關于科創板投資門檻的建議

張鋼鈞

科創板已漸行漸近，目前業內已經流傳了多個版本的上市標準。關于投資者門檻，也陸續有50萬元、100萬元金融資產的傳聞。

我倒是建議：沒必要設置任何資金門檻，股民均可參與。但要規定投資者投資科創板的資金總額，不超過其股票賬戶市值加現金余額的20%或30%。如此，既可以解決投資者投資風險過高的問題，又避免了人為劃定投資者門檻。

科創板主要以新興行業高科技公司為主，有的還沒有盈利甚至沒有收入，確有高風險、高收益、波動大等特點。但另一方面，科創板代表著國家乃至全球科技和產業的走向，未來一定涌現出類似阿里、騰訊這樣的世界級企業。人為劃定投資者門檻，事實上是把低凈值人群排除在外，讓科創板成為有錢人的投資特權，這明顯違反公平原則，也剝奪了低凈值人群分享國家高科技企業發展帶來的投資機會。

新三板的教訓值得吸取。新三板掛牌公司數量超過萬家，但之所以交易極度萎縮，很大的原因就是人為設定了500萬元金融資產的過高門檻，導致其完全喪失了群眾基礎?？苿摪鍥Q不能重蹈新三板的覆轍。

更何況，并沒有數據證明，凈值50萬元、100萬元以上的人群，其對高科技行業的理解，或者其投資水準，就一定高于低凈值人群;就算略有差別，也很微弱。反過來，高凈值人群如果把所有資金全部投入科創板，風險其實也很大。這就回到了我開頭說的問題：不設投資者資金門檻，但統一規定投資者購買科創板股票的資金比例（20%-30%為宜）。而這個在交易系統的技術設置上也非常簡單，和打新股的市值認定類似。這樣，既給了所有人公平參與的機會，又控制了所有人的投資風險。