工信部發放牌照 我國正式進入5G商用元年

摘要：6月6日，工信部向中國電信、中國移動、中國聯通、中國廣電發放5G商用牌照。此前，新華社曾于6月3日發出工信部將于近期發放5G商用牌照的消息。新華社稱，當前，全球5G正在進入商用部署的關鍵期。堅持自主創新與開放合作相結合，我國5G產業已建立競爭優勢。5G標準是全球產業界共同參與制定的統一國際標準，我國聲明的標準必要專利占比超過30%。在技術試驗階段，諾基亞、愛立信、高通、英特爾等多家國外企業已深度參與，在各方共同努力下，我國5G已經具備商用基礎。

中金公司：5G牌照發放正式宣告中國進入5G時代，運營商將加速展開5G網絡的建設和部署，積極推動產業鏈上下游成熟度提升，以盡快向市場提供5G服務。我們預計5G正式提供商用服務或在10月1日之前。

聯訊證券：對比通信行業十年行情走勢發現，牌照前后半年內有較好的相對收益。通過2009年1月工信部向三大運營商發放3G牌照，從2008年8月至2009年6月申萬通信行業指數相對于滬深300超額收益明顯;此外2013年12月4日工信部發放4G牌照，從2013年3月開始一直持續到2014年10月，申萬通信相對于滬深300指數同樣具有明顯的超額收益。

國盛證券：貿易摩擦不確定性雖仍在，但全球5G離不開中國，本次發牌將進一步提振市場信心。

廣發證券：商用落地惠及5G通信板塊全產業鏈供應商，5G加速推進為主設備商、天線射頻模塊、前傳網絡及垂直應用等各細分領域供應商創造更高的業績空間。受益5G通訊網絡高速率、低時延、大容量的特點，推動通信進入海量數據+海量終端時代，車載終端、VR/AR設備、智能家居等新型終端普及。

國泰君安：華為事件影響倒逼中國提速5G商用步伐，開創牌照無試商用直接晉升商用的先河。目前美國正號召全球對中國5G發展進行圍堵，5G的全球化帶來產業鏈的共振，中國5G需要維持開放心態，團結一切可以團結的力量，爭取更多的合作伙伴，將規模做大，將質量做好。

東莞證券：當前，工信部發放5G牌照，不僅是在證實我國5G進程沒有受到影響，而且在一定程度上加速我國5G建設速度。近期，美國、韓國已經實現5G商用，進度上比我國快。但是我國5G網絡建設規模足夠大，并且在5G技術專利上并不落后，此時發放牌照，有望趕上第一梯隊。同時，近期中美貿易摩擦出現，科技領域再次成為“戰場”之一。此時發放牌照，可以在一定程度上既可以表達我國在高端技術領域是有能力實現自主可控，同時也可以對國內相關產業鏈的國產替代進程起到刺激作用。

圖說

5月制造業PMI有所回落，新訂單指數構成最主要的拖累，而新訂單指數降幅又小于其中的新出口訂單，或顯示外部環境波動再度令企業對出口的信心有所下降，而內需相對短期仍然較為穩定。新訂單的走弱亦帶動生產指數小幅回落，但整體仍處景氣區間。展望后續月份，預計年初以來實施的個稅和增值稅結構性減稅有望促進代表國內商品消費需求的社零增速回升。投資方面，年初以來地產投資持續偏強，基建投資保持穩定，在融資環境逐步改善、專項債持續支持下，后期預計進一步小幅改善;唯制造業投資有所走弱，但整體投資增速預計仍較為穩定。預計貨幣政策避免“大水漫灌”，但仍維持穩健略偏松的環境不變、并持續強調疏通傳導機制，協助小微企業恢復信心。而后續如果出口明顯受到影響，預計可能推出進一步的促進商品消費的財政擴張性政策工具。關注5月社零是否如期出現明顯改善。

——摘自申萬宏源宏觀經濟研究報告