政策加碼，轉債可期

鄭良海

本周三個交易日，股市先抑后揚。滬指三個交易日漲0.84%，深成指漲0.62%。轉債上攻，上證轉債漲0.88%、中證轉債漲0.9%、深證轉債漲0.95%。周五隨著A股展開強勢反彈，滬深可轉債紛紛跟漲。兩市111只在交易轉債中，僅7只下跌。個券漲跌互現，可交債方面變化不大。

一級發行方面，證監會核準啟明星辰、長青股份、今飛凱達等轉債上市發行。亞太藥業、藍曉科技轉債發行申請獲發審委通過，中國動力、金禾生物和三杰熱電擬發行可轉債。

藍色光標變更了資金使用用途，觸發附加回售條款。藍標轉債是第一個創業板公司發行的可轉債，余額13.996億元，不排除全面回售的可能。發行人決定于2019年1月30日上午10：30召開“藍標轉債”2019年第一次債券持有人會議。預計2月實施回售時藍標轉債價格應在100元+當期利息的價格附近。

2018年2月28日，上海證券交易所修訂并發布了《上海證券交易所上市公司可轉換公司債券發行實施細則》。當日，深交所對《可轉換公司債券業務實施細則》等進行了修訂。本次修訂明確了投資者參與可轉債、可交換債網上申購只能使用一個證券賬戶;同一投資者使用多個證券賬戶參與同一只可轉債申購或者使用同一證券賬戶多次參與同一只可轉債申購以該投資者的第一筆申購為有效申購，其余申購均為無效申購。優化可轉債發行上市業務，進一步落實《證券發行與承銷管理辦法》相關規定，縮短了可轉債發行結束至上市的時間間隔。

國家調要加大宏觀政策逆周期調節的力度，進一步采取減稅降費措施，運用好全面降準、定向降準工具，支持民營企業和小微企業融資。2018年年底中央經濟工作會議提出，2019年要強化逆周期調節，繼續實施積極的財政政策和穩健的貨幣政策，適時預調微調，穩定總需求，要推動更大規模減稅、更明顯降費，有效緩解企業融資難融資貴問題等。從定向降準到普惠降準，政策加碼穩增長、信用風險偏好上升，利好近期權益和轉債市場。