汽車零部件板塊成長動能強勁

秦洪

本周汽車板塊表現相對強勢，不僅有進行業務整合的一汽轎車、一汽夏利等個股持續漲停的，也有受益于刺激汽車消費政策的上汽集團等個股底部突破的。整體上，汽車板塊本周的表現相當活躍，在消息面刺激下，中短期內有望成為A股市場一個新的強勢股搖籃。

乘用車或現業績底點

有分析人士指出3月乘用車降幅明顯收窄，汽車行業很可能迎來復蘇拐點，給出的理由是：一是稅收效應顯現。2019年4月1日起增值稅率下調，避稅效應刺激3月批發端上量，對零售端有所壓制。部分車企考慮國六切換去庫存也對批發與零售端都有所影響。隨著避稅效應的減弱，供給端會有所放緩，從而有利于零售端的壓力減緩。而且，增值稅下調，部分車企會下降零售端價格，從而刺激消費。

二是消費刺激政策有望出臺。據媒體報道稱，國家發改委辦公廳近日下發了關于征求對《推動汽車、家電、消費電子產品更新消費及促進循環經濟發展實施方案（2019-2020年）（征求意見稿）》的意見函。擬禁止地方政府發布新的汽車限購政策，同時計劃要求已經頒布限購措施的城市需把政策向引導使用轉變。而在本周四召開的例行發布會上，國家發改委表示，正在了解相關情況，所有政策的出臺都是經過反復論證、充分征求有關方面意見。就其表述來看，說明未來出臺刺激汽車消費政策的概率極高，乘用車的市場容量有望迅速擴張。如果再考慮到增值稅下降等因素，則乘用車廠商出現盈利拐點是可以預期的。

重卡、新能源車機會更為明確

在乘用車銷量降幅收斂的背景下，汽車其他領域的相關細分品種的業務亮點則更為突出。

重卡方面。3月重卡銷售14.9萬輛，同比增長7.1%;天然氣重卡3月銷售9569輛，同比增長326.5%，成為支撐重卡市場增長的主要因素。有業內人士推測，得益于基建加碼及環保升級等多重因素推動下，2019年重卡銷量有望達100萬輛左右。由此判斷，重卡產業鏈的相關個股的業績表現是值得期待的，濰柴動力、威孚高科等個股的業績可能會進一步增長。

新能源汽車方面。3月新能源汽車銷售12.6萬輛，同比增長85.4%，其中，新能源乘用車同比增長92.6%，商用車同比增長16.1%。根據乘聯會數據，2019年3月純電動乘用車A00、A0、A級分別增長-18%、461%、392%，A級車成為銷量主力增勢強勁，在政策引導與市場需求驅動下產品升級效果突出，比亞迪、北汽新能源、吉利汽車的新能源乘用車銷量穩居前三，長城汽車、長安汽車、華泰汽車的新能源乘用車也在3月實現高速增長。

正是在新能源汽車補貼退坡政策的大背景下，新能源乘用車能夠取得如此巨大的增速，顯示出新能源乘用車的滲透率正在加速前行。預期隨著未來續航能力的進一步提升等因素，我國新能源汽車的發展空間更為廣闊，這顯然不僅有利于新能源汽車產業鏈的相關上市公司業績增長，且也有利于新能源汽車的后服務市場，比如說充電產業鏈的發展。

零部件板塊成長性強勁

當然，就我國汽車產業來說，目前整車制造業的競爭優勢還尚未完全體現出來，這不僅僅體現在核心部件的發動機技術水平距世界先進水平尚有較大的距離，且在品牌影響力上，也尚有很長一段路要走。總的來看，乘用車整車領域，在行業容量增速放緩的背景下，短期內還難有大的作為，而重卡、新能源整車由于市場增速快，則是存在一定投資機會。

需要注意是，我國汽車零部件產業鏈的相關上市公司的成長動能是強勁的，原因在于工業規模優勢推動著我國零部件類上市公司成功切入全球整車供應鏈，比如說福耀玻璃、威孚高科、華域汽車、一汽富維、東睦股份、云海金屬、星宇股份等品種。其中，福耀玻璃已成為全球級別的大公司。與此同時，智能汽車滲透率的提升、車聯網推行、新能源動力汽車的滲透率的提升等等，這些均是我國汽車零部件彎道超車的契機，也是我國汽車制造業追趕全球同行們的契機。近期華為等智能制造翹楚企業紛紛表示進軍汽車制造領域，就表明了我國用智能化改造傳統汽車的雄心。這對于汽車消費電子、車聯網領域的相關上市公司注入了源源不斷的成長動能，此類個股的未來發展動能更為充足，投資機會更為清晰。