老牌公募益民基金產品迷你僅三名基金經理能否撐起一片天

張桔

隨著近期科創主題基金的熱銷，部分龍頭公募的基金經理團隊讓人艷羨不已，他們為科創主題最多一次配置了5位基金經理;對比來看，部分公募基金公司的人手則顯得捉襟見肘，全公司的基金經理甚至僅有3人。

而這家公司是成立于2005年的老牌基金公司益民基金。來自于Wind資訊的統計表明，這家注冊在重慶、辦公在北京的公募基金公司如今發展似乎舉步維艱;一個典型的佐證是，經歷過將近14年的起承轉合，公司今年首季末的最新規模僅約15.7億元，同時公司旗下的基金經理人數僅剩下3人了。此外，從公司絕對數量占比最多的混合型基金來看，2019年開年迄今的凈值增長率也僅僅維持在20%一線的水平而已。

對此，天相投顧基金分析師賈志指出，人才儲備不足和長期業績不佳是公司發展不利的兩大原因，就業績而言，最近兩年，益民基金的主動權益類產品位于同類的后四分之一。頗為可惜的是，昔日基金經理李道瀅掌舵益民服務領先曾經取得過不錯的成績，但其于2017年底轉投了人保資產的門下，這也折射出小基金公司留不住人才的悲哀。而《紅周刊》記者也注意到，2018年，原益民基金投資部副總經理李勇鋼備案了北京動量時代資產管理有限公司。

三位基金經理能否撐起一片天

公開的數據顯示，2007年時益民基金曾有過短暫規模破百億的巔峰時刻，但此后10年，公司管理規模整體下滑明顯;2017年第二季度以來，公司的公募資產規模就一直在20億以下徘徊，其中2018年第四季度的13.6億元是近期的最低值，而今年首季略有回升，但公司的公募規模也不過是15.7元億而已;結合排名來看，公司的規模排名從2016年四季度跌出百位之后，就再也沒能回到百位之內，今年一季度末更是跌至近幾年最低點的第116位。

在發展不利的表象之下，基金經理的“無米下炊”自然是不容回避的現實。2018年年中時，益民基金一度只有兩位基金經理;將近一年之后，公司的情況則稍有好轉，但公司旗下的基金經理也不過僅有3人。雖然在排名百位開外的基金公司中，基金經理“人丁稀少”的情況并不鮮見，但是益民基金是其中成立時間最早的一家。（同年成立的工銀瑞信、建信、匯添富等公司早已躋身千億俱樂部之列）

具體看益民基金經理的情況，13年間總共有21名基金經理在益民任職，平均每人的任職時間僅為2.09年;只有韓寧一人在公司的任職時間超過了4年，其曾管理過公司旗下的3只基金。但韓寧已不在益民的基金經理團隊中了，目前公司在崗的基金經理則是呂偉、趙若瓊和張文泉3人了。

呂偉是公司權益團隊中的“抗鼎”人物，目前他管理著公司旗下的核心增長、創新優勢、品質升級、紅利成長等4只基金;雖然他加入到益民的時間是2007年，但是他正式出任基金經理卻是在2015年6月，迄今也就是將將4年。“從他所管理的基金來看，其和市場走勢較為接近，跟漲能力較突出;但是在市場下跌的時候，他管理的基金跌幅較大，說明其風控能力相對較差。”賈志對呂偉如此評價。若從任職回報上來看，呂偉掌舵的4只產品實際上全線盡墨，其中掌舵時間最長的1只如今虧損已經接近40%一線。

有趣的是，從4只基金今年以來的凈值增長率來看，實際上彼此之間的業績差異非常微小：其中表現最好的產品迄今錄得20.45%，而表現最差的產品則迄今錄得18.72%。究其原因，從4只基金的首季重倉股來看，重合度非常之高，例如它們彼時均重倉了貴州茅臺、老板電器、溫氏股份、洋河股份、索菲亞、中興通訊等等。

其次看權益團隊中的另一位——女基金經理趙若瓊，其管理的基金類型可為全能，包括了混合型、被動股基、定開債、貨幣型等四種;不過其在基金經理崗位的任職時間僅約兩年，某種程度上還可以歸于“菜鳥”。

從其掌舵的兩只混合型基金情況看，她管理益民服務領先約兩年，迄今的任職回報約為5.30%;同時其管理益民優勢安享僅約1年，迄今的任職回報僅約為1.11%。與呂偉類似的是，趙若瓊的兩只產品同樣存在重倉股高度重合的問題。從近兩個季度財報的重倉股來看，作為逆周期調節的品種，基金經理有傾向性地重配了房地產和基建，以首季末的重倉股為例，陽光城、萬科A、北新建材、王府井、冀東水泥就占據了半壁江山。

但是，或許也正是源于較為集中的行業配置，其管理的兩只產品在近期的市場調整中回撤明顯，近期在同類產品中的排名均不佳。“和呂偉類似，趙若瓊所管理的基金也存在著相同的問題，其風險控制能力相對較差。”賈志如是點評。

而除去上述兩人外，自去年7月才加入公司的張文泉成為基金經理團隊中的第三人，他自11月初開始管理公司旗下的兩只固收類產品，目前產品表現出來的業績尚不具備說服力。

產品規模漸趨迷你 清盤警報刺耳鳴響

對于益民基金而言，實際上不僅是基金經理人手短缺，而且公司旗下現有產品大多迷你袖珍，有鑒于清盤警報鳴響，因此某種程度上，規模也束縛了基金經理操作的手腳。

目前，公司旗下的公募基金產品總數為9只，但其中貨幣、債券、股票各僅為1只，而混合型基金卻有6只。整體來看，混合型基金的規模約為13.35億元，幾乎就是公司的全部。

從6只混合型基金的規模來看，其中益民創新優勢的最新規模約為6.90億元，基本是混基規模的一半。而在其余的5只產品中，其中有3只產品首季末的規模低于2億元，維持著袖珍化生存的狀態：其中益民核心增長的0.07億元和益民優勢安享的0.29億元更是分外刺眼，兩只基金已經在清盤線之下徘徊。

當然，公司其他類型的基金日子也不好過。數據顯示，公司旗下唯一的股基益民中證智能消費主題上一季末最新的規模也僅為0.09億元，作為被動指數型產品，其同樣存在著隨時清盤的可能;而公司的信用增利純債兩類份額合計也僅為1.32億元;此外，公司的貨基規模實際上也不到1個億。

《紅周刊》記者還注意到，公司的固收產品此前還包括另一只益民多利債券，但由于種種原因，該基金實際已經于去年8月份停止運作并進入了清算程序中。當初首募成立時，益民多利債券募集了7.46億元，但是到去年8月份產品終止運行前，這只債基的規模僅僅余下了0.17億元，存量份額幾近跑光。

而如今最為岌岌可危的核心增長的情況也類似，產品在2012年8月首募成立時的規模約11.56億元，按照今年首季末0.07億元的規模分析，產品的存量部分幾乎被清空。在基金首季報中，也有如下的提示字眼“本報告期內，本基金有連續二十個工作日出現基金資產凈值低于5000萬元的情形”。但讓人不解的是，目前公司旗下的迷你基金幾乎都為開放申購和贖回的狀態，公司方面沒有采取特殊的舉措來保全或增加規模，頗有些讓其自生自滅的味道。

副總經理升任公司總經理

小基金公司艱難求生

實際從2018年的財務數據來看，益民基金的情況也是近況凄慘：參股了益民基金的錦龍股份2018年年報顯示，益民基金2018年的營業收入為6124.39萬元，降幅17.9%;凈利潤為216.82萬元，降幅為80%。

去年8月，益民基金公告原來的副總經理康健升任公司的總經理，接替了任期屆滿的上一任總經理黃樺，這位曾經在益民基金子公司有過不俗表現的人物被寄予了厚望;但是如今將近一年的時間了，益民基金的起色寥寥。

深層次看益民的問題，實際上其錯過了歷史上的黃金發展階段。一位不愿具名的基金業內人士指出，首先，公司高管從成立后就很不穩定，先是公司元老劉義鵬于2009年4月離任，隨后不到兩年的時間里，第二任總經理離職。2016年，益民基金又迎來了第4任總經理。之后，公司高管的接力棒才傳到康健的手上;其次，因為歷史遺留問題，監管層曾向益民基金開出過責令整改罰單，導致公司在2008～2012年的黃金發展期多年未發產品。

“當然，大股東的支持力度有限也是問題的癥結所在。益民基金的大股東是隸屬于信托系的重慶國信，本身信托系公募就在內地公募圈中比較邊緣化，加之重慶國信的實力平平，且大股東安隅西南，益民基金的日常辦公都在北京，因此其背靠大樹好乘涼式的思維模式基本不存在。”一位基金分析師一針見血地指出問題的所在。

在去年新任總經理上任后，其曾在多個場合反復強調了業績的重要性。但綜合《紅周刊》記者的采訪，實際上對于當下的益民基金，想盡一切辦法做大做強產品規模才是當務之急，這樣產品的業績才有了釋放的空間。畢竟，如今的公募圈中，不僅不再存在天弘聯姻阿里的契機、定增基金帶火九泰財通等的勵志故事，而且更不可能出現類似科創板基金等創新產品促小基金公司騰飛的神話，因此想要突圍只能苦練內功、腳踏實地！