慢牛運行對市場更有利

金韶青

春節過后，各路資金開始活躍。在券商、保險等權重板塊帶領下，指數一路高歌猛進，從節后開盤的2613點一路拉升到本周四的3129點。市場回暖是監管層以及市場參與者都愿意看到的，但經過節后的快速拉升，大幅調整也隨之而來，周五大盤失守3000點，前期強勢股集體重挫。展望后市，筆者認為，市場經過充分調整之后以慢牛方式運行，無論對人氣的恢復和市場的穩健發展都將更為有利。

春節后的回暖走勢是市場合力的結果，其中既有市場本身的估值修復原因，又有政策面積極呵護的原因，中美貿易談判前景樂觀等市場外部因素使回暖行情短期上漲的速度超出市場多數人的預期。去年下半年的A股市場無論點位還是估值，都處在近幾年的相對低位，按照往年的慣例，春節后市場資金相對寬裕，各路資金都有投資的沖動，春季躁動行情幾乎每年都有，只不過差異大小而已;今年年初政策面開始積極呵護股市，監管部門對去年監管中出現的問題進行了糾偏，主要領導也做了調整，同時對市場過度下跌的風險也有了充分的認識，這給了市場參與者看多春季行情很大的信心，再加上中美貿易談判進展順利的消息和3月1日MSCI將A股納入權重由5%提升到20%的預期，春節后市場走出了井噴行情，券商板塊連續兩天集體漲停，金融等權重板塊集體發力，帶動指數大漲。

可以說，前期以東方通信為代表的連翻幾倍的題材股和以券商為代表的金融權重股的暴漲，對于提升市場人氣、展示A股市場的賺錢效應作用非常明顯，A股市場重新得到投資者的關注。但市場步入3000點之上的前期成交密集區后，慢牛行情將更有利于市場后期的健康發展。過去兩年指數大多數時間在3000—3500點區間運行。筆者認為，這一區間是A股估值相對合理區間，指數在這一區間運行不但有利于新股的發行，同時還避免了資產泡沫，有利于完成金融供給側改革。新任證監會主席易會滿在上周“首秀”時表示：要敬畏市場，尊重市場規律。這一表態得到市場充分肯定。如果大盤在3000點之上仍按照前期方式拉抬權重股和爆炒東方通信等題材股的節奏瘋炒，將對市場健康發展非常不利。因為快牛行情不利于市場增量資金的匯集，市場原有的存量資金也會由于市場上漲過快而選擇獲利退出回避風險。筆者認為最好的走勢就是步入3000點附近成交密集區后，指數開始放慢節奏，潛力個股開始活躍，走慢牛上升行情，這樣不但有利于匯集人氣，更有利于科創板注冊制改革的穩步推進。

當然，市場如何走不能靠主觀臆斷，市場永遠是對的。值得一提的是，3月市場逐步步入年報密集期，之前不問業績狂炒題材股的策略在年報密集期可能風險很大，投資者還是應該重點在業績品種中挖掘機會，更關注股票的業績和成長性，市場前期題材為王，不看業績連續拉升炒作績差股的做法應該修正。績優股估計在年報披露期會有較好的表現，后續潛力值得關注。