貧富差距、房價(jià)與經(jīng)濟(jì)增長

任偉 陳立文

[摘要]建立PVAR模型，采用我國2001-2014年25個(gè)省市的數(shù)據(jù)，對貧富差距、房價(jià)與經(jīng)濟(jì)增長三者之間的互動(dòng)關(guān)系進(jìn)行實(shí)證研究。結(jié)果表明：經(jīng)濟(jì)增長與房價(jià)之間整體呈相互促進(jìn)作用。靜態(tài)的貧富差距與經(jīng)濟(jì)增長之間沒有顯著的相關(guān)性。動(dòng)態(tài)的貧富差距對經(jīng)濟(jì)增長的影響起初是瞬間內(nèi)為正，之后始終保持一定水平的負(fù)相關(guān)。經(jīng)濟(jì)增長對貧富差距的影響是先下降后上升的波動(dòng)型，但持續(xù)時(shí)間較短。貧富差距對房價(jià)的影響是先促進(jìn)后抑制的波動(dòng)型。

[關(guān) 鍵 詞]貧富差距? 房價(jià)? 經(jīng)濟(jì)增長? PVAR模型

[中圖分類號]F293-03? ? [文獻(xiàn)標(biāo)識碼]A? ? [文章編號]1008-7672（2019）01-0074-09

隨著我國經(jīng)濟(jì)持續(xù)發(fā)展，居民收入水平和生活水平都在不斷提高。數(shù)據(jù)顯示，2017年居民人均可支配收入達(dá)到25973.79元，比2013年的18310.76元增幅41.85%。2017年國民總收入達(dá)到827121.7億元，比2013年的595244.4億元增幅39.0%，見圖1。居民收入增長速度高于經(jīng)濟(jì)增長速度，但是收入分配差距制約了消費(fèi)需求使得整體收入水平的提高沒有帶來民生的保障，從貧富差距和房價(jià)兩個(gè)層面看，我國貧富差距一直處于0.4的警戒線之上，房價(jià)也存在節(jié)節(jié)攀升的現(xiàn)象。從衡量貧富差距的基尼系數(shù)的變化看，近14年的基尼系數(shù)整體上是先增后降的，從2003年的0.473持續(xù)上漲到2008的0.491后逐年減少，到2015年減少到最低點(diǎn)0.462，然而在2016年又反彈為0.465，基尼系數(shù)有抬頭趨勢，貧富差距整體較大。從1998年我國房地產(chǎn)市場實(shí)現(xiàn)貨幣化改革之后，商品房的銷售價(jià)格持續(xù)飆升，住宅商品房平均銷售價(jià)格2017年為7614元/平方米，達(dá)到2000年1948元/平方米的3.91倍，見圖1。房價(jià)的不斷攀高將拉低生活的質(zhì)量，即在1998年以前，居民還可分配到免費(fèi)的住房，到2017年，居民一年的可支配收入只能購買3.41平方米住房。因此，房地產(chǎn)作為國民經(jīng)濟(jì)的支柱產(chǎn)業(yè)，對經(jīng)濟(jì)增長和人民生活水平的影響較大。綜上分析，經(jīng)濟(jì)增長是否會(huì)拉大貧富差距？貧富差距是否又進(jìn)一步推高房價(jià)？房價(jià)的上升是否反過來促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的增長？貧富差距、房價(jià)和經(jīng)濟(jì)增長三者之間的動(dòng)態(tài)關(guān)系是怎樣的呢？

一、 文獻(xiàn)回顧與理論分析

學(xué)者對貧富差距與經(jīng)濟(jì)增長相關(guān)性研究的主要結(jié)論有兩種：貧富差距促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長和貧富差距抑制經(jīng)濟(jì)增長。其中張欣等構(gòu)建VAR分析模型，實(shí)證得出貧富差距與經(jīng)濟(jì)增長呈現(xiàn)出倒U型關(guān)系，貧富差距對經(jīng)濟(jì)增長是有利的，但貧富差距的進(jìn)一步拉大將阻礙經(jīng)濟(jì)的增長。?徐虹等基于面板數(shù)據(jù)的固定效應(yīng)模型估計(jì)后發(fā)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長與基尼系數(shù)顯著負(fù)相關(guān)。②

對貧富差距對房價(jià)影響的研究結(jié)論主要有兩種：收入差距促進(jìn)房價(jià)上漲和收入差距抑制房價(jià)上漲。Matthias Kredler、Daniel Barczyk研究發(fā)現(xiàn)資產(chǎn)價(jià)格會(huì)隨著財(cái)富、收入差距的拉大而增加。①C.Zhang實(shí)證檢驗(yàn)發(fā)現(xiàn)收入差距加大將引起房價(jià)上升，導(dǎo)致低收入家庭更高的住房成本、更擁擠的住房空間和更差的住房質(zhì)量。②況偉大等構(gòu)建結(jié)合貧富差距和供求彈性的住房存量調(diào)整模型，發(fā)現(xiàn)收入和財(cái)富的基尼系數(shù)對房價(jià)有正影響。③楊巧等構(gòu)建基尼系數(shù)與住房價(jià)格的面板回歸模型，發(fā)現(xiàn)基尼系數(shù)與住房價(jià)格互為正向影響。④陳志強(qiáng)構(gòu)建面板VAR模型，研究發(fā)現(xiàn)東部地區(qū)收入差距與房價(jià)具有相互正向影響，西部地區(qū)和中部地區(qū)收入差距對房價(jià)無顯著影響作用。⑤而西部地區(qū)房價(jià)對收入差距的影響顯著為負(fù)。

本文將貧富差距、房價(jià)和經(jīng)濟(jì)增長放在一個(gè)框架下進(jìn)行研究，主要是因?yàn)檫@三者有互動(dòng)交互關(guān)系。

貧富差距從供給和需求兩個(gè)角度影響房價(jià)。房屋供給由上期銷售存量和本期新增供給決定。新增供給主要來自于本期開發(fā)商所確定的目標(biāo)人群，銷售存量來自于上一期的目標(biāo)人群。開發(fā)商作為住宅商品房的供給方，如果期初將本期的目標(biāo)人群定在高等收入階層，一方面，面向高等收入階層的本期住房供給將增加，進(jìn)而從供給層面影響商品房價(jià)格;另一方面，上期銷售存量住房面對著來自中等收入和低等收入階層的住房需求，主要包括剛性住房需求和投資型住房需求，由于高收入階層人數(shù)較少，而中低收入階層人數(shù)較多，因此會(huì)出現(xiàn)商品房的供不應(yīng)求，進(jìn)而影響商品房價(jià)格。之后，當(dāng)中低收入階層的剛性和投資型住房需求大于高收入階層的住房需求時(shí)，開發(fā)商將目標(biāo)人群定在中低收入階層，由于目標(biāo)人群較大，新增住房供給增加以及存量住房供給面臨的需求減弱，進(jìn)而影響商品房價(jià)格。

房價(jià)通過財(cái)富效應(yīng)和信貸效應(yīng)作用于貧富差距。財(cái)富效應(yīng)一般通過收入和消費(fèi)進(jìn)行傳導(dǎo)，當(dāng)房價(jià)攀高時(shí)擁有住房居民感知自身財(cái)富增加，刺激到自身消費(fèi)，隨后消費(fèi)的增加通過提高就業(yè)率、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長抬高股價(jià)、物價(jià)等價(jià)格指數(shù)，此時(shí)信貸效應(yīng)將擠出居民可支配收入，使得低收入階層和高收入階層兩極分化，擴(kuò)大貧富差距。

經(jīng)濟(jì)增長從人口遷移和收入增加兩個(gè)層面影響房價(jià)。經(jīng)濟(jì)增長促進(jìn)了城鎮(zhèn)化發(fā)展，高素質(zhì)和高技能勞動(dòng)力不斷向發(fā)達(dá)地區(qū)遷移，帶來該地區(qū)住宅需求的增加，影響住宅商品房市場。伴隨著經(jīng)濟(jì)增長，居民收入水平提高，增加了購買能力和償債能力，由此產(chǎn)生的改善型住房需求和投資型住房需求影響了住宅商品房市場。

房價(jià)通過投資、信貸影響了經(jīng)濟(jì)增長。高企的房價(jià)吸引了更多的開發(fā)商投資房地產(chǎn)，增加了國民收入。與此同時(shí)，金融、鋼鐵、運(yùn)輸?shù)确康禺a(chǎn)的上下游產(chǎn)業(yè)鏈也隨之發(fā)展，給經(jīng)濟(jì)注入新活力，促進(jìn)了經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和國民收入的增加。

經(jīng)濟(jì)增長從要素報(bào)酬層面影響貧富差距。根據(jù)馬克思的理論，貧富兩極分化是市場經(jīng)濟(jì)的必然產(chǎn)物。⑥經(jīng)濟(jì)增長使得要素所有者報(bào)酬增加，那么土地、資本和企業(yè)家才能要素的所有者和擁有勞動(dòng)力要素的所有者在經(jīng)濟(jì)增長時(shí)，獲得的不同的報(bào)酬均增加，形成了原始的資本積累，隨著經(jīng)濟(jì)增長加劇了貧富差距。

貧富差距通過消費(fèi)和再分配的效果影響經(jīng)濟(jì)增長。適當(dāng)?shù)呢毟徊罹鄷?huì)產(chǎn)生有效激勵(lì)，促進(jìn)整體消費(fèi)水平提高和促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長。過大的貧富差距改變消費(fèi)結(jié)構(gòu)，使得大眾消費(fèi)市場難以形成，不能實(shí)現(xiàn)整體消費(fèi)水平的上升，抑制經(jīng)濟(jì)的增長。當(dāng)貧富差距較大時(shí)，政府的轉(zhuǎn)移支付和稅收政策將降低資源利用效率，減少儲蓄和降低投資，這樣的再分配政策在一定層面上也阻礙了經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

二、 模型構(gòu)建、指標(biāo)選取與數(shù)據(jù)來源

（一） 模型構(gòu)建

采用2001到2014年的25個(gè)省級面板數(shù)據(jù)（吉林、山東、湖南、海南、云南、西藏6個(gè)地區(qū)數(shù)據(jù)缺失）分析貧富差距、房價(jià)與經(jīng)濟(jì)增長三者的動(dòng)態(tài)關(guān)系，由于截面?zhèn)€數(shù)（N）大于時(shí)間跨度（T），不符合向量自回歸模型（VAR）需要具備長時(shí)間跨度的要求，因此采用面板向量自回歸模型（PVAR）進(jìn)行實(shí)證研究。PVAR模型比較適合處理短面板數(shù)據(jù)（N>T），能真實(shí)反映變量間的動(dòng)態(tài)關(guān)聯(lián)關(guān)系。設(shè)定PVAR模型為：

yi，t=λ0+λikyi，t-k+λijXi，t-j+γi+εi，t? ?（1）

式（1）中，i代表各省市，t代表年份，k代表滯后階數(shù)，yi，t包含3個(gè)截面?zhèn)€體，分別為經(jīng)濟(jì)增長、貧富差距和住宅商品房平均銷售價(jià)格（簡稱房價(jià)），Xi，t-j為可觀測的確定性嚴(yán)格外生變量，λik和λij為M×M的待估系數(shù)矩陣，γi表示個(gè)體i的M個(gè)不可觀測的個(gè)體固定效應(yīng)矩陣，εi，t為隨機(jī)擾動(dòng)項(xiàng)。

對PVAR模型進(jìn)行估計(jì)主要有三個(gè)步驟：首先進(jìn)行廣義矩估計(jì)（GMM），分析變量之間的長期互動(dòng)關(guān)系。在GMM估計(jì)前采用組內(nèi)均值差分法（Helmert轉(zhuǎn)換）①消除時(shí)間效應(yīng)。其次進(jìn)行脈沖響應(yīng)（IRF），分析三個(gè)截面?zhèn)€體間的動(dòng)態(tài)交互關(guān)系。最后進(jìn)行方法分解（FEVD），進(jìn)一步度量不同擾動(dòng)項(xiàng)對內(nèi)生變量波動(dòng)的貢獻(xiàn)度，②更準(zhǔn)確地考察經(jīng)濟(jì)增長、貧富差距和房價(jià)之間的動(dòng)態(tài)關(guān)系。本文使用的實(shí)證分析程序是連玉君在Lnessa Love③的基礎(chǔ)上改進(jìn)后的PVAR2，采用的統(tǒng)計(jì)軟件是stata13.1。

（二） 指標(biāo)選取與數(shù)據(jù)來源

本文重點(diǎn)研究經(jīng)濟(jì)增長、貧富差距與房價(jià)之間的動(dòng)態(tài)關(guān)系，參閱已有的文獻(xiàn)，指標(biāo)選取及說明如下：

經(jīng)濟(jì)增長指標(biāo)（lngdp1）：用實(shí)際國內(nèi)生產(chǎn)總值（gdp）代表經(jīng)濟(jì)增長，gdp是各省自治區(qū)的名義國內(nèi)生產(chǎn)總值在CPI價(jià)格指數(shù)上調(diào)整后的實(shí)際國內(nèi)生產(chǎn)總值。gdp1是實(shí)際生產(chǎn)總值的滯后一階序列。為消除異方差性，對其進(jìn)行取對數(shù)處理，即為lngdp1。

貧富差距指標(biāo)（lngini）：本文用收入的基尼系數(shù)代表貧富差距。計(jì)算公式分為兩步，公式如下：

Gc=1-（Mi=1+Mi）×Pi? ? ? ? ? （2）

Gr=1-（Mi=1+Mi）×Pi? ? ? ? ? （3）

G=Pc2Gc+Pc2Gr+PcPr? ? ? （4）

在（2）（3）式中，Gc為各省市城鎮(zhèn)居民收入的基尼系數(shù)，Gr為農(nóng)村居民收入的基尼系數(shù)，P為總?cè)丝冢琈為總收入，Mi為累計(jì)到第i組的收入。

利用Sundrum提出的“分組加權(quán)法”計(jì)算出居民收入差距的基尼系數(shù)。④在（4）式中，Pc、Pr分別代表城鎮(zhèn)、農(nóng)村人口比重，uc、ur分別代表城鎮(zhèn)、農(nóng)村人均收入，u代表全省（市、區(qū)）的人均收入。為消除異方差性，將計(jì)算出來的基尼系數(shù)取對數(shù)處理，即為lngini。

房價(jià)指標(biāo)（lnp）：p是各省自治區(qū)的住宅商品房平均銷售名義價(jià)格在固定資產(chǎn)投資價(jià)格指數(shù)定基處理后的住宅商品房實(shí)際平均銷售價(jià)格。消除異方差性，將實(shí)際房價(jià)取對數(shù)處理，即為lnp。

鑒于數(shù)據(jù)的可得性，本文選用2001-2014年全國25個(gè)省市（吉林、山東、湖南、海南、云南、西藏6個(gè)地區(qū)數(shù)據(jù)缺失，基尼系數(shù)不能計(jì)算）的數(shù)據(jù)作為研究樣本。數(shù)據(jù)主要來源于歷年《中國統(tǒng)計(jì)年鑒》。所有數(shù)據(jù)均為年度數(shù)據(jù)。數(shù)據(jù)描述見表1。

三、 實(shí)證結(jié)果與分析

（一） 平穩(wěn)性檢驗(yàn)

為了避免出現(xiàn)“偽回歸”，對各變量進(jìn)行面板單位根檢驗(yàn)以驗(yàn)證其平穩(wěn)性。傳統(tǒng)的單位根檢驗(yàn)方法普遍存在效率過低的問題，因此本文綜合采用LLC、IPS、Breitung、Fisher-ADF四種方法進(jìn)行檢驗(yàn)。①結(jié)果見表2。

檢驗(yàn)結(jié)果表明，3個(gè)變量一階差分后的數(shù)據(jù)在0.05水平上顯著，意味著3個(gè)變量存在一階單整。因此，引入差分變量d.lngini，d.lnp，d.lngdp1后可以進(jìn)行PVAR模型估計(jì)。

（二） PVAR模型的廣義矩估計(jì)（GMM）估計(jì)結(jié)果

（1） 滯后階數(shù)的選擇

PVAR模型在進(jìn)行GMM估計(jì)時(shí)需要選取相應(yīng)的滯后階數(shù)，采用MMSC-Akaike（AIC）、MMSC-Bayesian（BIC）和MMSC-Hannan&Quinn（HQIC）三種信息準(zhǔn)則進(jìn)行滯后階數(shù)的選取，由于AIC和BIC、HQIC的滯后階數(shù)不一致，選擇代表內(nèi)容比較豐富的BIC和HQIC的信息準(zhǔn)則，確定PVAR模型的最優(yōu)滯后階數(shù)為2。見表3。

（2） GMM估計(jì)結(jié)果

PVAR模型的廣義距估計(jì)結(jié)果見表4。

上一期的居民貧富差距對自身具有比較顯著的抑制作用。即居民貧富差距能抑制自身差距的擴(kuò)大，具有一定的慣性壓力。這跟國家宏觀調(diào)控和稅收政策有關(guān)，完善的社會(huì)保障，法制建設(shè)的加強(qiáng)，稅收調(diào)節(jié)和機(jī)會(huì)平等都會(huì)產(chǎn)生收入差距上行壓力。

上一期和上兩期的房價(jià)對自身具有一定的、顯著的抑制作用，即房價(jià)的上漲受到自身的抑制。這與國家對住房市場進(jìn)行宏觀調(diào)控有關(guān)，國家不僅提供廉租房、公租房和經(jīng)濟(jì)適用房等多種形式的住房保障，還伴隨著貸款利率等貨幣政策的調(diào)節(jié)，穩(wěn)定房地產(chǎn)市場，抑制房價(jià)的上漲。

上一期房價(jià)和上一期的經(jīng)濟(jì)增長對本期的經(jīng)濟(jì)增長均具有非常顯著的促進(jìn)作用。房價(jià)的上漲不僅帶來房地產(chǎn)市場的發(fā)展，也帶來房地產(chǎn)上下游產(chǎn)業(yè)鏈上其他行業(yè)的發(fā)展，因此能促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的增長。經(jīng)濟(jì)增長對自身的促進(jìn)作用主要是體現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)增長的規(guī)律性，經(jīng)濟(jì)增長具有周期性波動(dòng)規(guī)律，因此上一期的經(jīng)濟(jì)增長對本期具有促進(jìn)作用。

上一期的房價(jià)對居民貧富差距的擴(kuò)大具有顯著的促進(jìn)作用，然而，上兩期的房價(jià)對貧富差距的擴(kuò)大具有非常顯著的抑制作用。房屋既是必需品也是投資品，居者有其屋是我國居民的居住習(xí)慣，所以房價(jià)在剛性購買需求的驅(qū)動(dòng)下上漲，帶來居民財(cái)富價(jià)值的增加。再者我國居民投資渠道較單一，隨著房價(jià)上漲投資買房成為資金流動(dòng)的主要方向，房價(jià)上漲將進(jìn)一步拉大貧富差距。與此同時(shí)，國家將房地產(chǎn)去庫存列為重點(diǎn)工作、各地區(qū)出臺的限購政策和貸款利率變動(dòng)等措施又約束房地產(chǎn)市場的過度發(fā)展， 限制了貧富差距的進(jìn)一步擴(kuò)大。

上一期和上兩期的經(jīng)濟(jì)增長對房價(jià)具有非常顯著的促進(jìn)作用，這是因?yàn)榻?jīng)濟(jì)增長帶動(dòng)房地產(chǎn)投資增長和居民收入水平的提高，對住房市場的價(jià)格具有拉動(dòng)作用。

貧富差距和經(jīng)濟(jì)增長之間并沒有顯著的相關(guān)性。經(jīng)濟(jì)增長（上一期和上兩期）對貧富差距均具有抑制作用，但不顯著。貧富差距對經(jīng)濟(jì)增長的作用既不統(tǒng)一也不顯著。但二者均與房價(jià)具有顯著的相關(guān)性。

（三） 脈沖響應(yīng)函數(shù)

GMM估計(jì)結(jié)果表明經(jīng)濟(jì)增長、房價(jià)與貧富差距之間的靜態(tài)互動(dòng)關(guān)系。為了更準(zhǔn)確地分析三者之間的動(dòng)態(tài)關(guān)系，需要進(jìn)行脈沖響應(yīng)和方差分解。

使用蒙特卡羅（Monte Carlo）模擬1000次得到的脈沖響應(yīng)結(jié)果見圖2。圖中縱軸代表波動(dòng)幅度，橫軸代表滯后期數(shù)，中間虛線代表零界限，三條實(shí)線的中間那條代表IRF點(diǎn)估計(jì)值，上下兩條實(shí)線表示95%置信區(qū)間。

從脈沖響應(yīng)圖可以看出在某個(gè)變量的標(biāo)準(zhǔn)差沖擊后各變量的動(dòng)態(tài)反應(yīng)。當(dāng)貧富差距（d_lngini）受到自身的一個(gè)正的標(biāo)準(zhǔn)差沖擊后，其影響先正后負(fù)，但正向效應(yīng)持續(xù)時(shí)間較短，在第一期達(dá)到? -0.015，第三期以后回歸為零，可見貧富差距對自身具有先促進(jìn)后抑制的影響，但影響程度是短期且非持續(xù)的。這主要是由國家宏觀調(diào)控和政府的支持，貧富差距初期呈增長態(tài)勢，但隨著社會(huì)保障、稅收政策等不斷完善，貧富差距逐漸縮小，具有上行壓力。房價(jià)對貧富差距沖擊的反應(yīng)開始為負(fù)向的，在第二期回歸為零后又迅速下降為負(fù)，之后一直保持負(fù)向效應(yīng)。說明房價(jià)對貧富差距的反應(yīng)具有持續(xù)性、負(fù)向的效應(yīng)。主要原因是貧富差距增加后，政府出臺限購、提高貸款利率等政策限制房地產(chǎn)發(fā)展，使得居民產(chǎn)生房價(jià)的下降預(yù)期，影響房地產(chǎn)需求價(jià)格。經(jīng)濟(jì)增長對貧富差距沖擊的反應(yīng)開始的瞬間是正向的，最高為0.005，短期波動(dòng)后迅速下滑為負(fù)，持續(xù)保持負(fù)向較穩(wěn)定水平。說明一定程度的貧富差距會(huì)促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長，但當(dāng)貧富差距較大時(shí)，人們對效率與公平就會(huì)產(chǎn)生質(zhì)疑，它與壟斷和資本尋租等行為結(jié)合在一起，就會(huì)阻礙經(jīng)濟(jì)的增長。

對于房價(jià)（d_lnp），當(dāng)受到自身的沖擊時(shí)具有正向反應(yīng)，最高值分別為0.05和0.01，影響程度較大且持續(xù)。主要原因是人口流動(dòng)的剛性住房需求、改善型住房需求和投資行為的增加，使得房價(jià)上升。隨著國家政策的實(shí)施和政府對保障性住房的供給的啟動(dòng)，使房價(jià)得到一定的控制，但對于改善型住房需求和投資行為的存在使得房價(jià)在一定程度上具有剛性，具有下行壓力。貧富差距對房價(jià)沖擊的反應(yīng)是先正后負(fù)的波動(dòng)型，正向效應(yīng)在第一期和第三期分別達(dá)到0.005和0.002，負(fù)向效應(yīng)在第二期達(dá)到-0.003，波動(dòng)后在第四期恢復(fù)到零左右。說明貧富差距對房價(jià)沖擊的反應(yīng)是短期非持續(xù)的。這是因?yàn)樵诜績r(jià)變動(dòng)初期，居民財(cái)富價(jià)值增加，閑散資金在房地產(chǎn)市場尋租導(dǎo)致貧富差距加大，但隨著保障性住房供給形式的多樣化、供給規(guī)模的增加和國家對房價(jià)非理性上升的調(diào)控等，房屋資產(chǎn)的財(cái)富價(jià)值差距逐步縮小，貧富差距逐步恢復(fù)到初始狀態(tài)。經(jīng)濟(jì)增長對房價(jià)沖擊的反應(yīng)呈波動(dòng)性正向響應(yīng)，第一期達(dá)到最高值0.23，第二期下降到0.17后逐漸回落，這表明房價(jià)上漲對經(jīng)濟(jì)增長具有一定的促進(jìn)作用。這是因?yàn)榉績r(jià)上漲帶動(dòng)鋼鐵、建筑、金融、物流等行業(yè)發(fā)展，對經(jīng)濟(jì)增長有明顯的促進(jìn)作用，但當(dāng)房價(jià)的增長速度大于經(jīng)濟(jì)增長速度，為防止通脹國家就會(huì)出臺相關(guān)政策調(diào)控房地產(chǎn)市場，使得經(jīng)濟(jì)增長放緩。

對于經(jīng)濟(jì)增長（d_lngdp1），當(dāng)受到自身的沖擊時(shí)具有正向反應(yīng)。這是因?yàn)榻?jīng)濟(jì)增長的周期性波動(dòng)規(guī)律。貧富差距對經(jīng)濟(jì)增長沖擊的反應(yīng)是先下降后上升的波動(dòng)型，但持續(xù)時(shí)間較短。這是因?yàn)槌跗诘慕?jīng)濟(jì)增長使城鄉(xiāng)、區(qū)域間的收入差距縮小，使得貧富差距縮小。但當(dāng)稅收政策和社會(huì)保障制度的完善不能與經(jīng)濟(jì)增長同步發(fā)展的時(shí)候，將會(huì)產(chǎn)生尋租和失業(yè)等現(xiàn)象，拉大貧富差距。隨著政策的不斷完善 ，貧富差距將逐漸回落到水平線以上。房價(jià)對經(jīng)濟(jì)增長沖擊的反應(yīng)是正向且持續(xù)的。最高點(diǎn)達(dá)到0.22，隨后下降到0.1左右，這說明經(jīng)濟(jì)增長對房價(jià)有較強(qiáng)且持續(xù)的促進(jìn)作用。這是因?yàn)榻?jīng)濟(jì)增長帶來居民收入水平的上升和寬松的貨幣政策，使得房地產(chǎn)市場發(fā)展迅速，房價(jià)上漲。但當(dāng)房價(jià)上漲速度高于經(jīng)濟(jì)增長速度后，國家出臺相關(guān)政策調(diào)控房地產(chǎn)市場，房價(jià)會(huì)稍有回落。

（四） 方差分解

為了進(jìn)一步度量經(jīng)濟(jì)增長、房價(jià)和貧富差距對其自身及其他變量變化的貢獻(xiàn)度，采用方差分解進(jìn)一步分析三者之間的動(dòng)態(tài)關(guān)系。見表5。

在20期，貧富差距對自身的貢獻(xiàn)程度為71.5%，房價(jià)對自身的貢獻(xiàn)程度為66.4%，經(jīng)濟(jì)增長對自身的貢獻(xiàn)程度為63.7%。因此，房價(jià)和經(jīng)濟(jì)增長對貧富差距的貢獻(xiàn)程度分別為28.1%和0.4%;貧富差距和經(jīng)濟(jì)增長對房價(jià)的貢獻(xiàn)程度分別為13.4%和20.3%;貧富差距和房價(jià)對經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)程度為1%和35.3%。

從方差分解可以看出，貧富差距對房價(jià)的貢獻(xiàn)度為13.4%，房價(jià)對貧富差距的貢獻(xiàn)度為28.1%。經(jīng)濟(jì)增長對房價(jià)的貢獻(xiàn)度為20.3%，房價(jià)對經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)度為35.3%。但是，貧富差距與經(jīng)濟(jì)增長之間的貢獻(xiàn)度均低于1%。

四、 結(jié)論與政策建議

（一） 結(jié)論

基于2001-2014年全國25個(gè)省市的面板數(shù)據(jù)，對貧富差距、房價(jià)和經(jīng)濟(jì)增長三個(gè)變量構(gòu)建PVAR模型，根據(jù)GMM估計(jì)和脈沖響應(yīng)函數(shù)分析變量間的靜態(tài)和動(dòng)態(tài)關(guān)系，實(shí)證結(jié)果如下：

1. 經(jīng)濟(jì)增長與房價(jià)之間整體呈相互促進(jìn)作用。靜態(tài)和動(dòng)態(tài)分析均顯示經(jīng)濟(jì)增長與房價(jià)之間具有顯著的相互促進(jìn)作用。在脈沖反應(yīng)函數(shù)中發(fā)現(xiàn)，經(jīng)濟(jì)增長初期促進(jìn)房價(jià)的上漲，當(dāng)經(jīng)濟(jì)增長到一定程度時(shí)會(huì)抑制房價(jià)的上漲，經(jīng)濟(jì)增長對房價(jià)的影響呈倒“U”型。房價(jià)對經(jīng)濟(jì)增長的影響也是如此。

2. 靜態(tài)的貧富差距與經(jīng)濟(jì)增長之間沒有顯著的相關(guān)性。在脈沖響應(yīng)函數(shù)中發(fā)現(xiàn)，貧富差距對經(jīng)濟(jì)增長的影響起初是瞬間內(nèi)為正，之后始終保持一定水平的負(fù)相關(guān)。經(jīng)濟(jì)增長對貧富差距的影響是先下降后上升的波動(dòng)型，但持續(xù)時(shí)間較短。期初的經(jīng)濟(jì)增長使城鄉(xiāng)、區(qū)域間的收入差距縮小，使得貧富差距縮小，當(dāng)稅收政策和社會(huì)保障制度的完善不能與經(jīng)濟(jì)增長同步發(fā)展的時(shí)候，將會(huì)產(chǎn)生尋租和失業(yè)等現(xiàn)象，拉大貧富差距。

3. 貧富差距與房價(jià)之間是先促進(jìn)后抑制的波動(dòng)型關(guān)系。房價(jià)對貧富差距整體上呈正向波動(dòng)，貧富差距對房價(jià)整體上成負(fù)向波動(dòng)。在房價(jià)變動(dòng)初期，居民財(cái)富價(jià)值增加，閑散資金在房地產(chǎn)市場尋租導(dǎo)致貧富差距加大，但隨著保障性住房供給形式的多樣化、供給規(guī)模的增加和國家對房價(jià)非理性上升的調(diào)控等，房屋資產(chǎn)的財(cái)富價(jià)值差距逐步縮小，貧富差距的繼續(xù)擴(kuò)大受到限制。另一層面，貧富差距增加后，政府通過出臺限購、提高貸款利率等政策限制房地產(chǎn)發(fā)展，使得居民產(chǎn)生房價(jià)的下降預(yù)期，影響房地產(chǎn)需求價(jià)格。

（二） 政策建議

1. 實(shí)現(xiàn)城鄉(xiāng)一體化發(fā)展，完善市場經(jīng)濟(jì)運(yùn)行機(jī)制，縮小貧富差距

改善中國的二元經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，通過放開戶籍制度、新型城鎮(zhèn)化建設(shè)、加大教育經(jīng)費(fèi)投入等提高農(nóng)民生活水平和就業(yè)機(jī)會(huì)，切實(shí)提高農(nóng)民收入，實(shí)現(xiàn)城鄉(xiāng)一體化發(fā)展，完善市場經(jīng)濟(jì)運(yùn)行機(jī)制，有效抑制貧富差距的擴(kuò)大。

2. 以產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)合理化和高級化為基礎(chǔ)，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型和經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展

要實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展，就要以優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)為基礎(chǔ)。產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化包括產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的合理化和高級化兩個(gè)層面。產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)合理化要實(shí)現(xiàn)適合市場需要和當(dāng)?shù)刭Y源配置產(chǎn)業(yè)的協(xié)同發(fā)展。產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高級化需做到高附加價(jià)值化，加快發(fā)展高科技產(chǎn)業(yè)和服務(wù)業(yè)。

3. 實(shí)施差別化住宅供應(yīng)策略，完善住房保障體系，抑制房價(jià)過度上漲

由于房地產(chǎn)行業(yè)的上下游產(chǎn)業(yè)鏈較多，房價(jià)的大幅波動(dòng)將影響民生和經(jīng)濟(jì)波動(dòng)。而且房價(jià)、貧富差距和經(jīng)濟(jì)增長之間也具有相互影響，抑制房價(jià)過度上漲才能實(shí)現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)增長過程中貧富差距的穩(wěn)定。因此，應(yīng)根據(jù)不同群體的住房需求，實(shí)施差別化的住宅商品房供應(yīng)策略;完善住房保障體系建設(shè)，降低廉租房等資格門檻，抑制投機(jī)性需求引起的房價(jià)上漲。

（責(zé)任編輯：亞立）