基于層次分析法的互聯網金融企業信用評價指標體系研究

張建友

（貴州商學院，貴州 貴陽 550014）

一、引言

互聯網、大數據等技術的迅猛發展，金融與互聯網的緊密結合將對社會產生深遠影響，對整個金融業的未來增添了更多的發展空間。雖然互聯網金融發展速度極快，進入互聯網金融的企業越來越多，整個行業欣欣向榮。但是隨著規模的不斷壯大，互聯網行業也出現了諸多問題，作為互聯網金融企業，信用風險問題的暴露，對消費者線上交易帶來諸多困擾，同時信用問題對行業的發展產生極壞影響，甚至嚴重阻礙金融業的發展。目前，正處在發展階段的互聯網金融存在法律法規不完健全，行業間的惡性競爭以及對行業的監管存在缺失等問題，在此過程中暴露出企業的誠信問題更加嚴重。國內互聯網金融信用的研究大多以互聯網金融企業信用機制為目標，大多運用定性方法對其進行研究，操作過程中依靠主觀評分進行評估，很少對信用評估體綜合考慮分析。本文研究互聯網金融企業的信用評估體系，系統識別和分析影響信用水平的因素，建立該企業的信用評估指標體系。互聯網金融企業的信用評估問題解決有助于市場的發展的同時，也對政府金融監管、消費者以及企業自身的發展都具有積極作用。

二、信用風險評價指標體系

（一）信用風險評價指標定性分析

通過分析，發現現有權威體系和研究成果通過多種不同的財務比率指標反映了互聯網金融企業的償債能力，經營能力和增長能力。機構能否收回貸款，其運作能力是企業盈利能力，企業業務流程是否存在問題，增長能力對于評估企業的長期生存和良好發展具有重要意義。

1、盈利能力指標的確定

傳統企業的盈利能力指標中，資產負債率、現金流量、周轉率等指標是衡量一個公司的主要指標，然而互聯網金融企業在這些指標的基礎上還需要考慮金融平臺的認可度、人均投資與貸款比率、時間加權成交量等因素指標。其中資產負債率反映了公司資產在年末通過債務獲得的程度，資產負債率是公司的長期償債能力。收益率代表公司的收益情況，不僅反映了公司債務的現狀，還反映了公司的支付能力。時間加權成交量是體現借款周期與周轉次數的乘積，綜合反映互聯網金融企業的償債能力。總之，該體系主要從六個指標反映了公司的盈利能力：資產負債率、現金流量、周轉率、平臺的認可度、人均投資與貸款比率、時間加權成交量。

2、運營水平指標的確定

運營能力旨在反映企業經營過程中的風險控制，資產效率，同時考慮到所有資產管理能力，流動性管理能力。應收資金率反映了公司應收賬款的情況以及應收賬款的流動性。所有這些指標都反映了管理層面的短期流動性，不良的應收賬款可能導致應收賬款變大時公司的經濟危機。總之，在業務能力的分析層面，本體系選擇收益率、應收資金率、貸款比率、平均收益平均借款周期作為衡量指標。

3、知名度指標的確定

知名度對于互聯網企業的發展尤為重要，知名度的大小直接帶動公司產品的銷售，高知名度會帶來更高的目標客戶，提高公司的銷售收入。對互聯網金融企業知名度的衡量需要從平臺歷史、企業規模、媒體曝光度等作為衡量指標。

4、成長能力指標的確定

成長能力反映了公司長期擴張的能力，具有良好增長能力的公司通常會隨著公司的成長和發展而擴大資金水平，主要業務的增長率對判斷互聯網金融企業的增長起著重要作用。主營業務運營趨勢是否良好與業務的生存直接相關。同時，總資產增長率也反映了企業年度資產的增加水平。

第三，科學技術是第一生產力，科技人才是實現第一生產力的核心力量。在大力推進農業產業化、現代化發展的過程中，農業科技推廣隊伍也不斷發展[2]。農、林、牧等各類專業技術人才隊伍不斷壯大，農業科技人才在農村經濟建設和農業技術推廣中的作用愈發突出，為農業向高效、優質、生態、安全的現代化發展提供人才支持。

（二）信用風險評價模型構建

層次分析法，是一種基于定量分析和定性分析的多標準決策分析方法。這種方法始于20世紀70年代，由匹茲堡大學T.L Satty創建。層次分析法首先將目標問題視為一個整體系統，將整體系統拆分為多個子目標，在對每個子目標賦權，同時對賦權后的子指標進行排序，將整體目標分解為單個目標決策。該方法廣泛運用于這種評估領域，分析層次過程結合了專家經驗和判斷能力，比較每個層次的企業信用要素，給予每個要素相應的權重，并在層之間進行，元素的權重是有機聯系的，最終導致獲得目標公司的信用評級結果。層次結構反映了各因素之間的關系，每一層元素都以相鄰上一層次各元素為準則。在判斷過程中某因子的比重不易量化，其權重不好確定。本文采用層次分析法中的1-9標度法進行度量。

1、信用評估指標體系的設計

對于信用評價體系的設計，首先需要將整個信用評價看為一個整體，通過不同的子目標將整體進行分解，對于分解的子目標需要對其重新賦權計算，計算權重并對最后一層中每個指標的重要性進行排序，分析層次過程結合了專家經驗和判斷能力，比較每個層次的企業信用要素，給予每個要素相應的權重，并在層之間進行。根據系統論的觀點，按一定的整體性、層次性和邏輯性的要求構建互聯網金融企業信用評價指標體系，在此體系中個遵循擇要的原則，即相關的原則，價值的原則和不相容的原則，盡可能地選擇對互聯網金融企業信用評價相關度高的指標進行選取。運用層次分析法，結合互聯網金融企業的特點，構建包括目標層、系統層、狀態層等多層次的信用評估指標體系。結合眾多文獻的研究，其信用評估指標及其含義如表1所示。

2、指標體系中各指標權重的確定

對上述指標的賦權是整個信用評估體系的關鍵環節。本文采用層次分析法對所有指標進行賦權。層次分析法采用1-9標度方法，逐對比較指標Ci(i=1，2，3，4) 的相對優越程度，根據行業研究者、從業者、投資者以及用戶的綜合判斷，最終取均值，可得判斷矩陣。運用綜合意見法確定。現有如下結果：

表2 目標層判斷矩陣

對于準則B1（盈利能力）判斷矩陣如表3：

表3 C1準則層判斷矩陣

對于準則B2（運營水平）判斷矩陣如表4：

對于準則B3（知名度）判斷矩陣如表5：

表5 C3準則層判斷矩陣

對于準則B4（成長能力）判斷矩陣如表6：

表6 B4準則層判斷矩陣

3、一致性計算

當n=2時，不涉及傳遞性，所以不需要進行一致性檢驗；當n>2時，均滿足CR<0.1的一致性檢驗閾值，則以上所有判斷矩陣都通過了一致性檢驗。

表7 層次分析法一致性檢驗結果

4、權重計算結果

互聯網金融企業信用評估指標中個指標權重系數如表8所示：

表8 指標體系權重計算結果

C21 收益率 0.176 0.029 C22 應收資金率 0.353 0.059 C23 貸款比率 0.059 0.010 C24 平均收益 0.353 0.059 C25 平均借款周期 0.059 0.010 B2運營水平 0.167 A 互聯網金融企業信用評價B3知名度 0.333 C31 平臺歷史 0.222 0.074 C32 企業規模 0.111 0.037 C33 媒體曝光度 0.167 0.056 B4成長能力 0.167 C41 主營業務增長率 0.667 0.111 C42 總資產增長率 0.333 0.056

互聯網金融企業信用評價指標和指標權重確定之后，為了增強測評的可操作性，同時減少操作中人為因素的影響。有必要建立一個科學的管理標準保證測評工作有效地進行。根據實際情況，在所有最終積分排名靠前的互聯網金融企業信用評價作為下次評價的標準。具體方法如下：

（1）對每一個測評指標都建立一個標準，該標準以上一年全國同類檔次、同一類型的企業平均水平作為基本標準。

（2）將制定的基本標準作為參照，將表現非常好，超出預期值的確定為優秀；比基本標準稍高的確定為良好；剛好達到基本標準的確定為合格；對與稍微比基本標準低一點的確定為稍差；對于該指標中表現很差，幾乎妨礙業務水平的發展確定為不合格。每個指標劃分為5個等級，每個等級的分值又高到低分別賦予1.0，0.8，0.6，0.4，0.2的分值，當然介于相鄰兩個等級之間的情況可以分別賦予0.9，0.7，0.5，0.3，0.1的分值。

（3）將被測項得分乘以該項的權重，得到指標上的得分。下一級指標的所有得分之和乘以上一級指標的權重得到上一級指標的得分。最高一級指標的總和就是該互聯網金融企業信用評價的最終得分。根據每項得分進行最終排名。

三、結論

通過分析計算得出總權重，我們根據權重值不難發現，在互聯網金融企業信用評估體系中，準則層中的“盈利能力”和“知名度”的重要性最高；而在指標層，“主營業務增長率”的權重最大，當互聯網金融企業的主營業務增長率大時，對企業的信用水平影響最深；平均借款周期和貸款比率對信用水平的影響最小。互聯網金融企業的信用指標體系通過層次分析法的計算后，獲得了該企業的最終評價分數。

首先企業可以根據該結果完找到自生在信用水平建設方面的關鍵指標，認識自身發展過程中的短板，發現自己的優勢與不足，尋找出相應的應對措施，有助于規范互聯網企業的健康運作。

其次，通過信用評價指標的計算后，能夠定量評價企業的信用，可以為投資者提供明確的投資方向。

第三，對于政府來說，互聯網金融信用評級指標體系的確定，能夠以改善信用監管，建立符合時代要求的互聯網金融信用統計監控系統，有助于引導互聯網金融企業完善內部信用體系建設。