我國巨災保險證券化探究

高忠琴

摘 要：近年，全球巨災事件頻繁發生，瑞士再保險《sigma》報告研究指出，過去10年全球經濟損失年均達1 920億美元。災害造成的保險損失顯著增加，其影響的范圍也顯著擴大，因此，必須對巨災風險進行管理。分析了巨災的狀況與我國已有的巨災保險制度，研究了巨災保險證券化理論機制，探究在我國發展巨災保險與巨災保險證券化的建議。

關鍵詞：巨災風險；巨災保險；證券化；巨災債券

文章編號：1004-7026（2019）03-0139-02 中國圖書分類號：F840 文獻標志碼：A

作為受巨災影響最為嚴重的國家之一，建立巨災保險制度對于中國減輕財政壓力，促進災后地區重建，維持社會穩定都具有重大意義，而巨災保險證券化能夠連接金融和保險市場，把巨災風險轉移給投資者，使資本得到釋放，并增加了風險承保能力，因此巨災風險證券化對于我國巨災保險的發展具有重要的促進意義[1-2]。

1 巨災保險證券化理論

巨災風險通常指具有突發性和不可預測性，對社會、經濟和環境產生巨大的沖擊，造成大量人員和財產損失的可能性的風險，包括地震、洪水、龍卷風、工業污染、恐怖襲擊等自然及人為災害，具有發生頻率低、損失巨大的特點。

巨災風險屬于純粹風險，會造成大量人員傷亡和財產損失，人們對巨災有極大的保險需要。隨著保險業的發展，保險業也需要提供更加廣泛、豐富的保險服務，擴展承保范圍。巨災風險可能對保險行業帶來嚴重的資本損失，而保險/再保險市場承保能力有限，但是，這種損失對于資本市場來說，是能夠承受的。投資巨災風險對投資者很有誘惑力，可使其受益。這兩點是保險公司進行保險證券化的原因，人們對巨災風險保障的需求與金融衍生工具的發展，也推動了保險證券化的實現[3-4]。

2 我國的巨災保險制度

2.1 深圳巨災保險制度

2013年，保監會批準了巨災保險的試點，深圳于2014年首個啟動巨災保險試點。深圳市巨災保險制度體系由政府巨災救助保險、巨災基金、個人巨災保險組成，具有保障覆蓋全面和保障災種多的特點。試點的過程中，引入“共保體”承保模式，政府采購方式上，由單一來源采購改為向社會公開招標。責任范圍不斷優化，防災減災的工作也做實做細。救助效率高、賠付程序簡單，在臺風“天鴿”“山竹”等歷次災害事故中得到檢驗。

2.2 寧波巨災保險制度

2014年3月，中國保監會批復寧波為我國首批巨災保險試點地區。7月31日，《寧波市巨災保險試點工作方案》經市政府常務會議審議通過。試點3年，2018年進入正式實施階段。

寧波市巨災保險體系由公共巨災保險、巨災基金和商業巨災保險3部分組成，結合區域特點和“菲特”臺風處置經驗，寧波市科學合理地確定納入公共巨災保險范圍的災因、保障對象及定損理賠方式等，提出了從保費結余中計提專項風險準備的制度設計，簡化操作，提高效率。試點3年中，寧波先后經歷了“燦鴻”“杜鵑”“莫蘭蒂”等臺風災害，累計向16.8萬戶（次）居民家庭支付救助賠款9 521萬元。

2.3 其他地區巨災保險制度

云南省大理白族自治州政策性農房地震保險試點自2015年8月20日啟動，為州內的房屋損失與居民死亡提供一定的風險保障，形成了以政府災害救助為體系基礎、政策性保險為基本保障、商業保險為有益補充的巨災風險管理體系。2016年，城鄉居民住宅地震保險在云南落地，由人保財險等45家保險公司共同承保銷售。

四川省在2015年5月發布了《四川省城鄉居民住房地震保險試點工作方案》，樂山、宜賓、綿陽、甘孜首批試點開辦了四川巨災保險——四川省城鄉居民住房地震保險。

2016年，全國首創的巨災指數保險正式在廣東省汕頭、韶關、湛江等10個地市啟動試點工作，采取“賠付在先”的理賠模式，賠付與災害級別掛鉤。2017年，新增肇慶、惠州、潮州、揭陽4個巨災保險改革試點市。

2016年，黑龍江省啟動農業財政巨災指數保險試點，覆蓋了28個貧困縣干旱、低溫、強降水及洪水等常見農業災害，為其提供了農業巨災保險保障。

2.4 中國首只巨災債券

2015年7月1日，中再集團在境外成功發行了我國第一只以地震風險為保障的巨災債券，發行主體為設在百慕大的特殊目的機構Panda Re（SPV），募集金額5 000萬美元，形成了我國保險風險與國際資本市場的對接。

3 結論與建議

3.1 全面建設巨災保險制度

由于我國長期受到巨災風險的影響，對于建設巨災風險保障體系的需求也越來越強烈。在深圳、寧波等地進行巨災保險試點，取得了一些成果，各地也根據當地的受災類型、受損狀況推出了不同的巨災保險體系，對臺風、地震等災情的保障，農業巨災保險還有指數化保險的推出，起到了保障的作用[6]。

但是，實踐也暴露出了試點中的一些不足，表現在保單設計的多樣性不夠，保障程度與范圍有待加強，防災減損不夠深入等。試點對于其他地區建立巨災保險制度提供了一些實踐經驗，對于全面建設巨災保險制度發揮了很大作用，同時，全面建設巨災保險制度也需要政府進行法律建設與政策支持，需要商業保險與政府共同合作。

3.2 發展巨災保險證券化

巨災債券作為國際上最為常用的巨災保險證券化的工具，能夠轉移風險，增強承保能力，也由于其技術難度低、風險小、較為成熟，是進行證券化的首要選擇。進行保險證券化，我國目前在體制機制方面還存在諸多不完善之處，債券市場不發達，資本市場主體不夠成熟，國內投資者對巨災債券的認知度比較低，機構投資者的數量和規模不夠大，對于巨災債券的法律和會計規定尚不完善等方面，制約著保險業向資本市場轉移巨災風險。因此，在短期內我國尚不具備通過資本市場分散巨災風險的條件，雖然借助巨災證券化來解決巨災風險難以實現，但通過向國際資本市場分散風險的方式則是完全可行的。隨著巨災保險制度在各地的建立，能夠幫助投資者增強對巨災保險的認識。

參考文獻：

[1]程悠旸.國外巨災風險管理及對我國的啟示[J].情報雜志，2011（S1）：102-106.

[2]諸寧.探析國際巨災保險市場的風險證券化[J].中國國情國力，2014（6）：66-68.

[3]于敏赟.巨災風險證券化的國際經驗借鑒[J].時代金融，2011（11）：175.

[4]埃瑞克·班克斯.巨災保險[M].北京：中國金融出版社，2005.

[5]卓志.巨災風險管理與保險制度創新研究[M].成都：西南財經大學出版社，2011.

[6]閔詩文姜欣.淺談巨災保險[J].財稅金融，2015（13）：62-63.