獨立董事特征與盈余質量信息研究述評

[摘要]基于委托代理理論和信息不對稱理論，獨立董事制度的設置有利于減少經營者為了私人利益而進行盈余管理行為，保護中小股東的利益。文章主要從獨立董事專業背景與盈余質量信息、獨立董事薪酬激勵制度與盈余質量信息以及獨立董事兼職數量與盈余質量信息三方面對國內外文獻進行了梳理，并提出完善獨立董事制度的相關對策，加強其對盈余質量信息的積極作用，進一步發揮獨立董事在公司治理中的監督職能。

[關鍵詞]獨立董事；盈余質量信息；獨立性

[DOI]1013939/jcnkizgsc201912084

中國證監會于2001年8月份發布《關于在上市公司中建立獨立董事制度的指導意見》，內容包含各上市公司中獨立董事的人數不得少于一人，獨立董事薪酬按照固定津貼支付，但并未設置數額標準。獨立董事的作用主要在于監督管理層，減少管理層和董事會之間為了自身利益的追求而操縱財務信息的行為發生頻率，也可以稱為獨立董事有效地抑制企業盈余管理行為的發生。

1相關概念界定

根據Fama（1980）所提出的，將獨立董事作為“第三者”介入公司，能有效地降低管理層與董事會成員之間的合謀行為，對公司治理起到監督作用。

根據美國經濟學家喬治·阿克羅夫等人提出的信息不對稱理論，經營人與股東之間的公司財務信息不完全對稱，獨立董事制度的設置有利于監督并約束管理層，有效地制止因股權過分集中而產生的大股東侵害小股東利益等現象。

盈余管理包括應計盈余管理和真實盈余管理。應計盈余管理是修改財務報表信息的數字，真實盈余管理是操縱企業的真實經濟活動，例如改變R&D費用、加大銷售折扣，提高銷售量從而提高利潤等方式。從理性人假設角度出發，管理層發行盈余管理行為主要是為了滿足投資者預期以及與公司業績掛鉤的私有利益。獨立董事的介入能有效的抑制企業的盈余管理行為，提高盈余信息質量。

2獨立董事專業背景與盈余質量信息的述評

中國證監會要求至少一名具有財務專業背景的專業人員為上市公司的獨立董事，并持有高級會計師職稱或注冊會計師職稱。由于公司股權結構中表現為一股獨大，管理層同股東進行合謀操縱盈余管理手段粉飾財務報表，影響盈余質量信息的提升。真實盈余管理較為隱蔽，很難被一般的獨董發現，具有財務背景的技術獨立董事的任職應運而生。

Xie等（2003）發現具有會計專業背景的獨立董事對于識別應計盈余手段更易識別，故能在一定程度上抑制應計盈余管理行為。Park（2004）以加拿大上市公司作為樣本，選取1991年至1997年的數據進行實證分析得出財務專業獨立董事在董事會所占的比例越大，則盈余質量的信息水平越高，兩者為正向關系。Osma（2008）通過對英國上市公司的實證分析發現，若獨立董事具有財務背景，則能更好地識別并抑制管理層通過研發支出進行真實盈余的操縱傾向。胡元木（2012）認為具有財務背景的獨立董事與技術執行董事之間對于抑制盈余管理的作用是互補的，主要是通過提升R&D產出效率這一手段，提升盈余質量。董娜瓊等（2015）學者從地域特征角度出發，利用當地的獨立董事具有獲取信息優勢這一特質，發現具有財務專業背景的當地獨立董事能夠有效遏制上市公司的實際盈余管理。史春玲等（2018）主要將財務背景的獨立董事分為學術性以及實踐類型，發現來自高校的學術型財務獨立董事對盈余管理有著激勵作用，而來自會計師事務所的實務型財務獨立董事則與盈余管理之間關系不顯著，主要原因在于實務型財務獨立董事與企業管理層所處同一社會網絡，其獨立性較弱。

但是也有學者的研究表示財務專業背景的獨立董事與盈余質量信息之間無相關關系，如張炳才和孔慶景（2011）認為獨立董事的財務會計專業背景與公司管理層對盈余的操縱之間的關系并不顯著。

法律制度的逐漸完善，管理層操縱盈余的手段從改變財務報表信息數字過渡到隱蔽的真實盈余管理，大部分學者認為增加財務專業背景的獨立董事比例能有效地抑制盈余管理行為發生。

3獨立董事激勵措施與盈余質量信息的述評

我國獨立董事的激勵措施為現金激勵，美國上市公司主要以股票期權激勵為主。根據相關研究發現，獨立董事為了獲得額外薪酬選擇與經營者串通操縱盈余管理。因此，支付獨立董事薪酬的標準一直是一個備受爭議的話題。有的學者認為提高薪酬與盈余質量信息水平呈正比，而有的學者則認為過高的薪酬會使獨立董事喪失其獨立性，為了私利與管理層共同操縱盈余管理。

Salmon（1993）研究中指出薪酬是董事會盡心盡力工作的動力之一。張炳才、孔慶景（2011）的研究結果中發現了獨立董事的薪酬呈現逐年遞增的趨勢，認為適度的薪酬激勵有利于激發獨立董事的責任性，促進獨立董事能更好地治理公司，抑制管理層操作盈余管理，即獨立董事的薪酬高低與盈余管理為負相關關系。胡元木、劉佩等（2016）認為具有財務專業背景的獨立董事薪酬的高低與抑制真實盈余管理之間的關系不相關。高璐（2017）的研究表明，在股權高度集中的公司治理結構中，獨立董事的現金薪酬與盈余管理呈正相關關系，即高薪酬的獨立董事與經營者之間有著“共謀效應”，喪失了獨立性以及有效的監管職能。

我國獨立董事制度中應增加股權激勵措施，克服現金薪酬激勵的局限性，將兩者相結合，促進獨董的監督職能，完善公司治理。

4獨立董事兼職數量與盈余質量信息的述評

獨立董事的任職數量不得同時超過五家上市企業。獨立董事來自高校、研究所等相關機構，聲譽對于他們來說至關重要。獨立董事任職席位越多，則認為其聲譽越高。但有的學者則認為，兼職數量越多的獨立董事會沒有時間和精力進行監督，無法積極履行監督職能。

王兵（2007）認為由于人的時間和精力有限，任職席位越多的獨立董事，不能對管理層的監督職能發揮到最大，進而盈余質量信息水平較低。胡元木（2016）認為當具有財務專業背景的學術性獨立董事任職公司的數量越多時，抑制真實盈余管理的作用越弱，呈反向關系。蔡春等（2017）提出股權分布程度比較分散的企業選擇獨立董事時，應當選擇兼職數量較多的，也就是選擇聲譽較高的獨立董事，這有利于抑制經營者在實際交易活動中進行財務欺詐。

可以看出，兼職數量特征的研究備受爭議。有的學者認為任職席位越多，聲譽越高，但有的學者則認為證監會對獨立董事兼任公司的數量做了上限規定，它沒有充分反映獨立董事在盈余管理的積極作用。

5展望

文獻從專業背景、兼職數量、薪酬激勵、事務所經歷、擔任審計委員會成員這幾個方面探索獨立董事在盈余管理中所起的作用，未對獨立董事與盈余管理之間的負效應提出具體解決辦法。在現有文獻的基礎上，文章中提出了完善獨立董事制度的相關對策。第一，應當規范獨立董事的薪酬激勵措施，引入英美等國實施的股權激勵措施，將薪酬激勵措施多元化發展；第二，建立有效的獨立董事評級體系，聲譽越好的獨立董事，評級越高，并將其公之于眾，從內部與外部相結合對獨立董事形成約束；第三，建立有效的獨立董事市場。市場機制與社會評論機制相結合進一步完善獨立董事制度，激發獨立董事制度有效的實施監督職能，獨立董事制度的設置一定程度上提升了企業的盈余質量信息水平。

參考文獻：

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[2]胡奕明，唐松蓮獨立董事與上市公司盈余信息質量[J].管理世界，2008（9）.

[3]謝國強，王道平，李林從盈余管理角度對獨立董事制度有效性的實證分析[J].統計與信息論壇，2006

[作者簡介]汪笑（1994—），女，漢族，四川南充人，甘肅政法學院碩士，研究方向：會計學。