瀝青市場分析及營銷研究

阮 輝

（中國石化煉油銷售有限公司，上海200050）

改革開放以來，我國經濟一直保持著高速增長，公路交通建設突飛猛進，道路瀝青生產企業也得到了迅猛發展，尤其是重交瀝青和改性瀝青實現了由無到有、由小到大、由少到多的質的飛躍，為我國道路建設做出了巨大貢獻。

瀝青是原油加工過程的一種產品，可以根據生產方法的不同，獲得直餾瀝青、溶劑脫油瀝青、氧化瀝青、調合瀝青、乳化瀝青、改性瀝青等不同品種，主要用于道路施工、防水卷材等。公路建設的不斷推進，給我國的瀝青行業帶來了很大的發展空間。國內瀝青的主要用途是用于道路建設，部分用于建筑防水市場及船燃市場。目前瀝青交易分為現貨市場和期貨市場。

1 瀝青市場分析

1.1 瀝青表觀消費

從2011年開始，中國交通投資規模顯著擴大，基礎設施建設加快發展，新建及養護公路建設對瀝青的剛性需求，支撐每年瀝青消費量環比均出現上漲。特別是2017年，瀝青表觀消費量達到31.99 Mt，同比上漲11%，瀝青產量、進口量和出口量都創下歷史新高。

2018年新增公路通車里程約8.6×104km，其中高速公路6 000 km，新建改建國省干線公路2×104km。2018年是“十三五”第三年，各地區建設項目比預期有所延遲，國內環保監管力度進一步加大，各地先后經歷中央環保督查、省內自查等多輪嚴厲檢查和整改，地方環保整治也始終處于高壓態勢，使得各地道路施工、混合料拌和、瀝青儲存等下游環節受到嚴重影響，而中國石油化工集團有限公司（以下簡稱中石化）、中國石油天然氣集團有限公司（以下簡稱中石油）和中國海洋石油集團有限公司（以下簡稱中海油）的瀝青均減產，僅地方煉油廠（以下簡稱地煉）瀝青增產，國內瀝青產量整體小幅減少，從而帶動2018年瀝青表觀消費量下跌。2015—2018年瀝青供應情況見表1。

表1 2015—2018年瀝青供應情況 Mt

1.2 瀝青供應格局

中國瀝青資源供應主要由中石油、中石化、中海油、地煉以及進口瀝青五大部分組成。

2015年末，地煉獲得原油進口資質，又值原油價格跌到10年來的最低位，地煉大量采用重質原油，使得其瀝青產量出現井噴式的增長。尤其在山東等地，地煉較多，瀝青供應集中，引發激烈的市場競爭。2016年開始，地煉板塊已取代三大石油石化公司，占據了國內最大市場份額，并且在部分區域已完全改變了市場供應的格局和客戶消費的習慣。2017年中石油和地煉銷量增加，市場份額提升，進口和中海油的市場份額減少，中石化銷量增加，但市場份額基本未變。2018年國內瀝青表觀消費量29.55 Mt，其中，中石化份額為25%，同比持平；中石油份額23%，同比持平；中海油份額6%，同比下降兩個百分點；地煉份額30%，同比上升兩個百分點；進口瀝青份額16%，同比持平。2015—2018年瀝青市場供應格局見表2。2018年韓國瀝青進口量大幅減少，新加坡及馬來西亞瀝青給予了一定補充。

表2 2015—2018年瀝青市場供應格局

1.3 瀝青現貨市場分析

2016年國內瀝青市場旺季不旺，淡季火爆。上半年原油價格觸及近10年新低，瀝青生產經濟性相對較好，產量及進口量雙雙創下歷史新高。同時，上半年大量的投資公司在期貨盤面做空，瘋狂采購現貨進行套保，也進一步支撐瀝青產量及進口量增加。由于上半年國內瀝青資源過剩，到了三季度，市場上大量庫存積壓，同時環保監察組逐省巡視，瀝青需求受到打壓，9月初杭州G20峰會，華東部分施工受到影響，加之臺風頻發，導致南方雨水天氣偏多，華東地區終端施工項目普遍出現延遲，9月份國內瀝青價格反出現下滑。進入四季度，南方收尾需求集中釋放，加之前期社會庫存陸續消耗，而進口瀝青及國產瀝青資源抽緊，特別是進口量大幅縮減，因燃料油的經濟性明顯好于瀝青，韓國煉廠集中大幅度減少瀝青產出及對中國的出口，加之華東部分煉廠檢修、停產或減產瀝青，導致市場供需失衡，支撐瀝青價格一路強勢上漲。

2017年國內各地區建設項目陸續開工，前期開工的項目也逐漸完成路基建設，進入路面攤鋪階段，瀝青剛性需求得到有力支撐，同時支撐了瀝青市場表觀消費量再創新高。一季度，原油價格較2016年四季度大幅上漲，瀝青期貨現貨價格上漲，同時市場備貨需求啟動，瀝青價格大幅上漲。二季度，原油價格轉頭下跌，帶動瀝青期貨價格大幅走低，市場觀望情緒濃厚，加上部分公司拋售現貨，同時終端需求尚未啟動，北方部分省份進行環保督查，南方地區開始進入雨季，瀝青價格一直下跌持續至7月初。三季度瀝青觸底反彈，北方道路陸續開始施工，瀝青需求回暖，但隨后環保影響擴大，多省施工受到影響，瀝青需求受到打壓，瀝青價格先漲后跌。四季度，原油價格持續上漲且創下近年新高，帶動成品油、焦化料價格大漲，且焦化效益明顯好于瀝青，瀝青供應量減少。同時，北方道路收尾需求集中釋放，南方也進入施工旺季，帶動瀝青價格上漲。不過到12月中下旬，北方瀝青終端需求停止，瀝青價格下跌。

2018年公路建設投資不如預期，投資放緩，道路瀝青需求受限于資金問題而無法釋放，導致瀝青需求下滑。一季度，春節之后，國內瀝青資源供應整體保持較低水平，加上貿易商依然有一定的備貨需求，以及部分地區需求緩慢復蘇，帶動瀝青價格上漲。二季度，原油價格繼續走高，煉廠盈利水平不高或部分煉廠虧損延續，煉廠生產瀝青的積極性無法提升，瀝青資源供應較一季度增加有限，利好瀝青價格上調。三季度，隨著8—9月瀝青剛需回升，加上2018年瀝青資源放量較2017年同期大幅縮減，煉廠庫存保持低位運行，同時原油價格高位震蕩，瀝青價格不斷推漲。四季度，10月瀝青價格延續上漲，11月北方瀝青需求下滑，帶動瀝青價格下行，此后原油價格不斷破位下行，打壓瀝青價格。

1.4 瀝青期貨運行情況分析

瀝青現貨由于價格波動頻繁，給企業帶來很大的經營風險，現貨遠期雖然可以為企業鎖定一定風險，但履約無保障，而瀝青期貨由于有標準化合約，由期貨交易所承擔履約擔保，可以為企業規避風險。

2013年10月瀝青期貨上市，是全球首個瀝青期貨品種。作為全球首個瀝青期貨品種，將為瀝青企業提供管理風險的有效工具，滿足企業套期保值規避風險的需求。2014年1月，上海期貨交易所瀝青期貨首批標準倉單交割入庫成功。進入2014年，瀝青期貨整體運行比較低迷，量能大幅萎縮。2015年年初開始瀝青期貨量能略有回升，一度回升至上市初期的水平，而從9月份開始，石油瀝青期貨一改以往的低迷，成交量及持倉量暴增，持倉量突破10萬手，最高達到15萬手，成交量一度破百萬，瀝青市場活躍度達到上市以來的頂峰。2016年上半年受國際原油價格以及國內商品市場上漲氛圍帶動，瀝青期貨價格整體呈震蕩上行走勢，年末收于2 738元／t。此后一路沖高至2017年2月15日的2 978元／t，繼而震蕩下行至6月末的年內低點2 244元／t，隨后小幅反彈至8月下旬的階段性高點2 798元／t，然后跌至10月上旬的階段性低點2 320元／t，在11月下旬出現當年的第二次階段性高點2 768元／t。

2018年瀝青期現貨市場整體均呈現先揚后抑的走勢，但走勢仍強于往年同期。一季度，受到石油輸出國組織（OPEC）減產協議提振，原油價格不斷上行，瀝青期貨價格最高漲至2 900元／t以上，春節后恢復震蕩走勢；二季度，美國對伊朗恢復制裁、中東局勢緊張等因素都令市場對原油供給端過度收緊充滿擔憂，使得煉廠生產瀝青積極性不高，瀝青期價再度上漲；三季度，隨著傳統旺季的來臨，在低庫存的支撐下，下游需求有所回升，煉廠擇機提價，在現貨的提振以及油價高位支撐下，瀝青期貨再度上漲；四季度，美國頁巖油等國際產能持續增加，伊朗制裁豁免，三大機構紛紛下調未來原油需求，全球庫存再次累積，加之美股大跌，市場避險情緒升溫，油價持續回落，且隨著天氣逐漸轉冷，北方地區道路施工接近尾聲，南方瀝青需求平平，瀝青價格承壓下跌。

2 瀝青市場未來展望

2.1 原油市場展望

2018年國際原油市場大環境經歷了由供小于求到供大于求的過渡，國際油價也在基本面的引導下，出現了過山車似的大起大落。與2018年相比，2019年全球原油市場的基本面已發生了徹底的轉折，供大于求的局面將基本貫穿全年。受此影響，2019年的原油價格在基本面環境中缺乏上漲的推動力。當然，不排除如地緣政治、來自美國的政策、天氣因素等突發事件的發生，但如果基本面無法得到有效改善，2019年的國際油價將很難再觸及2018年的最高水平，預計2019年國際油價將維持寬幅區間震蕩。

2.2 瀝青供應分析

2019年中石化、中海油瀝青總產量預期變化不大；中石油自有煉廠及委托全回購的煉廠瀝青總供應量將增加；馬瑞原油供應緩解，地煉瀝青有增產可能；韓國瀝青進口量將減少，其中雙龍及現代如果設備正常運轉，出口中國的量將大減或不出口，GS加工輕質原油增多，瀝青供應也會減少，新加坡等東南亞瀝青或略有補充。

2.3 瀝青需求分析

《國家高速公路網規劃》采用放射線與縱橫網格相結合的布局方案，形成由中心城市向外放射以及橫貫東西、縱貫南北的大通道，由7條首都放射線、11條南北縱向線和18條東西橫向線組成，簡稱為“71118網”，總規模約1.18×105km，其中：主線6.8×104km，地區環線、聯絡線等其他路線約1.7×104km。

根據2015年國家制定的“十三五”規劃綱要，2019年和2020年是“十三五”規劃的最后兩年，預計是道路施工比較集中的兩年，中國將加大交通基礎設施投資力度，全力配合“一帶一路”、京津冀一體化發展。2019年國家會實施積極的財政政策，預期公路建設投資能保持一定增幅和額度。

2019年，北京將開通新機場高速、新機場北線高速、京禮高速延崇段等多條連通京津冀地區的高速公路。今后北京還將建設通往承德的承平高速、服務雄安的京雄高速、新機場南北聯絡線等高速公路。

浙江2019年將開工臨金高速臨安至建德段等3項150 km高速公路、63項500 km普通國省道及重要縣道項目。

福建2019年將加快推進閩東北協同發展區內莆炎高速福州至三明段等11個項目，以及閩西南協同發展區內廈蓉高速漳州至龍巖段擴容等10個項目建設。開工建設泉南高速公路永春互通至湯城樞紐段改擴建工程等3個項目，建成福州繞城公路東南段等10個項目，加快推進福銀高速公路等16個路段及福廈、羅寧路面提升改造工程步伐。

廣東2019年將推進62項（段）3 193 km續建高速公路建設項目，建成通車虎門二橋、汕（頭）湛（江）高速清遠至云浮段等10項483 km，新開工寧（波）（東）莞高速潮州東聯絡線等3項60 km。同時，開展蓮花山通道等32項重點項目前期工作。

四川2019年將實施“十百千萬”工程，力爭新開工高速公路10條、1 000 km（成綿擴容、綿陽至蒼溪、蒼溪至巴中、馬爾康至久治、瀘定至石棉、南充至潼南、南充繞城北段、閬中至營山、西昌至昭通、德陽至遂寧），確保建成高速公路500 km（榮昌至瀘州、德陽至簡陽、蒲江至都江堰、內江城市過境、營山至達州、敘古剩余路段、成樂擴容試驗段、瀘黃擴容），新建和改建國省干線公路1 500 km、農村公路2×104km。川九公路等災后恢復重建項目全面推進并初見成效。

浙江、四川、廣東、北京、福建、貴州這5個省市2019年的交通建設投資力度排名相對靠前。而云南和貴州兩省“十三五”建成高速公路為前20年總和，2019—2020年瀝青用量較大。

綜合判斷，預計2019—2020年將迎來公路建設高峰期，瀝青需求量也將達到峰值。隨著城鎮化的推進，基于市政養護及縣鄉道路建設的瀝青需求量預計將略有增長，道路瀝青剛性需求有支撐。

2.4 瀝青價格分析

瀝青價格與原油價格大趨勢上保持一致，但相比其他石油產品，其價格與原油價格關聯性較小。此外瀝青現貨與期貨聯系越來越密切，同時環保監管力度空前，國家經濟政策、道路施工、瀝青市場供需、瀝青消費季節性等對瀝青價格的影響較大。

受益于2018年國內瀝青供應大幅縮減，2018年冬儲期煉廠庫存始終低位。2019年宏觀經濟環境及瀝青需求有望好于2018年，“十三五”項目逐漸進入攤鋪，各地需求相對穩定，西北、西南等區域需求集中，并且，2018年環保使得部分施工推遲，由此預計2019年市場整體需求較好，與2018年持平或有所增加。因此，預計2019年瀝青價格比2018年小幅上揚。

3 營銷策略

3.1 做大市場總量，提高市場份額

（1）鞏固拓展原有傳統市場。提高對市場的分析研判能力，快速應對市場變化，及時、全面發現市場商機與問題，完善銷售政策，強化溝通、精細管理、突出優化、發揮精準出擊優勢，強化市場影響力與控制力，保持市場競爭優勢地位，做大市場總量，提高市場份額。

（2）靈活開展自營貿易工作。為彌補企業瀝青減產，要加大自營力度，繼續充分發揮渠道優勢和品牌優勢，通過進口代銷、地煉代銷、瀝青外采、地煉和進口貿易等操作模式，靈活開展外采貿易，努力擴大資源來源和銷售范圍，做大市場份額，拓展利潤空間。

（3）充分利用前沿庫開展銷售工作。充分開拓前沿庫的銷售工作，有利于統籌安排船期，匹配生產企業或自營進口資源發貨，不斷做大經營總量。在市場競爭激烈的情況下，前沿庫銷售模式是進一步完善銷售網絡、搶占市場份額的有效手段。

3.2 做好重點工程項目的調研、跟蹤、服務

緊跟國家政策，對有影響力的重大工程做好前期調研。重點項目的中標、供貨是開拓市場，提升品牌，爭創效益的重要手段，緊密跟蹤重點工程項目需求，大力推動工程項目搶標、中標，供應。在地煉快速崛起、進口瀝青仍占高速項目支配地位的市場環境中，加強工程項目的競爭性分析，提高項目中標率；同時在后期的中標供貨中做好供應保障方案，滿足項目要求，提升品牌競爭力進而提高市場占有率。

3.3 采取靈活多樣定價方式

目前在華東、華南、華北各地，瀝青品牌繁多，進口瀝青有殼牌、韓國SK、GS、雙龍、泰普克、埃索等；國產瀝青有中石化、中石油、中海油及眾多地煉品牌，市場競爭非常激烈。由于不同區域不同品牌都在進行低價銷售，為提高市場占有率，對發往不同區域的瀝青，按照與當地市場一致的到岸價格進行結算，以提高競爭力。特別是在瀝青需求量大、市場搶奪激烈、當地又無瀝青生產企業的江西、安徽、海南、重慶、貴州、云南、湖南等地，對這些區域在采取物流費用最低的運輸工具前提下，在鐵路罐車不足、船運不及時的情況下，通過汽車運輸來填補因供貨不及時造成的流失市場，從而提高市場份額。

3.4 利用江海聯運開拓市場

利用江海聯運開拓瀝青市場，增加船運發貨與煉廠資源的匹配度，提高船運周轉率，擴大船運發貨量，提升船運效益，加深船運公司與煉銷公司合作的力度，體現江海聯運工作的優越性。

3.5 加大硬質瀝青出口力度

由于硬質瀝青的生產能讓煉油企業發揮常減壓蒸餾裝置的深拔能力，多拔出輕組分生產成品油，從而提高總體效益。從綜合效益最優的角度出發，大力開拓海外硬質瀝青市場，既能緩解瀝青資源集中、充裕的狀況，有利于區域穩價推價，也能加大拓展海外市場力度，為今后重質資源的出口提前布局，還能讓生產企業獲得更好的綜合效益。

3.6 善用瀝青期貨，開展套期保值業務

瀝青價格一方面受到國際原油市場價格的影響，另一方面，瀝青區域性較強，其價格易受當地道路建設進程、煉廠產能及開工率、天氣情況等因素影響，因此企業有強烈的避險需求。開展瀝青期貨套期保值業務，充分利用期貨市場的避險功能，規避由于瀝青價格的不規則波動所帶來的風險，保證瀝青成本的相對穩定。

4 結語

隨著路網規模不斷擴大，特別是公路大中修改造的周期性養護高峰即將來臨，未來道路養護的需求對于瀝青價格預計將形成有力支撐。由于原油油種問題或者生產企業追求更大效益原因，瀝青產量波動較大，瀝青外采又面臨重重經營風險，瀝青期貨無疑為規避風險加了一道保險。