此次擬購入的10 家企業(yè)均不屬于山東鹽業(yè)權(quán)改范圍。

2018年11月，魯銀投資重大資產(chǎn)重組擬收購的標(biāo)的資產(chǎn)山東鹽業(yè)旗下子公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓在山東省產(chǎn)權(quán)交易中心公開掛牌。此次擬交易的是10 家子公司的股權(quán)，評(píng)估價(jià)即為掛牌底價(jià)13.4 億元，掛牌期限20 個(gè)工作日。12月，魯銀投資發(fā)布了重大資產(chǎn)購買報(bào)告書。公告顯示，魯銀投資擬支付現(xiàn)金購買山東鹽業(yè)在山東產(chǎn)權(quán)交易中心掛牌轉(zhuǎn)讓的山東肥城精制鹽廠有限公司100%股權(quán)、山東岱岳制鹽有限公司100%股權(quán)、山東東岳鹽業(yè)有限公司100%股權(quán)、山東省鹽業(yè)集團(tuán)東方海鹽有限公司100%股權(quán)、山東寒亭第一鹽場有限公司100%股權(quán)、山東魯晶制鹽科技有限公司60%股權(quán)、山東鹽業(yè)集團(tuán)電子商務(wù)有限公司100%股權(quán)、山東省鹽業(yè)集團(tuán)魯鹽經(jīng)貿(mào)有限公司100%股權(quán)、山東魯晶實(shí)業(yè)股份有限公司60%股權(quán)。上述標(biāo)的資產(chǎn)掛牌底價(jià)為13.32 億元，最終交易價(jià)格為13.32 億元。與此前6月份公布的重大資產(chǎn)購買預(yù)案相比，此次收購中少了山東省鹽業(yè)集團(tuán)濱豐鹽化公司股權(quán)。

本次交易前，魯銀投資主營業(yè)務(wù)主要包含粉末冶金及制品、房地產(chǎn)和貿(mào)易三大板塊。年報(bào)顯示，魯銀投資2017年業(yè)績并不樂觀。公司2017年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入15.53 億元，僅完成預(yù)算的77.65%，同比下降48.08%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為-1.36 億元。公司現(xiàn)有業(yè)務(wù)業(yè)績波動(dòng)較大，業(yè)績發(fā)展具有不確定性，急需開拓新的業(yè)務(wù)板塊，提升上市公司業(yè)績及盈利的穩(wěn)定性。而通過本次交易，鹽及鹽化工產(chǎn)品的生產(chǎn)和銷售將成為魯銀投資主營業(yè)務(wù)之一，相較于公司現(xiàn)有業(yè)務(wù)，標(biāo)的公司業(yè)務(wù)省內(nèi)市場地位穩(wěn)固，盈利能力穩(wěn)定，有助于上市公司提升資產(chǎn)規(guī)模、營業(yè)收入和凈利潤水平，提升抗風(fēng)險(xiǎn)能力與可持續(xù)經(jīng)營能力。

自此，魯銀投資收購山東鹽業(yè)一事已基本塵埃落定，分析人士認(rèn)為，魯銀投資或變身山東鹽改上市平臺(tái)，山東鹽業(yè)資產(chǎn)證券化或加速前進(jìn)。

山東作為產(chǎn)鹽大省，上市公司魯銀投資對收購資產(chǎn)的整合好壞，將在一定程度上影響全國鹽業(yè)的格局。整合完畢后，如果能夠引入優(yōu)秀的管理層、先進(jìn)的管理方法、高超的市場營銷手段，山東鹽業(yè)在后專營時(shí)代的全國鹽業(yè)市場必將有一席之地。

其實(shí)，山東鹽業(yè)一直對資本市場情有獨(dú)鐘，是較早涉足資本市場的鹽業(yè)企業(yè)之一。早在2012年9月，山東鹽業(yè)與亞星集團(tuán)簽署合作協(xié)議，以5.12 元/股的價(jià)格收購亞星集團(tuán)持有的上市公司亞星化學(xué)5523 萬股股票，占亞星化學(xué)總股本的17.5%。與亞星集團(tuán)并列為亞星化學(xué)第一大股東。不過，此后卻遲遲不見山東鹽業(yè)對亞星化學(xué)進(jìn)行進(jìn)一步重組。在2014年7月，山東鹽業(yè)開始選擇撤離，于當(dāng)日減持公司流通股合計(jì)1577.96 萬股，占公司總股本的5%。2014年9月，山東鹽業(yè)再次通過大宗交易和集中競價(jià)系統(tǒng)減持部分股份。至2017年12月底，山東鹽業(yè)持股比例僅為3.21%。

3.江鹽集團(tuán)計(jì)劃實(shí)施IPO，收購世龍實(shí)業(yè)未果

江西省鹽業(yè)集團(tuán)公司2015年底在全國鹽行業(yè)內(nèi)率先完成混改后，就開始啟動(dòng)“股改”試圖上市。在2016年12月第一次股東大會(huì)上，江鹽集團(tuán)便明確表示目標(biāo)是上市，“集團(tuán)公司將進(jìn)入上市輔導(dǎo)期，后續(xù)將堅(jiān)定不移按照既定的目標(biāo)……穩(wěn)步推動(dòng)公司主板IPO進(jìn)程”。為此，江鹽集團(tuán)聘請西南證券作上市輔導(dǎo)，2016年7月，西南證券的項(xiàng)目負(fù)責(zé)人還參加了江鹽集團(tuán)的上市工作動(dòng)員會(huì)。在江鹽集團(tuán)2017年3月和2018年2月召開的兩次年度工作會(huì)議上，均將“探索產(chǎn)融結(jié)合，持續(xù)推進(jìn)集團(tuán)IPO 上市”作為年度工作目標(biāo)。但江鹽集團(tuán)上市進(jìn)程似乎并不順利，何時(shí)能夠?qū)崿F(xiàn)上市，目前仍沒有一個(gè)具體的時(shí)間表和路線圖。

在計(jì)劃實(shí)施IPO 的同時(shí)，江鹽集團(tuán)還曾試圖通過股權(quán)收購間接入股股權(quán)分散且無實(shí)際控制人的世龍實(shí)業(yè)。

2017年6月，江西世龍實(shí)業(yè)在深交所披露，江鹽集團(tuán)正與公司多位間接股東洽談收購股權(quán)事宜，目前已簽署了多份框架協(xié)議。江鹽集團(tuán)擬收購世龍實(shí)業(yè)間接股東持有的樂安江化工19.65%股權(quán)、龍蕃實(shí)業(yè)60%股權(quán)、華景化工16.08%股權(quán)。龍蕃實(shí)業(yè)、樂安江化工、華景化工等3 家公司并無實(shí)際業(yè)務(wù)，僅是些持股公司。當(dāng)時(shí)他們共持有江西電化高科48.35%的股權(quán)。江西電化高科則控股了江西大龍實(shí)業(yè)，持股比例為93.875%，而江西大龍實(shí)業(yè)正是世龍實(shí)業(yè)的大股東。也就是說，江鹽集團(tuán)正計(jì)劃通過股權(quán)收購間接入股世龍實(shí)業(yè)。但2017年12月，世龍實(shí)業(yè)表示，該份協(xié)議未經(jīng)江鹽集團(tuán)董事會(huì)和股東大會(huì)通過，同時(shí)未取得國資主管部門同意，因而未能實(shí)施。至此，江鹽集團(tuán)“借殼上市、曲線救企”的努力宣告失敗。

二、混合所有制改革

鹽業(yè)體制改革新政從方向上明確了鹽業(yè)企業(yè)的使命和任務(wù)，混合所有制改革則為鹽業(yè)企業(yè)落實(shí)鹽改提供了突破口和路徑。混合所有制改革的一大目的就是改變鹽業(yè)企業(yè)過去相對僵化、落后的體制機(jī)制，推動(dòng)行業(yè)新格局的形成。鹽業(yè)體制改革新政實(shí)施以來，中鹽、浙江、廣東、重慶等鹽企混合所有制改革均在穩(wěn)步推進(jìn)中。可以預(yù)見，混改將逐漸成為一種趨勢，在鹽行業(yè)內(nèi)部探索推廣。

1.中國鹽業(yè)股份有限公司

2017年，中國鹽業(yè)集團(tuán)有限公司（原中國鹽業(yè)總公司）旗下的中國鹽業(yè)股份有限公司混合所有制改革納入第二批國家混改試點(diǎn)企業(yè)。公開資料顯示，中鹽股份于2013年12月成立，由中國鹽業(yè)總公司及廣東、安徽、重慶、山西、天津、浙江、江西等七省市鹽業(yè)公司作為聯(lián)合發(fā)起人單位。

為順利推進(jìn)混改，中鹽集團(tuán)成立混合所有制改革領(lǐng)導(dǎo)小組，制定了混改實(shí)施方案。2018年11月2日，中鹽股份增資項(xiàng)目正式掛牌北京產(chǎn)權(quán)交易所，信息披露日期自2018年11月2日起至2019年1月7日止。中鹽股份擬通過增資擴(kuò)股方式引入不少于2 家投資方，在此次增資交易完成后，中鹽股份原股東所持股份數(shù)不低于總股本的60.1%，新增股東所持股份數(shù)不超過總股本的39.9%；各投資者所持股份數(shù)在遴選基礎(chǔ)上確定，單一投資者最終所持股份數(shù)不高于總股本的15%。

同時(shí)，中鹽股份對意向投資方的資格也作了明確規(guī)定。要求意向投資方或其實(shí)際控制人在所處行業(yè)影響力較強(qiáng)；或?yàn)橹袊髽I(yè)聯(lián)合會(huì)發(fā)布的中國企業(yè)500 強(qiáng)或全國工商聯(lián)公布的民營企業(yè)500 強(qiáng)上榜企業(yè)；或其實(shí)際控制人上一年度末經(jīng)審計(jì)凈資產(chǎn)不低于30 億元；意向投資方或其實(shí)際控制人累計(jì)投資規(guī)模達(dá)到50 億元，或?yàn)楹细駲C(jī)構(gòu)投資者，且所管理基金產(chǎn)品規(guī)模超過50 億元；投資方為持有食鹽定點(diǎn)生產(chǎn)企業(yè)許可證書或食鹽定點(diǎn)批發(fā)企業(yè)許可證書（省級(jí)）的鹽行業(yè)企業(yè)或其所屬集團(tuán)公司。

2.浙江省鹽業(yè)集團(tuán)有限公司

浙江省鹽業(yè)集團(tuán)有限公司2017年被列入國家第三批混改試點(diǎn)單位。浙鹽集團(tuán)將以核心鹽業(yè)專營公司為改制主體，以現(xiàn)有鹽業(yè)專營核心及經(jīng)營性資產(chǎn)為基礎(chǔ)實(shí)施混改，并通過增資擴(kuò)股和存量轉(zhuǎn)讓相結(jié)合的方式，引入優(yōu)勢互補(bǔ)的戰(zhàn)略投資者，同步實(shí)施經(jīng)營管理層、核心技術(shù)人員和業(yè)務(wù)骨干出資入股，完成混合所有制改革。改制后，企業(yè)省屬國有股權(quán)占45%，戰(zhàn)略投資者占25%、員工持股占30%。目前，浙鹽集團(tuán)混合所有制改革工作正有序推進(jìn)。

3.廣東省鹽業(yè)集團(tuán)有限公司

廣東省鹽業(yè)集團(tuán)被廣東省政府列入集團(tuán)層面實(shí)施混改的試點(diǎn)單位，將以旗下核心資產(chǎn)“廣鹽股份”為平臺(tái)開展混合所有制改革。2018年9月18日，廣東鹽業(yè)與中國銀河證券簽署混合所有制改革戰(zhàn)略合作協(xié)議，由銀河證券助力廣東鹽業(yè)推進(jìn)混改。2018年11月9日，廣東鹽業(yè)與中鹽集團(tuán)簽署廣鹽股份混合所有制改革框架協(xié)議，由中鹽集團(tuán)旗下“中鹽股份”入股“廣鹽股份”，實(shí)現(xiàn)強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)手，將對全國鹽行業(yè)市場格局產(chǎn)生一定影響。

此外，重慶市鹽業(yè)（集團(tuán)）有限公司混合所有制工作也正有序推進(jìn)，2018年3月，中鹽集團(tuán)與重慶化醫(yī)集團(tuán)舉行重組重鹽集團(tuán)框架協(xié)議簽約儀式；2018年12月，內(nèi)蒙古鹽業(yè)公司與中鹽集團(tuán)簽署關(guān)于額吉淖爾鹽場混合所有制改革框架協(xié)議。混改已逐漸成為一種趨勢，在鹽行業(yè)內(nèi)部開始探索推廣。

而全國首家省級(jí)鹽業(yè)公司完成混合所有制改革的是江西省鹽業(yè)集團(tuán)公司。早在2014年，江西省鹽業(yè)集團(tuán)公司就被江西省政府列為混合所有制改革試點(diǎn)單位。通過增資擴(kuò)股，于2015年底相繼引入了中國信達(dá)資產(chǎn)江西省分公司、廈門國貿(mào)投資有限公司、中新建招商股權(quán)投資有限公司、江西省井岡山北汽投資管理有限公司四家投資人。混改后，國有股占46.92%、戰(zhàn)略投資人占47.149%、核心骨干團(tuán)隊(duì)占5.931%。

三、產(chǎn)銷兼并重組

1.井神股份資產(chǎn)重組購入食鹽經(jīng)營業(yè)務(wù)

2017年10月，井神股份發(fā)布公告稱，公司擬向控股股東江蘇省鹽業(yè)集團(tuán)有限公司發(fā)行股份購買其持有的注入蘇鹽集團(tuán)食鹽經(jīng)營相關(guān)業(yè)務(wù)后的江蘇省蘇鹽連鎖有限公司100%股權(quán)及江蘇省鹽業(yè)集團(tuán)南通有限公司51%股權(quán)，交易作價(jià)的預(yù)估值為人民幣22.25 億元。此次交易完成后，蘇鹽連鎖和南通鹽業(yè)將分別成為井神股份的全資和控股子公司，蘇鹽集團(tuán)對于井神股份的持股比例將從交易前的48.83% 上升至63.10%。本次交易前，井神股份僅負(fù)責(zé)食鹽的生產(chǎn)及加工；交易完成后，蘇鹽集團(tuán)將食鹽經(jīng)營業(yè)務(wù)注入了井神股份，上市公司井神股份將實(shí)現(xiàn)食鹽業(yè)務(wù)產(chǎn)銷一體，上市公司的整體盈利將得到提升。同時(shí)，井神股份與控股股東之間將不存在同業(yè)競爭。

2.湖南鹽業(yè)收購重慶宜化

2018年9月，*ST 雙環(huán)發(fā)布公告稱，公司與上市公司湖南鹽業(yè)簽署了關(guān)于重慶宜化股權(quán)轉(zhuǎn)讓的意向協(xié)議，協(xié)議約定由湖南鹽業(yè)收購*ST 雙環(huán)持有的重慶宜化100%股權(quán)。公告顯示，作為交易標(biāo)的，2018年6月30日，重慶宜化未經(jīng)審計(jì)的資產(chǎn)總額316874.54 萬元，負(fù)債總額333201.39 萬元，歸屬于母公司凈資產(chǎn)-16530.87 萬元，營業(yè)總收入66393.99萬元，歸屬于母公司所有者的凈利潤-9274.78萬元。

湖南鹽業(yè)之所以計(jì)劃收購重慶宜化這樣一家虧損企業(yè)，顯然是著眼于行業(yè)整體布局。根據(jù)湖南鹽業(yè)發(fā)布的公告稱：選擇收購重慶宜化100% 股權(quán)符合公司的戰(zhàn)略方向和實(shí)際經(jīng)營需要，有利于擴(kuò)大公司鹽產(chǎn)品的銷售區(qū)域，進(jìn)一步延伸產(chǎn)業(yè)鏈布局，更好地發(fā)揮產(chǎn)業(yè)協(xié)同效應(yīng)，提升公司核心競爭力和整體盈利能力，為股東創(chuàng)造價(jià)值。如成功收購重慶宜化，湖南鹽業(yè)將實(shí)現(xiàn)華麗轉(zhuǎn)身，下轄（控股）四家井礦鹽食鹽定點(diǎn)生產(chǎn)企業(yè)，原鹽年產(chǎn)能增至630 萬噸左右，產(chǎn)能僅次中國鹽業(yè)集團(tuán)有限公司，市場短距輻射半徑達(dá)福建、廣東、廣西、江西、湖南、湖北、貴州、四川、重慶、陜西等10 省市。

但11月12日，湖南鹽業(yè)發(fā)布公告，因標(biāo)的公司持續(xù)盈利的能力存在較大的不確定性，經(jīng)多次溝通與反復(fù)論證，上市公司認(rèn)為目前以上市公司為主體進(jìn)行股份收購事宜的條件尚不成熟，故決定終止此次交易。

同樣在11月12日，*ST 雙環(huán)發(fā)布公告稱，已分別與向湖南省輕工鹽業(yè)集團(tuán)有限公司、湖南輕鹽晟富鹽化產(chǎn)業(yè)私募股權(quán)基金合伙企業(yè)簽署了有關(guān)重慶宜化股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，協(xié)議約定由輕鹽集團(tuán)、輕鹽晟富鹽化分別收購公司持有的重慶宜化51%、49% 股權(quán)，交易對價(jià)確定為2.63 億元。資料顯示，輕鹽集團(tuán)是上市公司湖南鹽業(yè)的最大股東；輕鹽晟富鹽化則是上市公司湖南鹽業(yè)的參股企業(yè)。湖南鹽業(yè)終止收購重慶宜化，轉(zhuǎn)由輕鹽集團(tuán)等兩家公司接棒，也算是間接實(shí)現(xiàn)了湖南鹽業(yè)對重慶宜化的控制。

3.云南能投收購貴鹽集團(tuán)、廣西鹽業(yè)未果

實(shí)際上，國家鹽業(yè)體制改革方案發(fā)布后，在尚未正式實(shí)施前，已有部分鹽企試圖利用各自優(yōu)勢，跨區(qū)域?qū)崿F(xiàn)資產(chǎn)重組。

2016年7月，云南能投與貴州省鹽業(yè)集團(tuán)、廣西壯族自治區(qū)鹽業(yè)公司初步達(dá)成資產(chǎn)重組意向。按照云南能投的方案，公司原擬向貴鹽集團(tuán)、廣西鹽業(yè)發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購買其持有的涉鹽資產(chǎn)。但同年11月，云南能投發(fā)布終止籌劃重大資產(chǎn)重組的公告，宣布其擬收購貴州鹽業(yè)集團(tuán)持有的涉鹽資產(chǎn)一事因貴州省政府反對而終止，其原因是“為培育國有企業(yè)做強(qiáng)做優(yōu)及確保貴州食鹽市場穩(wěn)定，重組方案不獲通過，貴鹽集團(tuán)將立足自身改革獨(dú)立自主發(fā)展”。同時(shí)，云南能投意圖收購廣西壯族自治區(qū)鹽業(yè)公司，亦因后者尚未完成公司制企業(yè)改革，暫時(shí)擱淺。由此可見，跨省實(shí)現(xiàn)省級(jí)鹽業(yè)公司聯(lián)合重組面臨著一定的政策壁壘。

4.中鹽集團(tuán)跨省組建區(qū)域性鹽業(yè)公司

作為全國鹽行業(yè)惟一的央企，中國鹽業(yè)集團(tuán)有限公司按照“內(nèi)整外和、統(tǒng)分結(jié)合、創(chuàng)造價(jià)值”的鹽改思路，利用其央企的身份優(yōu)勢和產(chǎn)能優(yōu)勢，自2016年以來不斷加快行業(yè)聯(lián)合重組步伐，組建三家跨區(qū)域鹽業(yè)公司。2016年12月，中鹽集團(tuán)聯(lián)合天津市長蘆鹽業(yè)總公司、河北省鹽業(yè)專營集團(tuán)公司組建中鹽京津冀鹽業(yè)有限責(zé)任公司，是鹽業(yè)體制改革方案出臺(tái)后我國成立的第一家跨區(qū)域鹽業(yè)批發(fā)企業(yè)。2017年5月，中鹽集團(tuán)聯(lián)合海南省發(fā)展控股有限公司、海南省鹽業(yè)集團(tuán)有限公司組建中鹽南海鹽業(yè)有限公司。2017年12月，中鹽集團(tuán)聯(lián)合河南省鹽業(yè)總公司組建中鹽中部鹽業(yè)股份有限公司。三家跨區(qū)域鹽業(yè)公司的組建，旨在打造產(chǎn)銷一體、具有核心競爭力的大型區(qū)域性龍頭企業(yè)。

四、產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟或戰(zhàn)略合作

在無法推動(dòng)以資產(chǎn)為紐帶實(shí)現(xiàn)資源整合的情況下，各鹽業(yè)企業(yè)解放思想，先行先試，結(jié)合各自企業(yè)、區(qū)位和市場實(shí)際，以產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟或市場協(xié)作的方式，簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議。

雖然云南能投收購貴鹽集團(tuán)、廣西鹽業(yè)未果，但鑒于各地食鹽市場區(qū)域?qū)嶋H，三方較早就開展了戰(zhàn)略合作。2016年12月，云南能投控制的云南鹽業(yè)公司就和貴鹽集團(tuán)、廣西鹽業(yè)簽署了《滇黔桂鹽業(yè)經(jīng)營戰(zhàn)略合作協(xié)議》，三方將充分利用現(xiàn)有的食鹽經(jīng)營主渠道、市場管理、渠道網(wǎng)絡(luò)優(yōu)勢及倉儲(chǔ)優(yōu)勢，結(jié)合云南公司到兩省區(qū)的鐵路運(yùn)輸半徑優(yōu)勢，實(shí)現(xiàn)鹽產(chǎn)品的快速覆蓋，由云南鹽業(yè)提供產(chǎn)品，在三省市場共同維護(hù)市場、共同參與競爭；合作期間內(nèi)，貴鹽集團(tuán)每年向云南鹽業(yè)采購食鹽約6 萬噸，廣西鹽業(yè)向云南鹽業(yè)采購食鹽約2 萬噸，在價(jià)格方面，基礎(chǔ)鹽采用成本和競爭導(dǎo)向定價(jià)法，高端、精品鹽、特色鹽等采用顧客導(dǎo)向及心理影響因素定價(jià)策略。

而中國鹽業(yè)集團(tuán)有限公司利用其行業(yè)龍頭地位，近兩年來，先后與安徽鹽業(yè)、內(nèi)蒙鹽業(yè)、福建鹽業(yè)等多家省級(jí)鹽業(yè)公司簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議，不斷加快行業(yè)聯(lián)合重組步伐，優(yōu)化鹽業(yè)資源配置，實(shí)現(xiàn)行業(yè)良性可持續(xù)發(fā)展。

五、鹽業(yè)企業(yè)投資主體變更

筆者注意到，鹽業(yè)體制改革新政實(shí)施后，多家省級(jí)鹽業(yè)公司投資主體悄然發(fā)生變更。以2018年為例，3月，廣西鹽業(yè)公司正式劃轉(zhuǎn)到廣西金融投資集團(tuán)；8月，天津長蘆集團(tuán)100%股權(quán)無償劃轉(zhuǎn)至渤化集團(tuán)，正式退出天津市管企業(yè)序列；11月，浙江省鹽業(yè)集團(tuán)有限公司由省國資委直屬企業(yè)成建制劃轉(zhuǎn)至浙江省國有資本運(yùn)營有限公司。省級(jí)鹽業(yè)公司投資管控主體的變更，顯然是為了更好地適應(yīng)鹽業(yè)體制改革新政，推進(jìn)企業(yè)改革發(fā)展步伐。

路雖遠(yuǎn)，行將至；事雖難，做則成。鹽業(yè)體制改革新政正式實(shí)施兩年后，全國鹽行業(yè)整合重組呈現(xiàn)新的變化和氣象。可以預(yù)見，今后各地鹽業(yè)企業(yè)資產(chǎn)證券化、混合所有制改革、產(chǎn)銷兼并重組、產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟將加快推進(jìn)。根據(jù)市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)律和美國、歐洲、日本等地鹽業(yè)市場改革發(fā)展經(jīng)驗(yàn)，我國鹽行業(yè)整合重組不可避免，寡頭壟斷將成為新的市場格局的必然選擇。經(jīng)過兼并、重組、聯(lián)合等途徑，優(yōu)勝劣汰，我國鹽行業(yè)最終將形成為數(shù)不多的幾家跨地區(qū)、跨行業(yè)、跨所有制、產(chǎn)銷一體的大型企業(yè)集團(tuán)，形成鹽行業(yè)市場競爭新常態(tài)。