綠色金融推動綠色技術創新的國際比較及借鑒

安國俊

日前，如何構建市場化的綠色技術創新體系引發了各方關注。十九大報告對“發展綠色金融，推進綠色發展，構建市場化導向的綠色技術創新體系”指明了方向。應該說，綠色技術創新是綠色發展的基石，而資金瓶頸是綠色技術發展的一大挑戰。借鑒國際經驗，應發揮綠色金融體系的作用，引導和激勵更多社會資金投資于環保、節能、清潔能源、清潔交通等綠色產業和技術研發，通過政策創新、管理創新、產品創新、市場創新開放并舉，為市場化的綠色技術創新體系帶來可持續發展的重要推動力。

國際經驗

從綠色金融體系的國際經驗來看，2012年10月成立的英國綠色投資銀行（GIB）是世界上第一家專門致力于為綠色低碳項目融資的投資銀行 ，它的作用是解決基礎設施融資中市場缺失的問題，鼓勵更多的社會資本投資于存在市場失效的綠色環保項目領域，作為綠色投資市場的“催化劑”和補充者，通過調動私人資本來加快向綠色經濟的轉型。

英國綠色投資銀行成立以來發展迅速，通過18億英鎊的直接投資撬動了總共60億英鎊的私人資金投入到綠色經濟領域。與一般的投資銀行不同，綠色投資風險是GIB最主要的風險之一，主要衡量其投資的綠色環保指標，是否符合可持續性的綠色發展原則，這方面也值得我們重點關注。

為實現環境可持續發展，歐盟委員會于 2008 年創辦全球能效和可再生能源基金。GEEREF 具有母基金的結構，它向中小型項目開發者和企業提供股權投資。基金采取 PPP 組織架構形式，由公共部門出資，促進私營部門投向子基金和項目，包括新興市場中的可再生能源和能效項目、綠色基礎設施項目，從而有效發揮母基金的投資杠桿效應。

南非綠色基金作為南非國家綠色引導基金，現由南非開發銀行管理，旨在通過支持綠色倡議，幫助南非向低碳、高效資源利用和適應氣候變化的發展道路過渡。南非綠色基金主要為綠色城鎮、低碳經濟、環境和自然資源管理三類融資窗口提供資金。這三個窗口可以反映南非國家政策的優先事項，推動農村發展的以生態系統為基礎的適應氣候變化的干預措施，幫助私營企業消減環境污染和資源消耗，消除經濟增長對自然資源的影響，以實現符合國家氣候變化政策的低碳增長軌跡。

作為一項應對發展性金融與氣候融資迫切投資需求的可靠選擇，各國政府還建立戰略投資基金以支持國內資本市場。 特別是在新興市場與發展中經濟體，戰略投資基金作為私人投資者在基礎設施公私合作項目基金，例如亞洲基礎設施基金（2010年）和非洲可再生能源基金（2014年），以及中小型企業基金等國內項目的投資者，例如以色列和巴西戰略投資基金可以持少數股權以有限合伙人身份投資混合私募股權和風險投資基金，有效解決創新性中小企業融資難的問題。

從財稅政策上看，不同的國家對申請綠色發展基金的企業給以優惠，例如紐約周能源研究與開發署對于申請清潔能源基金企業，根據能源利用績效安排補助發放;泰國合同能源管理基金為合格的中小企業提供低成本的設備租賃和商業銀行貸款擔保等;荷蘭政府推進的綠色基金計劃，對綠色基金投資者僅正式1.2%的資本收益稅和1.3%的所得稅;韓國政府對投資綠色產業超過60%的產業投資基金給予分紅收入免稅等優惠政策。

從國際經驗來看，綠色債券功不可沒，如“歐洲2020項目債券”計劃，旨在為能源、交通、信息和通信網絡建設融資的債券由項目的負責公司承擔發行責任，并由歐盟和歐洲投資銀行通過擔保的方式提高信用級別，以吸引更多的機構投資者。此外，在金融產品創新和服務方面，綠色銀行能夠提供信用增級、貸款損失準備、貸款擔保和貸款捆綁等金融產品。對于期限較長的項目，主要采用直接投資或者通過高級、夾層、次級債券向項目組合投資的方式，并確保每個交易都能達到綠色銀行要求的信用標準和投資標準。

政策建議

近年來，中國綠色金融體系在各方推動下呈現快速發展的趨勢，中國已經成為全球首個建立了比較完整的綠色金融政策體系的經濟體，但尚須充分發揮綠色金融在構建綠色技術創新體系中的作用。

積極推動綠色基金支持綠色技術創新的政策和投資落地。綠色基金是綠色金融體系中資金來源最廣的融資方式，包括但不限于綠色產業基金、擔保基金、碳基金、氣候基金等。建議鼓勵各級地方政府以多種形式發起或參與PPP模式的綠色發展基金，用于霧霾治理、水環境治理、土壤治理、污染防治、清潔能源、資源利用效率和循環利用、綠色交通、綠色建筑、生態保護和氣候適應等領域。引導各類機構開展綠色投資，提升綠色投研體系和投資決策機制，鼓勵金融機構開發綠色金融產品支持綠色技術創新。

建立綠色基金支持市場化綠色技術創新的相關政策框架，有效鼓勵綠色PE/VC支持科技型中小微企業。十九大報告對構建市場化的綠色技術創新體系指明了重要方向，應逐步建立以綠色企業為主體、市場為導向、產融結合的技術創新體系。鼓勵綠色發展基金、政府引導基金、國家新型產業創業引導基金、綠色技術銀行、國家科技成果轉化引導基金、民營企業引導基金等把綠色技術創新作為重要的支持領域，促進環保科技產業發展和成果轉化，并建立相應的投資激勵機制，完善綠色基金投資績效評價體系和篩選指標體系，為綠色發展奠定技術創新的動力。

推動綠色金融改革試驗地區與國家可持續發展議程創新示范區在綠色技術創新方面的協調。目前，地方政府參與綠色金融的積極性很高，除了浙江、江西、廣東、貴州和新疆的部分地區作為綠色金融改革創新試驗區之外，包括河北、湖北、山東、陜西、江蘇、福建等地已開始了綠色金融的初步探索并積累了一定經驗。建議今后與國家可持續發展議程創新示范區、國家級經濟技術開發區、國家級產業園區的發展有效銜接，鼓勵符合條件的民間資本設立綠色銀行，綠色基金，支持綠色信貸和綠色融資租賃項目，鼓勵企業發行綠色債券，鼓勵試點的地方政府發行綠色市政債券，推進綠色金融支持綠色技術創新的的落地，以金融科技+綠色金融創新為城市綠色低碳轉型提供投融資路徑。

發揮綠色金融體系在市場化綠色技術創新體系的驅動作用。推動政府、金融機構、企業、科研院所之間有效溝通，使綠色金融與綠色技術創新體系有機結合。注重外部激勵和內部動力機制培育，讓更多資金流向綠色技術研發領域，有以下幾個措施：一是完善綠色金融支持綠色技術創新制度框架;二是健全金融支持綠色技術創新的管理機制;三是建立綠色技術創新激勵機制;四是建立金融支持綠色技術創新的風險防范機制。

建立服務綠色技術創新的多層次資本市場體系和融資機制。支持符合條件的綠色技術企業在主板、中小板、創業板以及新三板等上市和掛牌融資，規范發展區域性股權市場，大力發展創業投資、天使投資。重點支持新一代信息技術、高端裝備、新材料、新能源、節能環保以及生物醫藥等高新技術產業和戰略性新興產業。

（作者單位：中國社會科學院金融研究所、中國金融學會綠色金融專業委員會）